上周市场表现： 上周沪深 300 指数收报 4225.00 点，全周上涨 2.08%。机械行业指数收报 1467.11 点，下跌 1.94%，表现弱于大盘。在申万宏源机械设备指数三级子行业中，机床工具涨幅最高，上涨 0.57%，农用机械跌幅最大，下跌 5.99%。

　　本周投资策略： 国际油价持续上涨，重点关注民营油服龙头；高铁迎来通车高峰，轨交板块确定性高；挖机全年销量破 14 万台，工程机械企业利润超额释放概率大。全球产业链重构视角下投资机械具备优势竞争力企业，继续推荐轨交板块、工程机械板块，推荐油服板块。 铁总工作会议提出 2018 年计划投产 4000 公里，其中高铁 3500 公里，超市场预期；结合铁路投资传导链的传导关系，我们认为 2019 年仍将是铁路新线投产大年，我们判断2018 年动车招标量不低于 450 标准列。2017 年纳入协会统计范围的 25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 140303 台，同比涨幅为 99.5% ，印证我们的销量预判；国际油价震荡中枢已上升至 65 美元以上，根据历史经验，油企资本开支与国际油价有很强的正相关性，油服企业营收变动一般落后于油价半年到一年，我们认为油价维持高位对于油服企业营收增长有重要的推动作用。 PMI 印证龙头集中趋势。 12 月 PMI51.6%，连续17 个月高于荣枯线，大企业 PMI53.0%，高于中小企业，制造业龙头集中趋势显著。 重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块，重点关注受益于国际油价上涨的油服板块，高成长预期的半导体、面板行业，以及各细分领域龙头，关注工业机器人、高端机床等高端制造领域机遇。

　　高频数据追踪：

　　【工程机械】高基数月份同比增速减缓，汽车起重机销量增速亮眼。 2017 年 12 月份，挖掘机销量同比增长 102.64%；装载机销量同比增长 49.8%； 2017 年 11 月份，推土机销量同比增长 79.1%； 平地机销量同比增长 33.6%；压路机销量同比增长 42.6%。汽车起重机销量同比增长 182.2%。

　　【 3C 自动化】 全球智能手机出货量进一步增长，设计迭代利好设备需求。 2017 年一季度，VIVO 手机出货同比增长 26.6%。 2017 年三季度，全球智能手机出货量同比增长 3.0%；华为手机出货同比增长 16.4%； OPPO 手机出货同比增长 21.3%，苹果手机出货量同比增长 2.6%；三星手机出货同比下降 1.4%。

　　【锂电设备】 新能源汽车销量受政策利好保持较高增速。 2017 年 12 月份，新能源汽车销量同比增长 55.2%； 2017 年 1-12 月，新能源汽车累计销量达同比增长 53.3%。

　　【高端制造】制造业复苏符合预期，金属切割机床产量下降。 2017 年 1-11 月，工业机器人产量同比增加 84.3%；金属切削机床产量同比下降 9.5%；工业缝纫机累计出口同比增长12.0%；叉车产量同比增长 35.2%。

　　【煤炭机械】 煤机装备产值高速增长，建议关注煤炭后周期龙头。 今年 1-11 月，中煤能源煤矿装备产值同比增长 59.3%，连续 9 个月维持 50%以上同比增速；煤炭开采和洗选业固定资产投资同比减少 11.3%，低于预期。

　　【轨道交通】铁总 11 月招标迎来周期性反弹，采购复兴号时速 350 公里列车累计已达 125列。 2017 年 1-11 月，铁路机车产量同比增长 24.6%；铁路运输业固定资产投资完成额累计同比上涨 0.5%。

　　【油服设备】 原油期货价格略有上升，全球钻机数量同比增速连续六个月减缓。 上周，布伦特原油期货价格收报 69.87 美元/桶。 12 月份全球钻机数量同比增长 17.90 %，环比增长1.6%； 11 月份天然气进口同比增加 53.0%。