中原证券认为，对于银行股而言，市场利率显著下降将打开收入端改善空间。90天以内逾期贷款占比上升或为短期现象，对下半年资产质量改善趋势或产生一定负面影响，但不足以导致不良率明显波动。综合而言，预计2018年银行盈利仍将保持稳中向好态势，资产质量仍能保持稳定。截至9月20日，银行板块与沪深300指数 PB(LF) 分别为0.94与1.43倍，银行板块估值相对沪深300偏低。

　　天风证券表，目前券商股估值处在历史底部，政策面和基本面边际改善都可能带来由于板块价格中值回归而产生的投资机会。继续看好营收结构均衡、综合实力强的龙头券商。

　　银行

　　宁波银行(002142)盈利能力突出

　　公司上半年营收同比增速为9.79%，较去年同期增速(+2.24%)提升明显，季度累计同比增速创2017年以来新高，主要驱动因素在于上半年货币市场基金投资收益的高增(+482.65%)。中

　　航证券表示，公司盈利能力仍维持在较高水平，归母净利同比增长19.64%，较去年同期提升4.5个百分点，年化ROE为20.41%，较去年同期上升11bps，预计下半年仍将保持较强的盈利能力。中航证券认为，公司经营稳健，盈利能力突出，不良生成压力较小，资产质量处于上市银行领先水平，零售业务投入的增加有望支撑其高成长性。预计公司2018-2020年归母净利润增速分别为20.06%、21.52%、22.19%，对应EPS分别为2.21、2.69、3.28元/股，维持“买入”评级。

　　光大银行(601818)业绩存较大释放空间

　　公司2018年上半年实现营业收入522.31亿元(+12.73%，YoY)，实现归母净利润180.75亿元(+6.71%，YoY)。上半年末，公司不良贷款率为1.51%，较2017年末下降0.08百分点。中原证券表示，可比口径下，上半年公司净息差改善明显，利息净收入较快增长。银行卡业务增长强劲，手续费及佣金净收入实现较快增长。资产质量明显改善，不良偏离度消除。中原证券预计公司2018-2019年BVPS为5.41与5.86元，对应PB分别为0.68与0.63倍。公司资产质量改善幅度好于股份行整体水平，负债端压力也有望随市场利率下降而减轻，预计下半年公司业绩有较大的释放空间，给予公司“增持”的投资评级。

　　平安银行(000001)未来增长可持续

　　公司上半年净利润同比增长6.5%，较一季度增速+0.4pc。主要得益于非息收入增长和不良生成放缓，受累于营业支出上升。预计营业支出的低基数效应将消退，业绩增长可持续。公司不良率、关注率连续3个季度下降，不良偏离度已从历史最高2.78将至1.24，较一季度降9bp。预计历史不良包袱18年底会处理完毕，新增资产质量良好，驱动未来业绩快速增长。国泰君安维持公司2018-2019年净利润增速预测为 9.6% 、17.3% ， 对应 EPS1.48、1.74 元， BVPS12.81、14.35元，对应5.94、5.06倍PE，0.69、0.61倍PB，给予公司“增持”的投资评级。

　　证券

　　中信证券(600030) 蓝筹属性不断凸显

　　公司上半年实现营业收入199.93亿元，同比+ 6.94% ；实现归母净利润55.65亿元，同比+ 12.96%。基本每股收益0.46元，同比+12.20%；加权平均净资产收益率3.65%，同比+0.26个百分

　　点。中原证券表示，作为行业的龙头公司，公司各项业务开展的广度及深度均处于行业领先地位，机构客户的存量及增量预期将为公司抗行业周期能力的不断增强提供强有力的支持，公司的蓝筹属性正在不断凸显。同时，CDR业务及场外期权业务的预期将为公司业绩的长期增长提供保障。预计公司2018-2019年EPS分别为1.13元、1.24元， BVPS分别为13.34元、14.10元，对应PE分别为14.16倍、12.90倍，对应PB分别为1.20倍、1.13倍，维持“增持”的投资评级。

　　华泰证券(601688)估值处于历史底部

　　公司上半年实现归母净利润31.6亿元，同比增长5.5% ，对应当期EPS为0.44元，加权平均ROE3.58%，同比减少0.08个百分点。业绩增长

　　主因归于投行收入增长、江苏银行贡献投资收益影响。公司上半年净收入同比增长3.5%，主动管理规模提升。广发证券认为，公司于8月完成142亿元定增募资，定增落地+阿里入股，公司在同业中的金融科技优势将进一步巩固；公司经纪业务份额稳居行业首位，持续加强财富管理领域业务线布局，持续看好公司在财富管理领域的先发优势；预计公司2018年末BVPS13.28元，对应PB1.15倍，估值处于历史底部。

　　广发证券(000776)金融服务能力行业领先

　　公司上半年实现基本EPS0.38元，同比减少32.14%，ROE(加权平均)3.33%，同比减少2.01个百分点。业绩显著下滑，降幅小于行业平均水平。2018年上半年，证券行业实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92% ；净利润328.61亿元，同比下降40.53%。投资业务与投行业务收入下滑明显，拖累公司业绩增长。银河证券认为，公司拥有市场化机制，创新能力强，科技金融持续升级，综合金融服务能力行业领先。看好公司未来发展前景，结合公司基本面和估值情况，预计公司2018-2020年EPS0.91、1.04、1.20元，维持公司“推荐”的投资评级。