宁德时代(锂电龙头)

　　璞泰来(负极龙头)

　　天赐材料(电解液龙头)

　　星源材质(隔膜龙头)

　　金风科技(风机龙头)

　　行业观点

　　新能源车：钴价持续偏弱，看好锂电池及材料龙头

　　上游：本周钴价跌、锂价稳、镍价稳。电钴(华南)平、电钴(金川)跌3%、硫酸钴跌3%。碳酸锂(电池级)平。硫酸镍平。钴价预期仍偏弱，碳酸锂相对稳定。

　　中游：1)锂电，继续看好锂电企业因原材料降价后导致盈利水平的恢复。2)正极，前驱体降价，523正极价格稳定，811降价，磷酸铁锂需求趋弱。3)负极，价格稳定。4)隔膜，短期降价压力较小。5)电解液，价格稳定，上游六氟磷酸锂价稳，溶剂供应仍然偏紧。近期看好锂电池、四大材料龙头。

　　下游：1)宁德时代与吉利组建合资公司，龙头锂电优势加强。2)雷诺宣布与江铃集团达成合作，入股江铃新能源合作电动车项目。3)中央经济会议指明，2019年重点推动制造业高质量，新能源车复合国家重点方向。

　　光伏：产业链价格稳定，价格谈判继续，看好电池及组件龙头

　　上游：1)硅料，菜花料/致密料均价73/80元/kg，-1%/0%。2)硅片，多晶/单晶硅片均价2.06/3.05元/片，0%/0%。硅料硅片价格相对稳定。

　　中游：1)电池，多晶/单晶/单晶PERC电池国内价格分别为0.88/0.98/1.2元/瓦，0%/0%/0%。2)组件，多晶/单晶/单晶PERC组件价格为1.86/1.93/2.15元/瓦，0%/0%/0%，电池、组件价格稳定，价格谈判仍在进行。

　　下游：1)2019年全球新增太阳能装机预计123GW，明年海外装机变化是焦点。2)中央经济会议指明，2019年重点推动制造业高质量，光伏复合国家重点方向。

　　风电：发电量增速短期回落，继续看好中游改善

　　上游：铜跌1.14%，中厚板涨1.03%，环氧树脂持平。

　　中游：金风与国开基金、国开新能源共同成立风电产业投资基金投资风电电站。

　　下游：1-11个月风电全国新增装机17.2GW(同比+4.2GW)，平均利用小时1891h(同比+139h)。11月份，风力发电量下降9.5%，系河北、山西、内蒙古三地本月风速较低所致。

　　工控&核电&电力设备

　　工控：工业互联网前期政策密集落地期，看好万亿市场。

　　核电：看好未来装机重启带动产业链成长。

　　电力设备：特高压进入新一轮建设周期，年均市场容量超千亿。

　　重点推荐

　　锂电：宁德时代、璞泰来、新宙邦、星源材质、当升科技。

　　电机：方正电机、卧龙电气。

　　电控：汇川技术。

　　光伏：硅料龙头、硅片龙头、捷佳伟创、阳光电源。

　　风电：金风科技。

　　工控：汇川技术、信捷电气。

　　核电：中国核电。

　　电力设备：许继电气、平高电气、国电南瑞。

　　风险分析

　　1。 新能源车销量不及预期；

　　2。 新能源发电装机不及预期；

　　3。 电力设备投资不及预期；

　　4。 工业自动化发展不及预期；

　　5。 材料及产品价格下跌超预期；

　　6。 宏观经济发展不及预期。

（文章来源：中信建投）