2018年国内形势复杂，一方面经济增速下行、去杠杆带来的信用和融资收缩、同时大股东质押风险暴露等，国际形势严峻，美国加息，在国内外因素的共同作用下，A股市场表现疲弱。上证综指2018年全年累计下跌24.59%、沪深300下跌25.31%，创业板下跌28.65%。

　　展望2019:看好周期向上行业

　　经济增长存在较大压力，诸多行业景气下行。我们仍然关注确定成长的机会，尤其是供需结构改善，产品价格迎来上涨的细分领域。我们重点推荐白羽肉鸡、生猪和海参领域。

　　禽：景气度延续

　　禽链价格如期创新高，引种持续低位，强制换羽依然受限，我们预计行业景气度将延续至19年。市场关注点从价格趋势转移至业绩兑现状况，禽链上市公司将迎来极好盈利时机。我们判断全产业链公司业绩兑现性强，重点推荐全产业链公司：仙坛股份、圣农发展。同时上游企业亦有较高弹性，重点推荐：益生股份、民和股份。

　　猪：非洲猪瘟推动周期提前见底

　　非洲猪瘟持续发酵，且短期难以消除，猪周期或提前见底：1)无害化处理直接减少存栏；2)禁止泔水喂养，加速散户退出；3)屠宰受限，被迫育肥，母猪繁育能力下降；4)禁运导致产区养殖户深度亏损，产能去化。近期禁运政策放松，预计受此影响地区差价将有所收窄，但不会改变猪周期逐步见底趋势，我们依然看好生猪板块。预计19年上半年大规模养殖厂开始实现盈亏平衡，下半年大幅盈利。我们重点推荐温氏股份。

　　海参：供给冲击，周期向上

　　海参行业调整已基本结束，即将迎来两到三年的上升周期：1)回归大众消费，需求见底回升；2)行业产能已经历过四、五年的调整；2)北方连续两年高温，海参及参苗连续出现大面积死亡。结合海参苗种投放量、海参养殖周期来看。重点推荐海参养殖规模最大的上市公司好当家。

　　风险分析：自然灾害风险、原材料价格波动风险、政策波动风险。

（文章来源：光大证券）