截至下午2时20分，东财国产芯片指数涨幅达3%，近10只相关概念股收获涨停。大基金拟减持的3只股票早盘均大幅拉涨：兆易创新、国科微双双涨停，其中兆易创新股价再创历史新高，汇顶科技上涨4.4%。

　　大基金二期厉兵秣马

　　业内人士普遍认为，大基金减持在预期之内，因为早在大基金设立之初，一期就有5年的投资周期(2014年至2019年)。另外，大基金二期已经成立，且投资规模较一期更大。在此背景下，资金腾挪应在预期之中。

　　兴业证券电子团队认为，大基金一期5年投资期已满，开始进入回收期，此次减持属于正常获利退出。

　　国家集成电路产业投资基金二期(大基金二期)已于2019年10月正式注册成立，注册资本达2041.5亿元，除继续支持芯片制造领域以外，还将加大对关键装备、材料等上游企业的支持力度。

　　此外，目前已有中微公司、安集科技、芯源微等半导体装备、材料企业正式登陆科创板，神工股份、硅产业、华峰测控等提交注册，盛美半导体正式启动科创板上市计划。在大基金二期支持下，未来将出现更多装备、材料公司登陆科创板并借助资本市场发展壮大。

　　方正证券研究所表示，大基金二期料会在一期合作项目的基础上展开新的布局。判断大基金二期的投资将具有三个特点：

　　1、制造类项目投资金额占比仍会超过60%；

　　2、对半导体国产设备、材料的龙头公司会加大投资；

　　3、布局5G、AI相关的，及国产率仍低的设计公司。

　　产业进入业绩兑现阶段

　　中金公司日前发布2020年半导体行业展望，表示明年将是行业业绩兑现的关键一年。从估值水平来看，目前A股半导体2020年P/E平均估值为56.8倍，远高于消费电子的21.7倍，反映投资人对半导体板块公司未来业绩高速增长的预期，2020年正是兑现高增长预期的关键一年。

　　展望2020年，中金公司建议关注半导体产业的三条投资主线：

　　主线一：半导体国产化

　　2019年我国企业在射频、模拟芯片上取得了较大突破：上市公司中，卓胜微射频开关产品全面被中国手机OEM大厂采用；圣邦、矽力杰等模拟芯片切入了大客户供应链等。半导体国产化将是长期而持续的过程，2020年除继续看好上述企业在各自领域拓宽产品线实现加速发展以外，也建议投资者关注CPU、存储器及大硅片的国产化发展机会。

　　投资主线二：5G

　　5G手机渗透有望快于4G，在射频前端、基带/AP、电源管理、物联网、生物识别等相关半导体芯片需求及单位价值量提升的拉动下，5G将带动相关半导体公司业绩增长。

　　投资主线三：5nm、存储器涨价以及云端计算芯片市场增长等全球趋势

　　2020年全球半导体行业有望进入5nm制程时代，制造环节台积电的领先优势继续扩大。存储器价格经历了一年半的下滑后，NAND/DRAM的价格和供需关系开始呈现底部转好态势。云端计算芯片是全球半导体行业一个重要成长机会。2020年AMD是否会继续跑赢Intel和英伟达，海思、寒武纪和阿里平头哥是否能在中国市场占据一席地位也都值得关注。

（文章来源：上海证券报）