回望2018年，证券行业关于收入下滑、裁员降薪的消息不断，这也表明主要“看天吃饭”的证券业处于料峭的“寒风”中。这不，今天收盘后，券商“巨头”中信证券(行情600030,诊股)也公布了2018年业绩快报，2018年中信证券实现净利润93.94亿元，同比下降了17.83%。除中信证券外，还有长江证券(行情000783,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股)及国元证券(行情000728,诊股)业发布了业绩快报，尤其令火山君惊诧的是，长江证券2018年的净利下滑幅度竟超过了八成。

　　民生证券钟奇：会按照制度来办

　　今日有媒体报道称，民生证券研究院或在今年3月调整薪酬制度，部分行业首席分析师薪资可能砍掉一半。对于这个消息，下午火山君曾致电民生证券研究院现任院长钟奇，他向火山君表示，民生研究院的薪酬机制是市场化的，“你该是怎么样的薪酬就是怎么样的薪酬。”钟奇这样表示。

　　那么，是不是真的会大幅降薪？钟奇对此没有正面回答，仅表示，“到时候我们会按照制度来办。”涉及到媒体报道的即将调整薪酬制度的具体细节，他还是表示不便透露。

　　某民生证券内部人士向火山君表示，民生证券研究院的薪酬制度调整后，有的研究员很可能会被大幅降薪。

　　在火山君的走访中，也有行业人士认为，在近年来行业基本面总体不佳的背景下，所谓市场化的薪酬制度也可以理解为随行就市与更加务实。

　　近期，某券商研究所所长也曾表示，其所在研究所采用的是“论功行赏”的市场化评价和激励体制，谁的客户服务贡献大，就会有相应的薪酬激励。

　　某券商行业分析师对此也指出，由于去年以来A股市场表现不佳，研究员的收入难免有所下降，至于下降多少要看各家的情况，但如果薪水还是能保持相对较高的水平，人员流动就不会太大。

　　民生证券近年人才流失较多

　　近年来随着一些“台柱”陆续离开，火山君也注意到民生证券研究院的江湖地位在持续下滑。

　　去年3月12日，前民生证券首席经济学家邱晓华在其个人微博上表示，自己将离开民生证券首席经济学家的岗位。

　　中信证券去年净利下滑近两成！ src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2019/01/weixin/one_20190123222207932.jpg>

　　随着邱晓华离开，民生证券研究院一度缺乏在业内叫得响的人物。火山君注意到，民生证券研究院近年来的离职人员中，除了邱晓华外，还包括前民生证券研究院院长管清友等市场知名人士，现任广发证券(行情000776,诊股)有色行业首席分析师巨国贤、国泰君安(行情601211,诊股)首席策略分析师李少君、平安证券建筑建材首席严晓情、海通证券基础化工首席刘威等，也都有在民生证券研究院任职的经历。此外，还有一些此前与火山君曾有交流的民生证券研究员，现在也已经转投其他券商。

　　某金融猎头上海分公司副总向火山君表示，民生证券研究院近年来的离职率确实不低。

　　而与人员流失对应的是研究院在行业评选和佣金收入上出现退坡。2015年以来，民生证券研究院已连续三年没有研究团队在新财富评选中上榜，而在此前，民生证券研究院几乎每年都有团队上榜。

　　另据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计，2013年以来，民生证券的分仓佣金收入相对排名呈持续下降态势。

　　2013~2014年，民生证券的分仓佣金收入排名还能进入行业前20名，自2015年开始，民生证券在这一项目上的排名就掉出了“第一梯队”，2015年的排名为29名、2016年的排名为26名、2017年的排名为27名、2018年上半年的排名为31名。

　　某行业内人士向火山君表示，未来券商研究所发展的一个趋势是和券商其他各业务条线进行合作，而券商的平台如何就显得很重要。如科创板未来有望为券商行业带来新机遇，研究所如果要介入科创板的相关业务，还需要有比较强的投行部门支持。而如果一个券商只有研究所名气最大，那么可能会出现研究所反哺其他部门的现象，这就可能导致出现一些激励最终没法兑现的情况。

　　中信证券去年净利润同比下滑17.83%

　　证券行业一直有“看天吃饭”的规律，回望2018年持续低迷的股市，也令不少券商感受到了经营的“寒冬”，营收和净利出现下滑在去年成为了行业中司空见惯的事情，因此，火山君就发现，对于2018年的券商经营业绩，似乎市场也不抱太大的期望。

　　在今日收盘后，中信证券发布了2018年年度业绩快报，作为行业标杆，中信证券在2018年的表现并未超预期。

　　中信证券称，2018年，受市场环境影响，本集团实现营业收入372.23亿元，同比下降14.02%，实现净利润93.94亿元，同比下降17.83%。

　　中信证券去年净利下滑近两成！ src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2019/01/weixin/one_20190123222213937.jpg>

　　除此之外，中信证券还披露了旗下控股子公司华夏基金的财务数据：截至2018年12月31日，华夏基金总资产人民币103.4172亿元，总负债人民币22.4247亿元；2018年实现营业收入人民币37.3319亿元，净利润为人民币11.4002亿元，综合收益总额为人民币11.7093亿元。

　　不过，中信证券也强调，业绩快报所载公司2018年年度的主要财务数据为初步核算数据，相关数据可能与公司2018年年度报告中披露的数据存在差异，但预计前述差异幅度不会超过10%。提请投资者注意投资风险。

　　长江证券净利润下滑超八成

　　截至火山君发稿前，除中信证券外，还有国元证券、浙商证券、海通证券及长江证券于日前先后发布了2018年年度业绩快报。火山君注意到，同样作为头部券商的海通证券称，2018年公司营业收入238.59亿元，较上年同期下降15.46%，归属于上市公司股东的净利润52.13亿元，较上年同期下降39.52%。

　　另外，浙商证券2018年实现营业收入36.82亿元，净利润7.21亿元，分别同比下滑20.14%和32.16%。此外，公司非经常性损益金额为1842.25万元，浙商证券表示，对公司利润的影响较小。

　　中信证券去年净利下滑近两成！ src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2019/01/weixin/one_20190123222217933.jpg>

　　相反，国元证券和长江证券去年业绩却出现较大的下滑，国元证券数据显示，2018年实现营业收入和净利润分别为25.70亿元和6.84亿元，二者分别下滑26.80%和43.18%。

　　但长江证券的下滑幅度显然更大，长江证券披露，2018年实现营业收入43.51亿元，同比下滑23.19%，实现净利润2.59亿元，同比下滑83.23%。此外，总资产994.58亿元，同比下滑了12.10%。

　　对于上述指标下滑，长江证券认为，主要有三个方面的原因：

　　一、受证券市场流动性下降等因素影响，公司权益类自营、资本中介、债券承销和资产管理等业务收入同比下降；

　　二、虽然公司持续强化成本管理、优化资源配置，但受前期业务布局与改革成本投入影响，当期成本支出较上年仍有所增长；

　　三、公司根据《企业会计准则》和公司会计政策相关规定计提的资产减值准备增加。

　　长江证券计提资产减值准备公告显示，根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，为真实、公允地反映公司2018年12月31日的财务状况及2018年度的经营成果，经公司及下属子公司对有关资产进行全面清查和资产减值测试，2018年度计提各项资产减值准备共计人民币2.94435亿元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。