军工行业：基于折现和期权定价模型 寻找军工主机厂估值安全边际

　　我们认为军工主机厂的市值应包含两方面内容：一是公司已有业务的盈利能力，二是主机厂公司带有资产注入或者定价改革的预期，相当于投资者持有看涨期权。在本篇报告中，我们将基于折现模型和二叉树期权定价模型，客观评估军工主机厂的合理市值，由于二叉树模型本质上也是折现，因此整个模型属于绝对估值法，我们认为在比较保守假设下采用绝对估值法得出的结果，能够作为主机厂上市公司估值的安全边际，为市场提供一个锚定的可靠的估值参考……【点击查看全文】

　　银行业：大国重器估值修复 关注3股

　　我国商业银行资本约束还不是宽信用难以起作用的主要矛盾，短期来看，经济下行对银行有所影响；但长期来看，随着政府减税降费等一系列宽信用措施落地，央行将会继续调整 MPA 考核机制，鼓励商业银行加大信贷投放来弥补表外非标到期对社融冲击，货币政策转型有助于修复商业银行信用风险偏好，推动经济新一轮高质量发展。银行板块将会迎来估值修复行情，建议超配。重点公司关注：宁波银行、招商银行、工商银行……【点击查看全文】

　　石油石化：原油底部逐渐夯实 关注4股

　　投资建议：在行业景气度逐步走低的背景下，建议关注两条产业主线：一是关注有优质产能释放的标的：如恒力石化等大炼化标的，以及东华能源、卫星石化等；二是关注价格处于长期底部，未来上涨空间较大的标的：如中化国际、海南橡胶等……【点击查看全文】

　　有色金属：电解铝持续盈利 关注7股

　　从今年受事件影响的停产产能复产进度以及指标置换新建产能投产情况看，我们预计当前电解铝产量下行的趋势有望持续至 2020 年一季度，吨铝盈利窗口也将继续维持，建议积极关注电解铝持续盈利带来的估值修复行情。核心组合：江西铜业、云铝股份、天齐锂业、华友钴业、宝钛股份、久立特材、东睦股份……【点击查看全文】

　　电子行业：5G智能终端用Anylayer HDI 关注3股

　　在明年5G大规模商用的契机下，手机主板因芯片升级而将迎来确定性的重大变革，相关厂商显著受益：1)安卓系中 Anylayer 主板的渗透率必将提升，供给吃紧使得大陆厂商有入场机会；2)苹果系 SLP 全面升级，单价有望大幅提升，加之供应格局稳定，核心公司将显著获益。看好鹏鼎控股(同时具备 SLP 和 Anylayer HDI 能力)、东山精密，建议关注：方正科技、超声电子、中京电子……【点击查看全文】

　　新能源汽车：海外电动化提速 关注6股

　　海外车企电动化大幕拉开，海外电池厂发展提速。Model 3 畅销市场，欧美车企的爆款车型也有望陆续出现，这些爆款车型会培育出用户的消费习惯；随后面对更广泛用户群的十万级别车型将会迅速普及，新能源汽车渗透率将会大幅提升。投资策略：(1)关注动力电池龙头宁德时代；(2)受益海外企业国产化提速的材料企业，关注恩捷股份、璞泰来、当升科技等；(3)技术路线多样化方向，关注德方纳米等……【点击查看全文】

　　建材行业：水泥板块估值仍有较大提升空间 关注6股

　　我们认为水泥板块龙头企业估值仍处低位，龙头溢价尚未完全发掘，未来有较大提升空间。基于上述分析，我们关注海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团、祁连山、冀东水泥……【点击查看全文】

　　塑料行业：原材料供应充分 行业迎来景气拐点

　　核心假设或逻辑第一，我们认为行业壁垒逐渐提高，国内改性塑料行业市场份额有集中的动力。第二，上游原材料扩产明显，改性塑料主要原材料未来将供应充分。第三，主要下游家电和汽车产量增速处于底部，需求有望触底回升……【点击查看全文】

　　风电行业：风电平价时代产业格局重新洗牌 关注4股

　　投资建议：关注在风电海上和海外市场参与度较高，并且具有全球/国内领先竞争力的企业，拥有“两海”战略优势的公司业务成长性和盈利能力的提升速度将高于行业整体水平。建议关注日月股份、天顺风能、泰胜风能、天能重工、金风科技、明阳智能等。风险提示：第一、北方地区风电消纳出现恶化；第二、海上风电退补进程快于预期……【点击查看全文】

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：顶尖财经研究中心）