新的一年，我们——《证券日报》社市场研究中心全体记者编辑，将用祝福捻成大阳线，烛光下为您织就红毛衣！前身是绩优，后身是成长，红利是厚厚的肩，送股是宽宽的袖，领口蕴藏着涨停器，口袋把盈利盛满，穿在身上让赚钱的喜悦包裹着广大投资者、读者及粉丝们。年前我们推出了回顾篇:“股市这一年”受到广大投资者好评，今日推出“展望2018”篇，以求对今年的投资机会进行发掘梳理。作为我们的牵挂，愿本期的策划浇开您今年的财富之花，并祝愿您幸福快乐的度过2018年K线生活！

　　数字经济 未来已来

　　大数据、人工智能、5G、芯片将演绎精彩

　　在亲朋好友间微信、QQ等网络平台上的相互祝福、相互抢跨年红包中，我们迎来了崭新的2018年。数字经济，事实上已经与我们的日常生活方式无缝对接了。

　　目前，数字经济已经成为继农业经济、工业经济之后一种新的经济社会发展形态，它将推动各领域向数字化转型，实现价值增值和效率提升。由于数字经济更容易实现规模经济和范围经济，因此，也日益成为全球经济发展的新动能。

　　在2017年的资本市场中，5G、人工智能等数字经济相关产业板块已抢先异动，科大讯飞(行情002230,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)(港股00763)等板块龙头股均走出一波独立行情。在我国积极进行产业经济转型、科技高速发展的背景下，数字经济在2018年的投资机会也受到了机构的普遍认可。

　　对此，海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)表示，在国家对数字经济的重视与日俱增、技术红利持续积累、资本相继涌入等三大动力下，我国数字经济产业将迎来快速发展期，并呈现出巨大蓝海市场。

　　值得一提的是，与美国等发达国家相比，我国数字经济的市场空间巨大。G20国家数字经济发展研究报告显示，2016年，美国数字经济规模全球领先，达到10.8万亿美元，占GDP比重达到58.3%，中国数字经济规模则为3.4万亿美元，占GDP比重为30.3%。

　　从数字经济相关细分板块2018年的具体布局看，《证券日报》记者梳理券商2018年投资策略报告发现，5G通信网络、大数据、云计算、物联网、人工智能等基础信息技术领域及应用领域在2018年被机构普遍看好，并认为，其中有望诞生出市值超千亿元的大牛股。

　　与此同时，消费升级将成为2018年乃至未来中国经济的长期主线。中信建投证券(港股06066)表示，在传统投资和传统制造业转型的背景下，数字经济与制造业的融合创新发展将成为经济增长的新动力，以大数据、人工智能、5G、芯片为代表的数字经济相关领域将成为资本市场持续的新焦点(港股00360)。

　　总之，业内人士普遍认为，2018年资产的核心配置主要集中于经济结构调整、产业升级与消费升级过程中，如先进制造、5G、人工智能、新零售等细分行业内具备竞争优势的龙头标的。

　　（张 颖 乔川川）

　　经济转向高质量发展

　　资本偏好“中国智造”

　　2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是实施“十三五”规划承上启下的关键一年。站在新时代新起点，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。

　　2017年我国经济运行持续稳定向好，为2018年经济发展奠定了较好的内在基础。2017年12月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。数据显示，2017年，制造业PMI年均值为51.6%，比上年总体水平高1.3个百分点；非制造业商务活动指数年均值为54.6%，高于上年总体水平0.9个百分点。

　　从制造业和非制造业PMI走势看，当前我国经济稳中向好的发展态势更趋明显。未来，我国经济稳定向好的基本态势将进一步延续，结构调整、新旧增长动能转换明显加快，经济运行稳定性和协调性增强，质量和效益将明显提升。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析表示，12月份，制造业PMI仍然保持较强扩张动力，生产指数和新订单指数为54.0%和53.4%，仍高于年均值0.1个百分点和0.3个百分点。而且，新动能加快成长，高技术制造业PMI为53.8%，比上月上升0.6个百分点，其年均值明显高于上年和制造业总体水平，引领制造业经济向高质量迈进。

