5月22日，已退市企业欣泰电气公告，称近日收到丹东市中级人民法院的《刑事判决书》，公司因犯欺诈发行罪，被罚832万元，原董事长及实际控制人温德乙、总会计师刘明胜分别被判三年、两年有期徒刑并被处相应罚金，判决现已生效。

　　欣泰电气的退市曾创造A股市场多个“第一”，创业板第一家退市公司，首例因欺诈发行而退市的公司，其案例为A股退市工作市场化、法治化、常态化提供了经验借鉴，而此次相关责任人被刑事追责，同样具有典型意义,给造假者敲响警钟。

　　“行政处罚+刑事处罚”相结合的手段极大地提高了违法违规成本，可以起到更大的震慑作用，进一步遏制违法违规者的侥幸心理。维护市场秩序，捍卫法律尊严，并不是空话。

　　过去，一些公司治理混乱、财务造假上市的企业，在被曝光后，实控人依照《证券法》被处以60万元的“顶格”行政处罚，并终身禁入市场。然而相对低廉的违法违规成本，加之巨大的利益诱惑，并不足以阻吓铤而走险者，A股造假案例仍屡禁不止。

　　即便是未来《证券法》进行修订、“顶格”罚款的额度大幅提高，对于不同规模、不同财力的企业、实控人，其承受能力是不一样的，处罚的震慑力也很难评估。但若往后在类似案件中，沿用对欣泰电气的处罚思路，不仅施以行政手段，还结合刑事处罚，将直接责任人移送公安机关，使其不再能通过罚款全身而退，必将大大提升法律的震慑力，遏制其违规违法的冲动。

　　当然，处罚并不是目的，让违法违规者付出代价是为了让依法依规者看到公平与正义。尤其是欺诈上市类案件，违法行为持续时间长、造假手段复杂隐蔽，突破诚信底线，严重侵害了投资者合法权益，极大地破坏资本市场的正常秩序。

　　此外，不止于欺诈上市类事件，随着监管力度的加强，行政处罚升级到刑事案件，未来在A股市场可能会越来越多。就在上月，大智慧(行情601519,诊股)实控人因2016年证监会《行政处罚决定书》涉及事项涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关拘留，接受调查。

　　另需指出的是，此次判决对欣泰电气及相关责任人而言，既是阶段性终点，也是新的起点。最新进展方面，欣泰电气5月22日公告拟招募重整投资人，计划借助重整投资人在经营管理、信用等方面的优势，整合债务人在土地、设备等方面的资源，释放债务人核心资产的价值，以全面完成公司重整。因此，对于欣泰电气来说，未来的重点将是如何依法依规进行重整，进而给各方一个妥善的交代，依法保护债权人等相关主体的合法权益。