政策端来看，2019年，医药行业面临新的变局，新医保局的控费压力将使得药品及器械迎来前所未见的机遇和挑战。近期，“4+7”城市带量采购中标品种和价格公布，共有25个品种完成带量采购的招标工作，另有6个品种流标，总体品种价格降幅达54.46%。从降幅上，足见国家控制医保费用的坚定决心，所有由医保支付的药品、器械可能都要面对来自医保控费的压力，但这也并非完全是利空，对于部分子行业而言，国内企业可以抓住机遇实现进口替代。

　　我们看好的子行业：(1)特色原料药。全国带量采购推行，进口替代驱动的需求端边际变化有望快速提升上市公司估值；(2)创新药及创新药的“卖水人”。我国医药行业已由过去缺医少药的仿制药阶段迈向创新阶段，另外，创新药热潮也将继续推动CRO、CDMO等领域一众“卖水人”的快速崛起；(3)医疗服务。行业资产证券化比例较低，未来长期仍会保持高速成长，另外由于带量采购的推行，未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代；(4)医疗器械。高端体外诊断产品、高值耗材及国产医学影像有望迎来高速发展周期，进口替代加速。

　　推荐标的：普洛药业(000739)、泰格医药(300347)、九州通(600998)、爱尔眼科(300015)、富祥股份(300479)。

　　风险提示：医药政策落地不及预期；新药研发不及预期；仿制药一致性评价推进不及预期。

（文章来源：川财证券）