为什么市场再度出现指数行情？从市场形态看，指数走势和个股层面的涨跌比例再次失衡，普调氛围强于上涨走势；虽然两市标的看仅5只个股跌停，但偏向回调个股超过2000只，回调幅度在0%-3%的个股达到1725只，而两市上涨个股不足1000只，且上涨0%-3%比例个股达到791只，弱涨重调氛围仍未改变。考虑本周12日和13日所形成的类诱多行情，当下市场的盘整更体现出情绪面的趋紧氛围。因此，指数层面的提振从某种角度看，更偏重的是技术面的指数行情而非市场的真实表现。

　　今日两市领涨行业集中于保险、石油、酿酒及电力等方面，单纯从行业层面看颇有些防御题材发力走势，但深一步看，在权重等表现一般背景下，部分防御题材所展现的并不是避险导向，反而有些投机氛围的提升。目前市场政策主导行情不显，尽管今天央企改革有所表现，但考虑其沉寂时间，补涨或者说估值修复大于其避险防御意义；另外，近期表现较强的创新科技题材、次新股题材等失落或暗示场内操作周期缩短，这是不是投机导向更偏向短线尚难以明确，但至少从市场格局看，阶段题材或者行业层面波动频率提升，客观上在提升市场活跃性的同时也增加了潜在风险的累积，投资者需要多加注意。

　　回归市场量能看，今日两市成交4300多亿元，同比量能持续缩减，决策层的“放水”并未激发资金？的“强”活跃度，观望氛围反而有所提升。阶段市场或许有考虑为未来布局的预期，但MSCI影响尚在6月份以后；政策驱动虽然有序展开，但市场已经有些“审美疲劳”，资金扎堆更偏重于个股走势。但是当前监管趋严对情绪面形成一定的影响，虽然说目前量能的缩减和其并无实质关联，但考虑情绪化市场的难以捉摸性，“指东打西”的现象级市场也有可能对阶段A股表现形成影响力。

　　现阶段，A股市场或许更偏重个股行情，其逻辑有三：一是A股核心逻辑主线目前不十分清晰，政策导向若隐若现并未发力，场内缺乏“聚焦点”；二是行业波动频率提升，题材层面的追涨杀跌风险加大，情绪化导向对题材层面影响力放大；三是量能略显不足，资金的扎堆效应更偏向个股层面，特别是在经历前期大幅调整的小盘股，客观上的估值修复和阶段趋势引导效应提升更容易形成个股效应并引发跟风。当然，A股市场的走势并非是一成不变的格局，未来随时可能发生改变，因此，对投资者而言，风险因素、投机因素等场内客观影响需要多加关注；对外围走势、宏观影响等场外“诱因”也要提高注意度。毕竟市场有风险，投资需谨慎！