您的位置:首页 >> 热股推荐 >> 文章正文

环保行业2020年度投资策略:国资加持新时期行业整合或提速

加入日期:2019-12-20 10:10:48 茅艩鈥犆︹€灺懊b偓艩莽聛聫忙聽卢氓鈥毬悸伱ヂ库€⒚垛€懊┡犫€犆柯�



茅聧鈥櫭モ€斺€⒚┡嘎┟┞嶁€櫭ヂ嘎绰�



  顶尖财经网(www.58188.com)2019-12-20 10:10:48讯:

  ■环保板块业绩显著好转,触底反弹已来临。安信环保板块业绩情况好转,业绩增速明显回升,板块现金流持续改善。在2019年成本端持续高位的情况下,环保企业成本控制较为得当,毛利率和净利率基本保持稳定,整体期间费用率控制较好。从估值水平看,2018年以来,申万环保板块的估值持续下行,2018年底申万环保板块估值已降至历史底部,目前虽走出估值低谷,但仍处于较低水平。同时,政策层面持续加码,利好环保企业融资。在税收方面减轻企业负担,加快企业上市融资、提高再融资审核速度,加大对地方政府拖欠环保企业资金问题的解决力度等,从资金需求角度为企业减压。同时科创板重点支持节能环保企业上市,提高环保企业直接融资比例,为环保行业提供了增量投资新机遇。我们认为“税收减压+融资政策利好+流动性宽松”的组合政策,使得困扰环保公司的融资困境得到缓解,静待利好促公司盈利持续改善

  ■国资入场持续进行,环保行业渐出困境。2019年国资入股环保领域持续推进,多家环保企业引入国资后,融资改善迹象初步显现,资源整合已见端倪。环保企业拥有国资的背景可以使企业在融资方面更具优势,引入国资可以解决短期内的债务、质押等问题,长期看能快速打通融资通道。同时,国资可以对接更多地方政府资源,ToG业务摆脱民企的尴尬身份。国资入场后,环保市场的格局正在改变,未来在国资的加持下,有可能出现央/国企背景的环保行业平台龙头。国企与民企可以共生共融,参与环境治理与行业整合中,国企和民企“专业的人做专业的事”。以长江大保护为重点的流域区域综合治理、雄安新区建设、京津冀、长三角、大湾区一体化发展等一系列主题的综合治理,将在国企国资的主导下推动环境综合治理的快速发展,国企发挥骨干主力作用撬动社会资本共同参与。

  ■把握行业发展脉络,臻选细分板块机遇。作为“十三五”考核大年,2020年环保项目将持续落地,政策催化有望各板块需求景气。监测板块:短期不利因素系政府招标阶段性放缓,影响监测企业收入。随着环保督察常态化、污染物排放标准提升、环境税征收、环保监测垂改制度推行以及环境监测网格化体系建设等因素推进,监测设备及第三方运营的市场需求持续增加,行业发展面临挑战与机遇。水环境板块:城市、县城提标改造迎来机遇。尾水资源化重要性日益凸显,深度处理倒逼提标进程,城市污水或污水处理厂尾水通过净化作为缺水城市水源补充是当下发展的一个重要方向。同时,我国农村污水处理存在巨大短板,未来提升空间较大。国家层面上流域治理的长期战略利好水环境综合治理。固废板块:垃圾分类促进全产业链获益,看好垃圾分类促进的环卫需求释放和湿垃圾处理,以及垃圾焚烧企业。危废处理能力的时空错配,有望得到解决,长期看好危废需求的释放。我们认为,“技术+运营”成为未来衡量企业能力的重要指标。通过国有资本的资金优势和环保企业的技术优势、项目管理优势或可以催生行业龙头。重点关注国资入股整合主线下的发展机会,和具有良好现金流的优质运营类公司的发展,推荐重点关注【碧水源】【国祯环保】【瀚蓝环境】。

  ■风险提示:政策推进不及预期、项目进度不及预期、行业竞争加剧

(文章来源:安信证券)

编辑: 来源:



    闁垿鍣告竟鐗堟閿涙矮浜掓稉濠佷繆閹垯璐熼崚鍡樼€界敮鍫涒偓浣告値娴f粍鏌熼幓鎰返閿涘本婀扮粩娆庣瑝閹枫儲婀侀悧鍫熸綀閿涘瞼澧楅弶鍐ㄧ秺閸樼喍缍旈懓鍛閺堝绱濇俊鍌涙箒娓氱數濮遍幃銊ф畱閻楀牊娼�,鐠囧嘲寮烽弮鎯颁粓缁粯鍨滄禒锟�,閹存垳婊戠亸鍡欑彌閸楄櫕鏁煎锝忕磼娴犮儰绗傞弬鍥╃彿閸愬懎顔愭禒鍛敩鐞涖劋缍旈懓鍛嚋娴滈缚顫囬悙鐧哥礉娑撳酣銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐弮鐘插彠閵嗗倸鍙鹃崢鐔峰灡閹備簰閸欏﹥鏋冩稉顓㈡鏉╃増鏋冪€涙鎷伴崘鍛啇閺堫亞绮¢張顒傜彲鐠囦礁鐤勯敍灞筋嚠閺堫剚鏋冩禒銉ュ挤閸忔湹鑵戦崗銊╁劥閹存牞鈧懘鍎撮崚鍡楀敶鐎瑰箍鈧焦鏋冪€涙娈戦惇鐔风杽閹佲偓浣哥暚閺佸瓨鈧佲偓浣稿挤閺冭埖鈧勬拱缁旀瑤绗夋担婊冨毉娴犺缍嶆穱婵婄槈閹存牗澹欑拠鐚寸礉鐠囩柉顕伴懓鍛矌娴f粌寮懓鍐跨礉楠炴儼顕懛顏囶攽閺嶇ǹ鐤勯惄绋垮彠閸愬懎顔愰妴鍌涙拱閺傚洣绗夋担婊€璐熼幎鏇$カ閻ㄥ嫪绶烽幑锟�,娴犲懍绶甸崣鍌濃偓鍐跨礉閹诡喗顒濋崗銉ョ,妞嬪酣娅撻懛顏呭閵嗗倸褰傜敮鍐╂拱閺傚洣绠i惄顔炬畱閸︺劋绨导鐘虫尡閺囨潙顦挎穱鈩冧紖閿涘苯鑻熸稉宥嗗壈閸涘磭娼冩い璺虹毞鐠愩垻绮$純鎴g閸氬本鍨ㄩ懓鍛儊鐎规碍婀伴弬鍥劥閸掑棔浜掗崣濠傚弿闁劏顫囬悙瑙勫灗閸愬懎顔愰妴鍌氼洤鐎佃婀伴弬鍥у敶鐎硅婀侀悿鎴滅疅閿涘矁顕崣濠冩娑撳孩鍨滄禒顒冧粓缁眹鈧拷

妞わ拷 鐏忥拷 鐠愶拷 缂侊拷 -- 娑擄拷 閸楋拷 妞わ拷 鐏忥拷 缂冿拷 缂侊拷 娣囷拷 閹拷 閺堬拷 閸旓拷 娑擄拷 韫囷拷
www.58188.com