基建托底势在必行，政策转暖逐步进入落地阶段。1）9月制造业PMI环比下行0.5pct，新出口订单指数和进口指数分别环比下滑1.4/0.6pct，贸易摩擦影响逐步显现，叠加棚改安置政策基调仍偏紧，基建定海神针作用有望突显；2）中央财经委员会第三次会议强调，推动建设若干重点工程，规划建设川藏铁路，加强建设运营资金保障；副总理强调推进西部地区陆海大通道建设，形成对外开放新格局；据经济参考报报道，乡村振兴规划出台后已有超过20个省份正细化和落实地方版乡村振兴战略，政策转暖已逐步进入落地阶段。

　　央行降准/专项债发行提速，基建获资金面支撑。1）10月7日央行宣布降准1pct，可释放增量资金约7500亿元，叠加专项债发行提速，资金面边际宽松有望延续；2）8月发行地方政府专项债5266亿元，占1-8月发行量的48%，9月发行量亦超5000亿，资金面偏紧是2018年以来基建投资快速下行的重要因素，随着资金环境边际改善为基建提供支撑，Q4基建投资增速有望企稳回升。

　　三年行动计划推进公转铁，铁路龙头受益运输结构调整。1）国办印发《推进运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）》，明确提出推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向，2020年全国铁路货运量较2017年增加11亿吨，铁路承担的大宗货物运输量显著提高；2）公司2018H1新签铁路订单827亿（+46%），作为铁路建设龙头将显著受益于运输结构调整。

　　铁公基龙头实力强劲，受益基建补短板。1）2018H1新签6090亿（+10%），海外/国内53%/+7%，铁路/公路/工业新签订单同比+46%/-15%/-8%；在手合同26132亿（+27%）为后续业绩提供支撑。2）公司为ENR全球最大工程承包商前三+世界500强第58+建筑企业最高评级+A/H股融资平台+30亿公司债增强资金实力，随着货币/信用环境边际改善带动基建投资反弹，作为铁公基龙头望持续益。