每逢下跌，段子就特别多，今天又见一个段子火了：2015年股灾，灭了中产；2017年慢牛，灭了小散；2018年初，在气势如虹的上涨中，短短五天，竟然灭了许多上市公司大股东。

　　最近几天，因股东质押股份触及平仓线的上市公司公告多了起来。

　　今日晚间，千山药机(行情300216,诊股)就公告称，公司实控人钟波、王国华接到质押权人券商正式通知，因股票质押发生违约，证券公司拟以集中竞价方式对股票进行减持处置。稍早引市场广泛关注的还有乐视网(行情300104,诊股)，公告直接表明，因股权质押问题，可能导致实际控制人变更。

　　另一影响则来自信托计划和资管计划。昨天和佳股份(行情300273,诊股)的资管计划到期不能延期的公告，一时间引来市场恐慌声一片。“快去看看你的股票里有没有资管或信托计划”，一时间这样的提醒也多了起来。

　　由于股权质押触及平仓线和信托计划、资管计划不能延期，可能会对股价带来深刻影响，上市公司们也忙着挽救自家股价，三种方式，一是自证清白，表明自家的不存在信托计划减持的情况，二是先承诺增持，第三种方式，就是停牌自救了。

　　不得展期的资管计划还有很多

　　市场持续下跌，昨天让市场陷入对资管计划清理担忧的和佳股份，可能不是孤例。事实上，当年不少上市公司控股股东都通过超杠杆资管计划持有二级市场股票，都将因为资管计划到期不得续展而被减持。

　　来看公告样本：

　　这其实不算是新闻了，监管层于2016年中下发的“资管新八条”（ 全称《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》征求意见稿），在2015年3月份“老八条”的基础上，核心变量就是对资产管理计划杠杆倍数进行了超严格的限制——股票类杠杆倍数不得超过1倍。

　　结合当时背景，可以归结为监管严禁查处资管机构为股东配资提供便利的行为。

　　所以在2016年中或以前成立的，存续期1.5年、或两年的股票类超杠杆资管计划们，2018年后到期，都之不能展期。

　　一句话，就并非监管新政策，也不是窗口指导，就是实施时间到了。

　　上市公司三大自救模式

　　由于时间窗口的临近、市场下跌以及股权质押等因素，上市公司开启了三大自救模式。

　　模式一：自证清白

　　今日，众生药业(行情002317,诊股)公告称，针对近期投资者所关注的信托计划降杠杆是否对公司股价造成影响的问询，回复称：公司前十大股东中，除员工持股计划和实际控制人增持涉及信托计划外，其他股东均为自有资金持股的IPO股东，不存在信托计划减持的情况。

　　券商中国记者看到，2017年11月23日，众生药业公告称，公司作为委托人与中航信托签订信托合同，合同显示，信托单位总规模预计为15000万份。其中，优先信托单位总规模预计为10000万份，劣后信托单位总规模预计为5000万份，优先信托单位规模与劣后信托单位规模比例不超过2:1。

　　众生药业表示，近期公司股价波动，是二级市场的整体影响，公司经营情况正常；今年以来，公司的机构投资者持股情况稳定；定增股东对公司创新研发充满期待，持股情况稳定并有部分增持。

　　模式二：承诺增持

　　记者简单梳理后发现，仅在2月份短短2个交易日，已经有73家上市公司密集发布了相关增持公告。多数上市公司的股价近日出现了不同幅度的下跌。

　　值得注意的是，各种增持方式中再现“中国好老板”，只要买自己股票，赚了员工拿着，亏了老板兜底。

　　2月1日，安控科技(行情300370,诊股)公告称，公司实际控制人、董事长俞凌提交《关于公司内部员工增持公司股票的倡议书》。

　　倡议：安控科技及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入公司股票。俞凌承诺，凡2018年2月2日至2018年2月9日期间净买入的安控科技股票，且连续持有12个月以上并在职的员工，若因在前述时间期间增持安控科技股票产生的亏损，俞凌将以个人资金予以补偿；若有股票增值收益则归员工个人所有。

　　模式三：紧急停牌

　　和前两种模式相比，这种模式更加“简单粗暴”。仅2月份，89家上市公司加入了停牌大军。其中，神雾环保(行情300156,诊股)、神雾节能(行情000820,诊股)、天夏智慧(行情000662,诊股)等多家上市公司因控股股东质押股票触及平仓线停牌。

　　神雾环保和神雾集团均公告称，2月1日接到控股股东神雾集团通知，因近日公司股价跌幅较大，其所持已质押的股票部分已触及平仓线，可能存在平仓风险。根据相关规定，公司申请停牌。