1)公司公告拟投资1250万美元，参与美国Rgenix公司C轮融资；

　　2)公司公告全资子公司上海形状拟以不超过4.2亿元，进一步收购控股子公司宁波秉琨35%股权。收购完成后，上海形状将持有宁波秉琨98.05%股权。

　　点评：

　　参股美国抗肿瘤新靶点发现平台公司，完善肿瘤免疫治疗布局。Rgenix公司拥有独创的抗肿瘤新靶点发现平台，专注于first in-class创新药。该公司17年总资产1787万美元、净资产1679万美元。目前已有2款药物进入美国临床试验阶段：RGX-104针对肿瘤免疫靶点 LXR/ApoE，正在开展与Opdivo联用治疗包括卵巢癌和非小细胞肺癌在内多种癌症的1b/2期临床试验；RGX-202针对癌症代谢相关新靶点 SLC6a8，目前在美国开展治疗胃肠癌症的1期临床试验。另外，RGX-109 是抗MerTK 靶点的单抗，预计于19年在美国开展临床试验。目前，公司已在肿瘤免疫领域累计投资8亿元，通过并购+合作模式储备了PD-1/PDL-1、ADC、溶瘤病毒等潜力品种。本次参股Rgenix，将补充公司肿瘤免疫治疗方面的产品线，还有可能与公司PD-(L)1单抗联用，增强核心竞争力。

　　增持外科器械子公司，“产品+渠道”继续协同拓展。宁波秉琨为乐普外科器械主要投资平台，目前全资控股江苏博朗森思医疗，布局有腔镜下切割器、吻合器等产品。15年乐普控股后，宁波秉琨的外科器械和乐普的先心封堵器、心脏瓣膜等产品和渠道协同效应显著。18H1，外科器械实现营收1.30亿元、实现净利润4210万元，分别同比增长42%和22%。本次增持，是公司“产品+渠道”协同拓展思路的延续。

　　盈利预测与投资评级：公司深度布局心血管和肿瘤两大药品细分领域，储备产品丰富，业绩持续性强。我们维持18-20年EPS预测为0.78、0.94、1.21元，同比+55%、19%、29%，现价对应18、19年PE为37、31倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：研发进度低于预期；产品放量低于预期；并购整合不及预期。

（文章来源：光大证券）