市场传言已久的3000万、5000万、8000万IPO净利润门槛是假的！

　　近期，部分自媒体报道提及，在创业板、中小板、主板申请首发上市，申请人最近一年净利润至少分别要达到3000万元、5000万元、8000万元，否则不能通过发审会审核。

　　对此，证监会新闻发言人高莉18日答记者问称，证监会严格按照现行法律法规规章，对主板、中小板、创业板首发企业进行审核，审核政策始终没有变化。

　　高莉强调，证监会将继续坚持依法全面从严监管，根据现行法律法规规章要求，有序推进首发审核工作，严把资本市场入门关，从源头上保证上市公司质量。

　　企业被否“五宗罪”

　　高莉透露，前一段时间，有部分首发企业未能通过发审会审核，主要原因包括五个方面：一是业务经营不合规；二是内控有效性存在缺陷；三是会计基础工作不规范；四是信息披露存在瑕疵；五是持续盈利能力存疑。

　　高莉强调，2016年以来，证监会落实依法全面从严监管的工作要求，在发行审核过程中严格把关，严厉打击欺诈发行和带病申报，不断从公司治理、规范运行、信息披露、财务状况、持续盈利能力、募集资金使用等多个维度对首发企业进行从严要求。

　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，发审委更加关注企业经营的合法性、持续盈利能力、财务报表、关联交易、信息披露等问题，对于新三板挂牌企业还重点关注“三类股东”问题。

　　潘向东强调，发审委关注企业内部合法合规问题，有助于防止资金脱实向虚。关注企业财务指标和盈利能力，可以筛选出优质企业，防止企业“带病上市”。在防风险和经济结构转型阶段，未来一段时间IPO发审仍将维持较严格的态势。

　　南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，发审委审核更加全面、细致和审慎，全面审核利润率、应收账款、原材料、销售渠道、关联交易、会计处理方法、内部控制、核心技术、股权问题、募投项目等多项指标，对细节更为关注。

　　田利辉说，发审委认真考量企业质量、财务真实性、业务独立性、合法合规性、内部控制力、股权合适性、募投合理度，从而深入分析企业的可持续盈利能力，工作思路更为细致。发审委力禁幕后交易，严防法外开恩，杜绝违规企业过会，对于存疑问题更倾向于行使否决权力，保证上市标准的严肃性，工作方式更为审慎。

　　“堰塞湖”逐步消减

　　数据显示，截至5月18日，今年以来证监会共审核102家企业的首发申请，其中50家获通过，38家被否决，6家暂缓表决，8家取消审核，IPO通过率(不包括取消审核的公司)为53.19%。

　　证监会网站最新数据显示，截至2018年5月10日，中国证监会受理首发企业315家，其中，已过会29家，未过会286家。未过会企业中正常待审企业279家，中止审查企业7家。排队企业数量不断减少，IPO“堰塞湖”逐步消减。

　　太平洋证券总裁助理、研究院院长魏涛表示，IPO发审制度趋于严格，一部分不符合要求的企业主动退出，同时发行通道分流一部分企业。“堰塞湖”将逐步平稳过渡。

　　潘向东认为，IPO发审趋严，不少在审企业主动撤回材料，上会企业大幅减少。未撤回材料的企业整体质量较高，因此最近3个月通过率有所回升。

　　田利辉认为，经过上一阶段的从严发审，不少不合格企业主动退出，申请上市企业的排队时间明显缩短，排队企业数量显著下降。4月的IPO发审速度放缓，但审核通过率上升。

　　“快节奏、高标准的发审工作持续推进，IPO排队家数逐步减少。随着时间的推移和对于上市标准的认同，可能实现IPO‘即报即审’。”田利辉说，在当前IPO审核制度背景下，发审工作需要首先保证质量，防止企业“带病上市”。

　　新经济企业将获大力支持

　　田利辉表示，监管部门积极改革和完善发行上市制度，发审制度的严谨度和包容性同时提高，众多不合格公司被拒之门外，新经济企业获得大力支持。资本市场积极配合新经济发展，大力支持新技术、新产业、新业态和新模式，发审工作基于公司的业绩前景而非过往业绩来判断企业质量。

　　田利辉认为，IPO审核从实、从严、从快，呈现严核事实、着眼未来、推动创新的新特点。IPO审核中，分析上市申请的真实性，判断企业盈利的可持续性，严格防止不良企业鱼目混珠，也防范不合格企业侥幸过关，同时做到快速审理，缩短申请上市企业的排队时间，实现“快而有效，严而灵活”。

　　潘向东认为，IPO审核向国家战略靠拢，资本市场服务实体经济的作用得到强化。在这种情况下，IPO审核变得更加灵活，在防风险的基础上更重视企业在创新驱动方面的作用，不拘泥于之前的审核模式，而是区别对待，为新经济企业开通绿色通道。IPO审核的新变化、新特点可能在未来继续体现，不仅支持新经济企业，还可能为其它国家重要战略开通绿色通道。

　　魏涛认为，2018年开始，证监会逐渐从制度上创新，通过CDR制度、引进“独角兽”公司回归的方式对前期政策进行调整，整体上并未使原有的IPO审核制度产生太大变化。从今年未能过会的企业来看，问题主要集中在持续盈利能力不佳、业务推广费用过高、管理费用过低、存在关联交易及利益输送可能等，体现了证监会的发审思路。至于未来是否会放宽对盈利能力的要求，还需进一步等待政策信号。

　　此外，证监会新股批文发放节奏也发生了变化。海通证券宏观首席分析师姜超表示，5月起，证监会每月新股核发由一批次增加为两批次。上市公司的供给增加，有利于打通股市与实体经济，降低企业债务率和融资成本，同时发展直接融资，促进经济转型。