其中，投行业绩大幅下滑超过75%以及自营投资亏损成为拖累业绩的两大主因。值得一提的是，在报告期内，中原证券加快子公司布局和发展，加强股权和另类投资、开展小贷、涉足保险。此外，境外业务在去年增长4倍的情况下再度暴增超3倍。

　　作为第八家“A+H” 两地上市的券商股，这份不尽如人意的“期中成绩单”折射出转型路的坎坷，而中原证券在今年剩下的时间内，能否打好登陆A股第一年的经营业绩攻坚战，仍待市场检验。

　　业绩下滑远超行业平均，投行下滑75%

　　中原证券披露的2017年中报显示，公司上半年实现营业收入8.42亿元，同比下降12.51%，归属上市公司股东的净利润为1.33亿元，同比减少56.44%。对比此前的年报数据，中原证券在2016年的营业收入为20.26亿元，同比下降49.38%，归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比下降48.87%。

　　可以说，作为一家年初刚回归A股上市的“A+H”券商，在去年净利润接近腰斩的情况下再次腰斩，中原证券的财报表现并不能令市场满意。

　　实际上，从上市券商中报数据统计，今年上半年上市券商总体业绩呈下滑态势。数据显示，今年上半年29家上市券商共实现营业收入约为1228.45亿元，较2016年中报的1232.8亿元同比下降0.35%；今年上半年29家上市券商共实现归属于母公司所有者的净利润约为408.45亿元，较2016年同期的443.14亿元同比下降7.83%。

　　不仅是上市券商，整个证券业2017上半年整体业绩同样呈现同比下降。证券业协会对证券公司2017年上半年经营数据统计也同样：证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司当期实现营业收入1436.96亿元，当期实现净利润552.58亿元，收入和利润分别同比下降8.52%和11.55%。

　　不过，由上述数据对比可以看出，无论与上市券商还是全体券商整体降幅相比，中原证券的下滑幅度都大幅超过行业平均水平。与中报数据形成对比的是2016年年报数据，根据2016年年报，上市券商实现营业收入2606亿元，同比下降39.9%，实现归属于母公司股东的净利润为882亿元，同比下降49.8%。

　　也就是说，虽然在2016年年报中中原证券净利润几乎腰斩，但与行业平均水平一致。而今年上半年的业绩下滑却远超行业平均。时代周报记者就业绩低于平均问题向中原证券董秘徐海军求证原因，截至记者发稿时止，尚未得到回复。

　　在中报中，中原证券对业绩下滑的解释是，“受国内股市、债市、汇市和商品市场均出现较大震荡以及公司转型尚未到位等影响，上半年公司营业利润、净利润均较上年同期有较大幅度的下降。”

　　中原证券的主要业务有经纪业务、投资银行业务、投资管理业务、自营交易和境外业务。其中，拖累中原证券业绩最重的是其投资银行业务和自营业务。

　　根据中报，上半年中原证券的投行业务实现营业收入人民币 0.23 亿元，较2016年同期下降 75.20%。与其他上市券商相比，无论是收入总额还是同比增长幅度，中原证券全部排名倒数第一。其中IPO在会项目2个、IPO项目申报1单、再融资项目通过证监会审核1单、通过上交所和深交所审核的公司债主承销项目3个，通过发改委审核的企业债项目1个，新三板挂牌16家。此外，中原证券上半年自营业务实现营业收入则是-0.29亿元。

　　虽然IPO发行加速，但投行收入却呈现大幅下滑，行业集中度进一步提升。28家上市券商中仅有8家券商投行业务实现正增长，有5家券商投行业务收入超过10亿元，其中中信证券上半年收入18.44亿元排名第一，另外有4家券商投行业务不足1亿元。川财证券分析师杨欧雯认为，“在上半年交投规模下降，IPO 融资规模上升的背景下，券商经营业绩出现分化，投行业务占优、收入结构多元化及成本控制较好的券商实现了业绩增长。”

　　艰难转型

　　实际上，此前中原证券已通过整建制引进团队等措施，投行业务团队已从原来的3个增加至11个，并大力加强了与河南能化集团等大型省管企业的业务合作，开展了与市县及所辖企业的全面对接，扩大投行业务，但诸多努力尚未在财报中得以正面体现。

　　在年初A股上市时，中原证券曾表示：上市进一步增强公司的净资本实力和品牌影响力，更将有力提升公司经营业绩。将充分发挥在内地和香港两地上市的优势，争取用三年左右的时间，把中原证券打造成一个现代化、国际化的大型金融控股集团，使公司综合实力和经济效益稳居全国券商第一方阵，成为A+H股的标杆性上市公司之一。如今，这份不太令市场满意的“期中成绩单”却折射出转型路的坎坷。

　　值得一提的是，虽然局面严峻，中原证券2017中报中仍有亮点可寻。其中，境外业务在去年增长4倍的情况下再度全面提升，海外收入爆发增长超3倍。数据显示，受益于香港证券市场行情向好，报告期内公司境外经纪业务大幅扩张，开户数达到4763 户，较上年末增长12.28%，实现营业收入0.75 亿元，同比增长303.12%，净利润超过去年全年。中州国际融资余额4.96 亿港元，较上年末增长73.68%；资管产品规模7.55 亿港元，达到2016 年末的6.24 倍。公司5 月通过董事会议案向中州国际增资5 亿港元，提升注册资本至10 亿港元，将进一步提升海外业务资本实力。

　　此外，中原证券在回归A 股后共募集资金28亿元，有效补充了公司运营资金，一些重点工作也在稳步推进。中原证券拟公开发行总额不超过27 亿A 股可转债，申请于7月14 日获证监会正式受理，目前进展顺利，有望进一步提升公司资本实力。同时，报告期内，公司大幅增资子公司，将全资子公司中州蓝海资本金从 5 亿元增至30亿元；拟增资中鼎开源，将注册资本由8.95亿元提至20亿元，加快转型私募基金；注册资本10亿元的中原小贷已正式开业；出资额3.6 亿元，持股12%的中原人寿(拟用名)批筹进展顺利，已获河南证监局无异议函及保险业协会官网预披露。

　　多位行业分析师仍看好中原证券未来发展，民生证券分析师李锋认为，“中原证券深耕河南，业务布局全国和保险等多个金融领域；业务调整和扩张期成本增加影响短暂，业绩将逐渐释放。”

　　中原证券也表示，将继续加快向“投资先导、投行跟进、经纪等业务为重要基础”的模式转型，继续加大业务协同力度，继续推进上海和香港新利润增长极建设，着力打造全面财富管理能力、机构客户服务能力、投资管理能力和国际化发展能力，构筑机制、人才、资金、合规风控等五大保障，抓好大投资板块打造、大经纪业务转型等八项工作，争取尽快扭转不利形势，打好下半年经营业绩攻坚战，圆满完成各项既定目标任务。