食品饮料：烟酒、饮料维持较快增速 关注9股

　　最新观点：围绕长期竞争优势，寻找相对低估品种。(1)白酒，寻找细分领域龙头。白酒消费场景逐步恢复正常，2、3 季度需求持续改善，预计 4 季度报表业绩可维持 3 季度增速，疫情后平稳增长是常态。我们判断未来行业将形成分价格、分香型、分区域的寡头竞争格局，重点关注激励机制变化的细分领域龙头。(2)其他酒类，葡萄酒、黄酒的消费群体与白酒重合度较高，但又有独特的产品诉求点，考虑葡萄酒行业环境发生积极变化，叠加前期的内部调整，张裕有望进入向上拐点期。(3)食品方面，最看好乳制品和速冻食品。(4)短期来看，未来一个季度具备两类特征的品种机会较多：第一，21 年业绩增长确定、估值不高的品种，可以顺利完成估值切换；第二，20 年 1 季度报表真实体现了疫情影响的品种，21 年 1 季报有望展现出较高的业绩弹性。(5)综合筛选下来，我们最看好张裕、山西汾酒、贵州茅台、广州酒家、金徽酒、泸州老窖、中炬高新、伊利股份、洽洽食品、海欣食品……【点击查看全文】

　　石油化工：继续关注民营大炼化 关注5股

　　2020 年是不平凡的一年，对石化行业也是如此。上半年因疫情导致盈利承压，下半年则发生了意外的利好变化，中国疫情恢复领先全球，化工需求复苏领先成品油，导致中国炼化开工好于全球，尤其是化工型炼厂表现超预期。重点关注：1)民营大炼化龙头，荣盛石化、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化；以及轻烃化工龙头卫星石化、金能科技。2)天然气产业链城市燃气龙头，新奥股份、深圳燃气(环保公用联合覆盖)……【点击查看全文】

　　建材行业：21年镁砂价格中枢或高于20年 行业龙头受益

　　近期我们与行业专家针对近期镁及镁加工品价格明显上涨进行了交流，专家认为近期镁及镁加工品价格上涨主要源于供需阶段性错配及部分区域政策变化。我们认为，菱镁矿主要用于耐材原料生产，辽宁储量最多且其政策变化对行业影响较大，近期镁砂价格明显上涨或源于辽宁近期开始的新一轮菱镁产业整合。有上一轮整合经验，辽宁本次整合效果值得期待，且21 年需求进一步复苏，21 年镁砂价格中枢或高于 20 年。耐材行业角度，集中度提升趋势有望延续，且后续节奏有望加快，行业龙头受益……【点击查看全文】

　　航空运输业：国内航空需求步入振荡期 关注3股

　　投资建议：11月国内航空客运量恢复乏力，国内航空运输市场步入振荡期；未来新冠疫苗的使用和推广将是航空需求恢复的催化剂，航空运输市场保持恢复的趋势不变。我们维持行业“增持”评级，关注中国国航、春秋航空、上海机场……【点击查看全文】

　　煤炭行业：政策调控难改供需基本面 关注2股

　　我们认为供给方面，在煤矿事故频发的情况下，安全环保检查将持续严格，煤炭产量难以出现大幅度提升。库存方面，自 9 月份以来，秦皇岛库存稳定在 500 万吨左右，处于历史低位水平。根据历史走势看，秦皇岛库存将在 3 月后逐步出现上升趋势。进口方面，由于每年年初都会有大量进口煤因配额原因开始集中通关，这将在一定程度上缓解国内供给短缺局面。需求方面，煤炭消费将在一季度末才会逐步进入消费淡季，需求支撑仍将延续。综上，我们认为短期内煤炭价格中枢有望稳定高位，煤炭价格或在春节前后缓慢回落，2021 年全年动力煤价将呈现前高后低的趋势，价格中枢有望维持高位。投资建议：重点关注西北动力煤龙头陕西煤业、以及行业高分红&回购龙头中国神华……【点击查看全文】