　　制造业是国民经济的主体，是科技创新的主战场，是立国之本、兴国之器、强国之基。2015年出台的“中国制造2025”为中国制造业发展和产业升级指明了道路和方向。如今，新一轮科技和产业革命加速兴起，信息网络、生物科技、新材料与先进制造等孕育了一批颠覆性技术，工业互联网、物联网、车联网等新型网络形态不断涌现，大数据、云计算、人工智能等应用技术拓展升级.业内人士普遍认为，“中国制造2025”将助力中国加强制造业创新，促进产业转型升级，成为“高科技天堂”。

　　而值此新旧动能转换之际，顺应深层次全方位的变革升级，锚定2018年市场投资风向就成为投资者最为关心的话题。各大券商也相继召开2018年投资策略会，对A股走势作出展望。

　　其中，政策为产业发展保驾护航，“中国制造2025”重点发展领域中蕴藏着可期的投资机遇，成为机构共识。申万宏源(行情000166,诊股)(港股00218)证券表示，制造业将是2018年A股市场的投资主线。制造业的投资机会不仅是政策密集催化的主题性机会，也是基于基本面边际改善的确定性机会。

　　“人工智能+应用场景”获渤海证券认可，其指出，把握供需基本面变化，守新兴产业风口走业绩主线，建议投资者重点关注以下三个方向：1.业绩真成长、估值合理的个股，推荐汉得信息(行情300170,诊股)、恒华科技(行情300365,诊股)、运达科技(行情300440,诊股)；2.看好网络安全板块景气度持续，推荐启明星辰(行情002439,诊股)；3.人工智能产业已成为移动互联网后科技行业的重要发展方向，产业发展路径确定性高，人工智能底层技术、人工智能行业应用将带动传统产业变革，推荐同花顺(行情300033,诊股)。

　　西南证券(行情600369,诊股)看好机器人(行情300024,诊股)产业链，并认为，发展机器人产业既是制造强国的必经之路（工业机器人），也是迈向美好生活的重要切入点（服务机器人），因此国家对于机器人产业高度重视。在政策的持续大力度的支持下，机器人产业是未来10年确定性较高的高成长行业。从投资的角度，建议关注三条主线：其一，在核心零部件环节，关注技术研发取得突破，或通过并购取得技术的公司；其二，在系统集成环节，关注业务已经具备一定规模的公司；其三，在服务机器人以及人工智能新领域，关注已经积极布局的公司。建议关注标的组合：美的集团(行情000333,诊股)、机器人、汇川技术(行情300124,诊股)、克来机电(行情603960,诊股)、埃斯顿(行情002747,诊股)、巨星科技(行情002444,诊股)、智云股份(行情300097,诊股)等。（吴 珊）

　　供给侧结构性改革迈向“质的优化”

　　四条主线将成资本主攻方向

　　2018年是改革开放40周年，也是深化供给侧结构性改革的攻关之年。

　　2017年供给侧结构性改革重点任务成效明显，12月25日召开的全国工业和信息化工作会议中指出，2017年钢铁去产能超额完成全年5000万吨目标任务，1.4亿吨“地条钢”全面出清。制造业振兴取得积极进展，减税降费新措施全年为企业减负超过1700亿元。

　　对此，分析人士也表示，受益供给侧结构性改革的钢铁、煤炭等行业，在2017年盈利能力已得到大幅提升，并成为A股市场中的一条重要主线，伴随着去产能成效斐然，2018年由供给侧结构性改革催生出的经济新动能将逐渐显现，供给侧结构性改革将逐渐由“量的去化”迈向“质的优化”。

　　事实上，对于2018年供给侧结构性改革，全国发展和改革工作会议中提出了“推动实体经济特别是制造业转型升级、提质增效，加快培育形成新动能主体力量，破立结合推进‘三去一降一补’”的任务。

　　对此，招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)表示，2018年经济新动能将得到更好的外部环境，其中，“破”是针对无效供给、僵尸企业和过剩产能而言，淘汰僵尸企业和过剩产能有助于资源配置进一步向经济新动能倾斜；“立”则是指要通过科技创新培育经济新动能，经济新动能的培育离不开科技创新，先进制造业、高端服务业的发展需要创新和大量研发投入支持。此外，“降”仍然是降低实体经济成本，既有原来的制度性交易成本，还包括能源和物流成本。

