年内多位主力离职

　　光大证券研究所今年可谓多事之秋。今年5月，光大证券原首席经济学家彭文生离职，并接替梁红，出任中金公司(行情601995,诊股)研究部负责人、首席经济学家。

　　彭文生2016年入职光大证券之后，成为光大证券研究力量最耀眼的一张名片，其在职期间，光大证券也发展迅速。2016年，光大证券佣金分仓收入为2.72亿元，在券业排名第15位，而在2019年，光大证券佣金分仓已经跃居券业第六名，达3.13亿元。

　　此次胡雅丽等人离职，或将又对光大证券的研究力量产生重大冲击。作为行业老人，胡雅丽一直以研究能力强著称，其研究履历非常靓丽。

　　公开信息显示，胡雅丽毕业于武汉大学，2007年4月加盟中信证券(行情600030,诊股)研究部。胡雅丽曾带领团队连续9年获得新财富家电行业第一名。她建立了市场沿用至今的家电行业研究框架，开创的以产业链为基础的新三板研究体系入选清华五道口第一届孙冶芳市场创新研究奖。

　　2017年，胡雅丽加盟光大证券研究所，从事研究管理工作，先后任光大证券研究所常务副所长、所长。

　　在此前的采访中，胡雅丽谈及卖方研究转型时曾坦言，卖方研究转型是一个伪命题，研究所商业模式也比较成熟。她表示，国内研究所比较早就赶上了国际市场的步伐，商业模式也比较成熟，只不过可能因为国内的市场条件和生态环境直接对比国外还有一个成长的过程，所以国内卖方在发展过程当中出现过度依赖外部评价，单一外部评价又导致研究员的流量溢价循环的现象。但是监管加强，市场竞争激烈的背景下，卖方其实会回归本源，也就是两个大的方面，第一做好外部机构的客户服务，第二就是协同好公司的多条业务线的发展。

　　裘孝峰，曾任招商证券(行情600999,诊股)石油化工行业分析师、银河证券研究部石油化工行业首席分析师、光大证券副所长兼石油化工首席分析师、研究所副所长。

　　金星毕业于中山大学，主要从事于家电方向研究。曾先后任职于美的电器证券事务部、申银万国证券研究所，2012年加入中信证券研究部，新财富白金分析师团队成员。2018年加盟光大证券，任家电行业首席分析师，研究所所长助理。

　　金星在光大证券目前可查的最后一份研报发布于11月29日。

　　其在研报中表示，家电板块在经历了三季报发布后的股价快速上涨后，近两周出现小幅调整。市场对出口景气有所担忧。但结合企业经营反馈来看，短期出口预计仍将保持较快增长。而展望明年，全年基数压力可控，龙头调整能力较强，增速或有小幅回落，但也无需过于悲观。更重要的是相比较出口，双十一期间，核心品类零售额增速继续小幅提升，冰洗均价取得双位数同比增长，国内业务继续顺周期复苏的基调已越发明确。

　　所以，近期板块股价的调整主要还是快速上涨后的交易波动，整体基本面顺周期复苏逻辑依旧确定，且当前的估值水平也仍有充足的内在价值支撑。