all in one 的端到端产品，打破AI 应用的技术门槛问题。ABC 一体机采用了公司的AI 计算硬件平台和百度集群管理软件，可支持TensorFlow、Caffe、CNTK、PaddlePaddle 等几乎所有主流算法框架，面向模型训练Training 和线上预测Inference 两大类AI 计算场景，可以开箱即用，是一款all in one 解决方案。这种端到端软硬一体的方式，很好的打破了制约AI 应用的技术门槛问题，对于推动AI 的普及应用有着重要意义：打开了AI 产业化、市场化的大门。

　　再次强调公司“隐形的人工智能巨头”三个预期差：1、公司已是国内市占率第一的AI 计算基础设施提供商，中报公告已占有国内人工智能计算市场60%以上份额，BAT 的AI 计算解决方案80%份额；2、公司不只是提供GPU 服务器硬件，更有自主开发的Caffe-MPI 深度学习框架，公司AIStation 软件可以提供从数据准备到分析训练结果的完整深度学习业务流程；3、AI 计算服务器毛利率远高于传统互联网行业服务器毛利率(近20%)，预计今年公司AI 计算收入增速在100%以上。

　　公司近期与IBM 共同投资10 亿元成立合资公司(公司占比51%)以往OpenPower合作有很大不同：1、合作对象层次不同，公司作为国内服务器领域的龙头企业，无论是研发能力、产品能力还是渠道和供应链优势都是国内翘楚；2、双方投入、利益绑定程度空前；3、X86 服务器虽然用分布式架构对小型机的互联网行业市场造成冲击，但对于追求可靠性和稳定性的金融、电信等关键行业，Power 服务器仍然难以替代；4、Power 服务器的未来将是高端人工智能计算市场，其与英伟达联合发布的新款Power 服务器让GPU 与CPU 成为统一异构计算的整体，实现智能计算性能最大化，而x86 服务器目前还不支持。

　　投资建议：公司是加强自主可控最佳受益标的，也是山东国企改革先锋，此次与IBM 成立合资公司将加快推进公司小型机领域的市场拓展，另一方面积极布局人工智能计算基础设施，前景值得期待。预计2017-2019 年EPS 分别为0.24、0.53、0.92 元，维持买入-A 评级， 上调6 个月目标价至26 元。

　　风险提示：市场拓展进度不及预期。