　　而通过梳理券商观点发现，在2018年，包括教育、医疗、文化等公共服务领域，以房屋租赁为代表的房地产领域，以及高科技领域、环保领域等均成为机构看好的供给侧结构性改革领域，其中，国信证券(行情002736,诊股)表示，在“去产能”、“去库存”、“去杠杆”取得斐然成绩后，“补短板”有望成为下一阶段供给侧结构性改革主要目标，也会成为资本市场的主攻方向，“2B端”、消费升级、产业升级、进口替代将成为2018年供给侧结构性改革的四条主线。

　　此外，近两年改革成效凸显的钢铁、煤炭等行业也受到高度关注，根据有关部委发布信息显示，钢铁行业方面，去产能更加注重存量产能的结构调整，将出台钢铁产能置换新政；煤炭行业方面，2018年煤炭去产能目标为1.5亿吨左右，煤电未来的发展将从单纯保障电量供应，向更好地保障电量供应、提供辅助服务并重转变，为清洁能源发展腾空间。

　　对于上述行业2018年的投资机会机构也持乐观态势，其中，对于钢铁行业的投资机会，川财证券表示，上下游产业链格局继续优化，行业盈利继续向上，随着盈利确定性的增加及并购重组带来的钢铁资产重估，钢铁板块估值仍有上行空间。（莫 迟）

　　为了人民幸福美好生活

　　大环保产业必须既大又强

　　在A股经历2017年整体震荡整理的走势后，研究机构对2018年的行情总体保持谨慎乐观，并普遍认为在新的一年中市场仍将以结构性行情为主，2018年价值投资仍然是市场的主要逻辑。《证券日报》市场研究中心通过对券商2018年策略报告梳理发现，环保板块成为机构普遍看好的投资主题，机构认为，2017年环保督察常态化已成趋势，环保税的执行将带来整个工业环保治理需求的快速释放，未来市场发展空间非常广阔，环保板块或进入高景气周期，这也将带动2018年板块估值水平的提升。

　　2017年下半年以来，支撑环保板块的政策利好频现。其中，12月18日国家发改委等十部委共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》提出，到2021年北方地区清洁取暖率达到70%；力争用5年左右时间，基本实现雾霾严重化城市地区的散煤供暖清洁化。另外，备受关注的环保税于2018年1月1日正式施行。

　　对于2018年环保板块的投资机会，中原证券(行情601375,诊股)表示，环保税的征收，一方面是为了改善环境质量、推进生态文明建设；另一方面，有利于借助税收的强制性增强执法刚性、将企业污染环境的外部成本进行内部化，实现产业升级转型。在此背景下，目前环保板块进入政策密集发布及市场高度关注期，环境监测、工业烟气治理、工业水处理、危废处理领域有望受益，建议布局上述四大细分领域龙头标的2018年估值修复机会。关注标的：清新环境(行情002573,诊股)、龙净环保(行情600388,诊股)、聚光科技(行情300203,诊股)、东方园林(行情002310,诊股)、东江环保(行情002672,诊股)(港股00895)、中金环境(行情300145,诊股)、上海环境(行情601200,诊股)等。

　　2018年环保行业将持续景气，环保由政策驱动向需求驱动转变，行业将迎来预期上的大幅改善。平安证券表示，以下三个细分领域优质龙头值得密切关注。首先，水系治理：推荐国祯环保(行情300388,诊股)、碧水源(行情300070,诊股)、博世科(行情300422,诊股)等；其次，非电领域烟气治理：推荐清新环境、龙净环保；第三，危废治理：推荐东江环保、金圆股份(行情000546,诊股)、雪浪环境(行情300385,诊股)。

　　同时，渤海证券表示，目前环保板块整体估值已低于历史中值水平，把握业绩主线，从三条路径优选高景气细分领域的龙头股：一是建议把握在坚定打赢蓝天保卫战的背景下，非电大气治理和VOCs治理领域相关龙头个股的投资机会，推荐：清新环境、雪迪龙(行情002658,诊股)和聚光科技；二是看好河长制全面推行下需求有望加速释放的黑臭水体治理领域，建议关注产业链布局完善、资源整合能力强的企业，推荐：兴源环境(行情300266,诊股)；三是建议关注处理能力严重不足、监管执法趋严、需求有望加速释放的危废处置领域，优选具备资源、项目经验以及技术优势的细分龙头个股，推荐：东江环保。（任小雨）