顶尖财经网(www.58188.com)2018-6-22 15:59:22讯：

　　【事件】公司公告，公司于2018年6月21日与宜兴经济技术开发区、中环股份签订《集成电路器件封装基地战略合作框架协议》-联合在江苏宜兴投资建设集成电路器件封装基地。公司与中环股份分别出资60%、40%在宜兴成立合资公司，负责集成电路器件封装基地的建设和运营，总投资规模约10亿元(分期进行)。

　　携手中环股份，延伸布局集成电路器件封装，进一步拓展产品线：2017年公司投资小信号产品QFN/DFN生产线，建设了现代化集成电路封测工厂，公司作为IDM领先企业，在封测环节有一定经验的积累和储备，此次携手中环股份在集成电路器件封装领域展开深度合作，未来有望促进公司的产品线进一步延伸，有利于充分发挥公司在器件封装领域的优势，为提升公司的核心竞争力添砖加瓦。

　　行业景气度持续提升，依托新产品不断拓展新领域：强茂自2017年9月份以来三次调价，18年1月份MOS系列产品涨价15%以上，Schottky系列产品涨价15%以上，Vishay也表示对新订单进行涨价。富昌电子2017年Q4报告，低压/高压MOSFET交期均有所延长。公告指出，18年3月份公司控股一条位于宜兴的6寸晶圆线，产品以MOSFET为主，同时可以小批量生产IGBT芯片，公司有望充分受益行业景气度的提升，依托新产品的突破拓展新的下游应用领域。公司光伏二极管业务占比逐渐下降，同时多数产品通过直接或间接渠道出口，预计行业的波动不会对公司产生较大的影响。公司将会沿着既定“内生+外延”的战略规划稳步前进，凭借新产品新领域、新商业模式以及行业发展红利不断做大做强，依托自主品牌逐步实现进口替代。

　　产能持续扩张，驱动业绩稳定增长：公司4寸线、6寸线产能顺利爬坡，渐入佳境，产品从二极管，MOSFET，逐步向IGBT和IPM布局，整合成都青洋电子，获得稳定外延片供应，将IDM模式再向上游扩展，同时，公司现有产线都对照汽车电子标准建线，应用领域拓展仍值得期待。

　　投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价30.4元。我们预计公司2018年-2020年的收入分别为19.4亿元、25.61亿元、34.05亿元，净利润分别为3.6亿元、4.63亿元、6.01亿元，成长性突出。

　　风险提示：产能爬坡低于预期；新产品突破低于预期；行业发展低于预期；下游应用领域不达预期等