投资要点

　　上周行情追溯： # 上周（2017.7.31．-8.04）恒生指数周内涨 2.16%，其中恒 生国企指数涨 2.30%。小型股指数与大型股指数同比上涨，恒生大型股指数 当周上涨 1.53%，恒生小型股指数当周上涨 1.93%。消费品指数呈分化走 势，消费品制造指数当周上涨 0.13%，消费服务业指数当周跌 0.37%。

　　行业新闻及重点指标跟踪：上周农产品(行情000061,诊股)价格相对平稳，玉米价格周环比略 跌，同比跌幅 8.5%，豆粕价格周环比持平，猪肉价格周环比略涨，鸡价 格周环比涨 3%，受天气影响国内生鲜乳价格周环比略有上涨。棕榈油价 格环比稳定，豆油价格周环比微跌。包材价格上周价格趋稳，PET 周环比 下跌 0.6%，同比涨幅 18%，纸箱环比稳定，同比上涨 43%。棉花价格指 数周环比维持稳定，同比上涨 6.2%，纱线价格指数周环比持平，同比上 涨 5.8%。

　　本周观点：恒生指数上周再创新高，消费板块整体表现近几周逊于指数， 港股进入中期业绩密集发布期，消费板块业绩整体预期平稳，而当前板块 平均 P/E 在 20x，处于合理水平。我们当前对板块的布局仍建议中长期关 注子行业龙头，肉制品行业我们持续看好全产业链全球化产能布局的万洲 国际（288.HK），前期股价回调仍是介入机会，全年猪肉平均成本下行确 定性较强，年内核心净利润增长性确定，当前对应 2017 年 P/E 为 12x。 上周婴幼儿奶粉配方注册制终落地，将加速行业洗牌进程，蒙牛旗下奶粉 平台雅士利国际21 个配方获批，为此次获批配方数量最高企业，期待带 来公司未来市占率的提升，我们持续看好盈利性有较大提升空间的蒙牛乳 业（2319.HK）。近期我们建议关注奶粉业务上半年有望超预期的呷哺呷 哺（520.HK）、颐海国际（1579.HK），同时我们建议关注下半年业绩环比 提升的标的周黑鸭（1458.HK）以及都市丽人（2298.HK）。