　　钢铁行业：下游增速筑顶中 关注5股

　　近期受益于汽车家电行业的冷轧品种盈利表现更为突出，可以转嫁成本压力。阶段性可以继续关注冷轧等板材占比较高的企业，标的如宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等。除此之外新材料领域可以关注技术领先的材料类标的甬金股份、永兴材料、云海金属、久立特材、中信特钢等……【点击查看全文】

　　汽车行业：新能源乘用车高速增长 关注6股

　　投资建议：从 11 月销量来看，汽车消费维持较高的景气度，销量连续 7 个月实现两位数增长。(1)乘用车：整体销量增长较好，部分细分领域表现强势，包括豪华品牌如奔驰、凯迪拉克、红旗等，日系品牌如本田、丰田等，自主龙头如长安、长城等。(2)商用车：因基数抬升同比增速有所放缓，其中在国三车型淘汰、超载治理、基建回暖等因素下重卡销量继续大幅增长，全年销量有望达到 160 万辆的历史新高。(3)新能源汽车：受益于北上政策利好及新能源下乡活动的推进，新能源乘用车销量在中高端及 A00 级市场推动下高速增长，特斯拉销量破两万辆，蔚来、理想、小鹏等头部造车新势力销量再创新高，五菱宏光MINI EV 销量突破三万辆。近期可适当关注汽车零部件各细分行业龙头、新能源汽车产业链等……【点击查看全文】

　　机械行业：寻找供需格局改善的细分行业龙头

　　机械基础件：下游需求旺盛，自主可控利于国内龙头。(1)油价企稳回升叠加大炼化项目支撑，未来几年相关基础件的需求有望回升；(2)2017-2019 年我国管网建设速度明显放缓，随着管网公司的成立，管线建设进度有望加快，阀门、密封件等基础件的需求有望提升；(3)炼化一体化、装置大型化是石化行业的中长期发展趋势，大型项目对基础件的质量和安全性要求极高，利好高端机械基础件，中小企业的市场份额受到挤压，龙头企业有望充分受益；(4)机械基础件属于工业强基中的核心基础零部件，在工业强基政策推进以及国际形势存在不确定的情况下，基础件自主可控进程有望加快；(5)关注国内密封件行业龙头中密控股、阀门行业龙头纽威股份、特种阀门细分龙头江苏神通……【点击查看全文】

　　计算机行业：聚焦龙头守正出奇 关注9股

　　2021年策略：聚焦龙头，守正出奇云计算：重点关注金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、深信服等公司，关注万兴科技、泛微网络、明源云、优刻得-W、紫光股份、宝信软件、石基信息等；信息安全：重点关注深信服、安恒信息、奇安信、美亚柏科，关注天融信、绿盟科技、启明星辰、中新赛克等公司；人工智能：重点关注海康威视、科大讯飞等公司，关注虹软科技、佳都科技、拓尔思、寒武纪；汽车智能化：重点关注中科创达、德赛西威，关注锐明技术、道通科技；工业软件：重点关注中控技术、鼎捷软件，关注宝信软件等公司。证券 IT:重点关注恒生电子、 同花顺等公司……【点击查看全文】

　　医药行业：医药政策正逐渐落地 关注7股

　　我们认为疫苗的调整已经充分，投资者可适当给予积极预期，比如智飞生物(300122)、康泰生物(300601)和沃森生物(300142)。同时，疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗(300760)、安图生物(603658)等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药(600276)以创新产业链上的药明康德(603259)、泰格医药(300347)……【点击查看全文】

　　电气设备：新能源车爆款放量 关注6股

　　投资建议：随着新能源车型供给增加，消费端必然会进一步崛起。中游动力电池产业不仅受益于国内新能源车放量，还受益于欧洲市场高增。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等……【点击查看全文】

（文章来源：东方财富研究中心）