为了奔赴IPO，在新三板完成百亿定增的华龙证券日前宣布将终止挂牌。

　　目前新三板上的七家券商，三家筹备A股上市，南京证券、湘财证券及华龙证券。

　　上述已在筹备IPO的3家挂牌券商中，最早发布接受IPO辅导的是南京证券，与华龙证券终止挂牌不同的是，南京证券目前的状态还是“暂停转让”。

　　另外，湘财证券于2017年2月份发布的上市辅导备案提示性公告称，辅导期自今年2月9日开始计算。

　　融资不难为何还要IPO？

　　华龙证券于2016年初在新三板挂牌，当年年底之前便完成了近百亿的定向增发，而在新三板的历史上，百亿级别的定增案例屈指可数，所以这一定增备受市场关注。

　　2016年8月26日，华龙证券公布百亿定增计划：将在不低于每股2.61元、以询价的方式确定最终发行价格，预计定增38.31亿股，募资约100亿元。

　　彼时，华龙证券称，定向发行募集资金拟用于增加公司资本金，补充公司运营资金，扩大公司业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。据了解，当时华龙证券已多年未补充资本金，导致该公司净资本严重偏低。

　　2016年12月27日华龙证券宣布完成上市定增，募集资金96.22亿元。《股票发行情况报告书》显示，华龙证券共有20位在册股东参与了优先认购，合计认购约4.17亿股，另有33名外部投资者，共计认购约32.69亿股。

　　公开资料显示，华龙证券前身为华龙证券有限责任公司，成立于2001年5月18日，是由甘肃省人民政府组织筹建，经证监会批准的综合类证券经营机构。2014年，该公司完成股份制改制，注册资本增至22亿元，并更名为华龙证券股份有限公司。

　　根据华龙证券日前公布的未经审计的2017年财务数据，截至去年底，该公司总资产达到329.03亿元，2017年实现营业收入17.06亿元，同比增长24.43%，实现净利润5.89亿元，同比增长33.23%。

　　华龙证券与大型券商的差距

　　净资本是券商核心竞争力所在，华龙证券具备此等优势却未能领跑券商行业，这是为啥？

　　可能跟以下几点有关。

　　1、内控机制不够完善，多次被罚

　　1）2017年1月6日，华龙期货第一大股东华龙证券开始为其提供做市报价服务，华龙证券的自营账户也持有华龙期货的股票，利益冲突十分明显，后被股转采取约见谈话并责令改正的自律监管措施。

　　2）2017年6月30日，圣荣沐未按股转要求办理二次信息披露，华龙证券作为主办券商被股转采取自律监管措施。

　　3）2017年7月3日，洁誉科技在公转书提到上海股交中心同意其摘牌申请，但事实是，洁誉科技并未收到上股交的摘牌公告，华龙证券作为主办券商被股转采取自律监管措施。

　　就目前来看，华龙证券内控机制并不完善，可能与其历史沿革有关系。

　　2003年，华龙证券曾因法人治理结构不完善，一度挪用客户资金，身陷数亿元的债务纠纷，直到2016年11月，甘肃金控集团（甘肃国资委控股）入驻，华龙证券成为甘肃省国企改革的试点单位，将对改善管理体制、法人治理结构等方面起作用。

　　2、超过一半营业部在甘肃

　　虽然华龙证券目标是成为全国性证券公司，但从营业规模及营业部分布情况来看，华龙证券地方性证券公司属性仍然明显。截至2017年6月底，华龙证券共拥有74家营业部，其中38家在甘肃地区，占到营业部总数的51.35%。

　　这就意味着，由于地域集中，华龙证券在应对激烈的经纪业务竞争存在区域性风险，再者，北上广深地区营业部股基交易额远超于甘肃地区，虽然华龙证券稳居甘肃地区股基交易额头把交椅，但想成为全国性大型券商还有很长一段路要走。

　　3、试水新业务

　　2016年12月27日，华龙证券以2.6元/股的价格完成募资96.22亿元，成为新三板2016年以来最大的融资案。而在三个月后，华龙证券开始加速推动其业务布局。

　　1）增设战略发展部、资产托管部两个部门。就目前来看，托管市场主要是基金份额，也是众多券商必争之地，要想切下这块大蛋糕，最直接的方式是依靠PB业务（主经纪商业务），实现经纪业务转型。比如财富证券以PB为切入点，上半年该业务规模174.71亿元为其实现弯道超车。

　　但是，华龙证券并无出现在证监会发布最新的证券投资基金托管人名录中，其增设资产托管部可能是为抢滩基金托管市场。

　　2）向其全资私募子公司金城资本管理有限公司增资10亿元，几乎占到融资额10%，另外还设立了华龙证券股份有限公司另类投资子公司。此举或为抢夺IPO及再融资提速的红利。

　　3）子公司金城资本参与认购中关村(行情000931,诊股)并购母基金。华龙证券属于国资券商，一旦所投标的IPO成功，国有持股将其持股划转至社保基金，华龙证券通过产业基金形式的设计，可能能够省去划转步骤。

　　就目前来看，无论是业务开展还是扩张步伐，华龙证券与一流券商还有一段距离。