2018年1月16日， IMT-2020(5G)推进组在北京正式发布了5G技术研发试验第三阶段规范，5G产业链主要环节预计于2018年底基本达到预商用水平。

　　观点：

　　1、 5G 技术测试进度符合预期， 2018 年底 5G 产业链将达预商用水平

　　我国 5G 技术研发试验自 2016 年 1 月启动以来， 计划于 2016-2018 年分阶段进行，分为关键技术验证、 技术方案验证和系统方案验证三个阶段。

　　第一阶段测试( 2016.1-2016.9)：“ 幼儿园阶段”， 5G 无线和网络关键技术的性能和功能测试，各关键技术通过验证。

　　第二阶段测试( 2016.9-2017.9)：“ 小学阶段”，结合 5G 典型场景，针对 5G 概念样机开展单基站测试，评估不同厂商 5G 技术方案性能，支撑 5G 国际标准制定。

　　第三阶段测试( 2018.1-2018 年底)：“中学阶段”， 5G 系统方案验证， 实现商用之前的关键一步， 预计在 2018 年底 5G 产业链主要环节基本达到预商用水平，推动 5G 更好、更快地发展，为 5G 规模试验及商用奠定基础。

　　2、 5G 产业链加快成熟：运营商、设备商、芯片终端企业共推产业链成熟

　　5G 试验阶段参与企业包括中国移动、中国电信、中国移动等运营商，华为、中兴、上海诺基亚贝尔、三星、大唐移动等系统设备厂商，高通、 intel、苹果等芯片终端企业，还包括仪表和器件企业。

　　3、 5G 试验频率： 3.5GHz 和 4.9GHz 并重

　　第三阶段试验采用频率 3.5GHz 和 4.9GHz 并重，其中高频段( 6GHz 以上)满足热点区域极高的用户体验和系统容量需求，低频段( 6GHz 以下)满足大覆盖、高移动性场景需求。同时，正在申请2.1GHz 中的 10Mbps频段，用于 NSA 架构等测试需求。

　　4、 5G 试验组网模式： 独立组网和非独立组网全测试

　　此次第三阶段试验将进行 SA( 独立组网) 和 NSA(非独立组网)全测试，测试 5G 新空口基站接入 4G 核心网与 5G 新核心网，将为运营商实际组网模式的选择提供依据。

　　我们认为， 5G 第三阶段试验规范的发布标志着规模预商用进入了最后冲刺，随着 2018 年 6 月至 9 月 5G独立组网( SA) 标准的完成和冻结， 2018 年 5G 产品链将加快成熟。

　　我们建议重点关注华为、中兴等主设备厂商 5G 产品的商用化能力，以及芯片和终端的产业成熟情况，同时重点关注国家产业政策规划的高度与运营商推节奏。

　　重点推荐： 主设备厂商的中兴通讯、烽火通信，光模块的中际装备、光迅科技；

　　重点关注： SDN/NFV 产品与解决方案的紫光股份， 基站天线的京信通信(港股)、 摩比发展(港股)、 通宇通讯，基站射频的东山精密，光模块的新易盛。

　　风险提示： 5G 标准化进程和产业成熟度不达预期。