公告一： 捆绑利益、 增资名气，发展中低端市场意向逐步明确

　　公司公告拟对全资子公司名气电器增资，增资方为名气电器管理团队及老板电器中高层管理人员、副高级以上技术人员，增资后名气电器注册资本将由5000 万元变更为7692万元，增资完成后公司持有名气电器 65%的股权。“名气”为公司的中低端品牌，与“老板”高端品牌差异化经营。

　　此次增资方案层层捆绑利益，激励充分， 同时，充分体现老板电器开始借由“名气”品牌发力中低端市场的决心， 具体来看：

　　1) 引入名气电器管理团队(增资后持股 20%)， 捆绑名气高管与名气的利益， 充分激励， 促进名气电器在中低端市场快速发展。

　　2)引入老板电器核心管理与技术人员(增资后持股 15%)， 捆绑上市公司核心人员与名气的利益，体现上市公司对名气电器的重视，同时也体现公司高管对名气的信心。

　　公告二：实施员工持股计划， 完善激励机制

　　公司公告拟实施 3 年期(锁定期 1 年)员工持股计划，完善激励机制。公司拟筹集资金总额上限 2.1 亿元(涉及的标的约占总股本 0.4%)，工作时间在 1 年以上主管级以上员工可自愿参加。 上市公司向员工持股计划提供借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为 1:1。 公司上市前后多次通过合伙企业、股权激励、持股计划的方式对高管和内部员工进行激励，成效显著，我们认为，这也是公司能持续十年良好增长的重要因素之一。

　　投资建议

　　预计 2017-2019 年净利润分别为 16.2/20.6/25.3 亿元， 同比分别增长34%/27%/23%。 公司作为厨电龙头， 品牌、渠道力强， 我们看好公司凭借“名气”品牌， 在中低端市场的发展，公司未来的市场份额有望持续提升， 预计未来业绩将保持高增长，现价对应 2018 年 23.1xPE， 维持“买入”评级。

　　风险提示： 原材料价格上涨； 房地产市场低迷。