随着智能手机市场发展和行业竞争愈发激烈，主营触控显示业务的合力泰(行情002217,诊股)（002217，SZ）近年来加大了外延并购力度并扩大生产规模，但这也导致了较大的资金需求和债务规模。因此，合力泰也在寻求多样化的融资渠道。
9月20日晚，合力泰宣布全资子公司江西合力泰科技有限公司（以下简称江西合力泰）和深圳市比亚迪(行情002594,诊股)电子部品件有限公司（以下简称部品件公司）引入战略投资者，分别获得现金增资10亿元、5亿元用于偿还债务。《每日经济新闻》记者注意到，财务数据显示，江西合力泰、部件品公司为合力泰核心子公司，不仅资产总额占比达八成，也是上市公司最主要的收入和利润来源。
市场化债转股引入战投
此次
合力泰两家子公司引入的战略投资者为农银金融资产投资有限公司（以下简称农银投资），拟采用现金增资并用于偿还债务的方式实施市场化债转股。
具体方案为：按照市场法评估结果，农银投资向江西合力泰增资10亿元，取得该标的公司增资后13.16%股权；农银投资向部品件公司增资5亿元，取得该标的公司增资后22.01%股权，但最终持股比例还需按最终商议结果确定。增资完成后，合力泰仍然拥有对两家子公司的实际控制权。
合力泰表示，此次引入战投，可以有效降低公司的资产负债率，优化公司整体资产负债结构、降低财务杠杆风险，并实现了子公司股权结构的多元化。
《每日经济新闻》记者注意到，两家子公司的主营业务均为触控显示产品，按资产规模算分别为合力泰第一大、第二大子公司，各项财务指标均占据核心地位，是上市公司最主要的收入和利润来源。
合力泰2019年半年报显示，截至2019年6月末，合力泰总资产为282亿元，报告期内实现营业收入70.1亿元，归属于上市公司股东的净利润5.2亿元。其中江西合力泰总资产为176亿元，报告期内实现营业收入53.55亿元，净利润4.1亿元；部件品公司总资产52.64亿元，实现营业收入16.8亿元，净利润5179.65万元。
在此次引入战投事宜中，合力泰对两家子公司的业绩预期均有承诺。在农银投资持有江西合力泰、部品件公司股权期间，合力泰承诺江西合力泰每年度年末未分配利润分别不低于6500万元，部品件公司每年度年末未分配利润不低于3250万元。
短期债务占比较高
合力泰明确表示，此次进行市场化债转股、引入占投资金，是为了积极稳妥地降低企业资产负债率、优化资本结构。
记者注意到，自2014年实现借壳上市以后，合力泰连续展开外延并购，在触控显示行业及材料领域进行扩张。2015年，合力泰以35.2亿元的价格购买了部品件公司、深圳业际光电股份(行情600184,诊股)有限公司以及东莞市平波电子有限公司100%股权；2016年，通过增发收购了珠海晨新科技有限公司100%股权；2017年，收购上海蓝沛新材料科技股份有限公司59.87%股权。
2018年9月，合力泰实现了控股权变更，福建省电子信息（集团）有限责任公司通过受让股份成为公司控股股东。
在进行并购动作的同时，合力泰也相应增大了项目的生产规模，这也带来了较高的产品销售和业绩增长。但上市公司也存在较大的资金需求，整体负债率连年攀升。2015年～2018年，合力泰资产负债率分别为39.56%、47.08%、52.67%、59.17%。
进入2019年后，合力泰仍维持较高的负债水平。2019年半年报显示，合力泰负债总额为165亿元，负债率为58.59%，债务主要包括银行借款、债券融资等。
联合信用评级有限公司今年6月21日发布的债券跟踪评级报告显示，合力泰整体债务负担较重，且短期债务占比较高对公司流动性管理形成较大的挑战；在建项目较多，尚需投资规模较大，且多数资金需公司自筹，面临较大的资金支出压力。
截至2019年上半年末，合力泰短期借款规模为53.23亿元，占总负债比例接近1/3，而长期借款为6.35亿元，远远低于短期借款规模；此外，一年内到期的非流动负债为21.9亿元，但货币资金为29.18亿元，可见其短期的偿债压力较大。
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