顶尖财经网(www.58188.com)2019-3-25 10:34:37讯:
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投资建议
投资建议:恒者行远,厚积薄发。茅台通过不懈努力建立牢固竞争壁垒,成为中国白酒行业发展风向标和基石。极致的品质坚守,深厚的文化底蕴,强大的品牌塑造能力以及由强品牌驱动的强渠道成为茅台最核心的。消费升级、马太效应显现,茅台站位行业制高点,量价提升逻辑兼备,业绩波动减弱,有望获得龙头估值溢价。根据公司业绩指引,调整2018-20EPS为27.02/32.33/38.56元(上调2018-20EPS分别-0.43/+1.49/+2.74元),上调目标价至970元,增持评级。
数十年坚守,终成伟大奇迹。①管理层对白酒行业前瞻性判断及深度洞察,让茅台紧抓行业主流发展趋势。②差异化战略运用极致,成功培育消费者酱香口感,将茅台文化深深打入消费者心智。③团购先行,紧抓政商务白酒消费意见领袖群体,对待渠道利、义并重,以超高的渠道利润和共进退的服务意识赢得渠道高忠诚度。
展望未来,茅台将以更高的历史站位实现自我突破。①管理层不断坚定政治立场,着眼长远,不以短期利益牺牲长期持续发展能力;②从“茅台文化”到“文化茅台”,茅台将以更高的站位实现自我突破,品牌力持续提升;③重视消费者服务,与“茅粉”交心互动,并有计划的提升直营比例,扩大盈利空间。预计茅台酒需求将继续稳中有升,提价空间巨大,产销量增长仍将持续,盈利兼具确定性和成长性。
催化剂:茅台酒价格平稳,渠道库存健康,销售情况淡季不淡。
风险提示:茅台酒价格快速上涨带来社会舆论压力和政策风险等
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