根据此次发行H股的数量和招股价区间来计算，申万宏源此次募资金额有望超90亿港元，但不会过百亿港元。

　　去年11月12日，申万宏源公告，公司董事会审议通过了发行H股股票并在香港上市的议案。这标志着公司正式启动H股发行。

　　今年1月18日，申万宏源在港交所网站披露了H股招股说明书。而此前A+H券商已经有11家，从目前的进度来看，公司将成为第12家A+H券商。申万宏源此前曾表示，公司发行H股股票所得的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于本公司及本公司子公司增加资本金、补充营运资金，推动境内外相关业务发展。

　　据招股书披露，公司此次发行H股的资金用途包括三个方面：

　　1、发展证券业务，尤其提升服务机构投资者和提供全面的财富管理及资产管理服务，投资信息技术系统与金融科技以及其他业务。

　　2、用于本金投资，把握中国经济转型发展所带来的投资机遇，及本金投资与投资银行业务形成更大的协同作用。

　　3、进一步发展国际业务，尤其是进一步开拓跨境融资、并购咨询、销售及交易，以及投资管理业务。

定价将主要参考PB

　　据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计，这11家券商中，有6家的H股首发募资金额超100亿港元，包括华泰证券、广发证券、国泰君安、海通证券、中信证券、招商证券。按照申万宏源H股的募资规模来算，公司此次H股首发募资金额在12家A+H券商中将排在第7位。

　　值得一提的是，上述券商H股募资的规模与其上市时间或存在关联，例如广发证券、 华泰证券的H股首发时间都是在市场情绪火爆的2015年上半年，而当时两家券商H股首发募资金额都超300亿港元，不过之后这样的风光就再也未现。

　　某A+H券商部门负责人向《每日经济新闻》记者表示，在通常情况下，券商发行H股还是主要以PB定价，即在H股发行期间，市场会参考行业内同类券商的PB水平。

　　截至今日收盘，中信证券、国泰君安、海通证券、广发证券、华泰证券这几家头部券商H股的PB区间在0.8~1.3倍。而中国银河、光大证券、东方证券、中州证券（即中原证券）H股目前的PB水平都低于0.8倍。

　　对此，上述负责人认为，预计申万宏源此次发行H股的PB水平将有可能落在同类可比券商最近的PB水平区间之内，不太会超出区间。

　　值得一提的是，尽管经过这轮券商A股的快速上涨，券商A股的PB水平都较年初有明显的提升，但券商H股的PB水平的升幅则较为有限。例如今年1月下旬，中信证券A股的PB在1.4倍左右，而截至今日收盘PB已升至近2倍；相比之下，今年1月下旬，中信证券H股的PB水平为1.1倍左右，而截至今日水平仍然只有1.25倍。

　　总体来看，目前券商H股的PB水平大都要低于对应的A股。截至今日收盘，申万宏源A股的PB是1.81倍。