【华泰建筑建材鲍荣富】铁路投资有望重返8000亿，继续重申看好大基建+水泥（苏交科(行情300284,诊股)、中国铁建(行情601186,诊股)、葛洲坝(行情600068,诊股)、四川路桥(行情600039,诊股)，海螺水泥(行情600585,诊股)、祁连山(行情600720,诊股)、天山股份(行情000877,诊股)）
据Wind新闻报道，铁总相关人士表示今年铁路投资有望重返8000亿元，高于年初制定的7320亿元的投资规划，符合我们之前做出的下半年铁路公路有望发力带动基建回暖的判断。
自6.24我们判断板块估值近底、7.1独家构建三周期模型提前三周判断指数见底以来，7月基建指数结束五连跌上涨7.25%，底部推荐的苏交科、中国铁建、四川路桥涨幅均超过30%。当前外需不确定性增强，高层会议确定基建补短板支撑，参考历史三次复盘，我们看好此轮基建行情的延续性，当前时点维持两个判断：
（1）下半年围绕基建投资的修复，市场将在摇摆不定中逐渐确认此轮估值修复行情的延续性。需求角度看，扶贫（交通/水利）、污染防治（生态环保）等仍是重点投入领域。2012年，发改委在加快审批传统基建（轨交/公路/机场/电力）时，重启了铁路/钢铁项目，亦增加了能源环保、项目的审批。资金供给角度看，地方政府是基建投资主体，融资来源中发债与信贷回升仍是主要趋势，非标适当放松企稳将新增融资来源，目前部分银行和信托出现窗口指导；
（2）若Q3建筑指数如期企稳回升，Q4可以继续乐观一些，且房建指数将见底回升。主要逻辑是Q4经济衰退将大概率确认，宽信用周期将大概率确认，以及逆周期政策调控累积效应释放。历史三轮基建宽松驱动投资增速恢复至40%/20%/15%，18H1广义基建增速断崖式下跌至3.3%，保在建项目是首选。今年7月初江苏/浙江/广东/成都等已陆续发布补短板惠民生重大工程投资计划，政治局会议定调后，我们预计更多部委和地方将跟进。