您的位置:首页 >> 投稿专栏 >> 文章正文

平安人寿再次减持云南白药!持股降至5%,12年间大赚5倍

加入日期:2020-2-26 9:04:05 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



闁告帒妫旈棅鈺呭礆鐢喚绐�



  顶尖财经网(www.58188.com)2020-2-26 9:04:05讯:

  谈到价值投资,平安人寿定增参股云南白药(82.92 -0.17%,诊股)后拿在手上长达十余年狂赚5倍的故事,是投资者津津乐道的例子。

  不过,近年,平安不断披露对云南白药的减持计划。25日,云南白药公告,平安人寿近期将手中的云南白药减至5%,减持的原因是资金周转需要。

  一向坚持价值投资的平安为何还是减持了云南白药?中药股还有投资价值吗?减持现象引发探讨。

  12年大赚5倍,持股降至5%

  平安人寿手中的云南白药股份,来自于2008年12月云南白药的一次定向增发。2008年12月,平安人寿以13.94亿参与云南白药的定向增发,认购的股份数量为5000万股。这部分股票自2008年底锁定三年,于2012年初解禁。

  解禁后,股价一路上涨,但是平安丝毫不为所动,就这样一直持有了10年。2008年到2018年的10年间,云南白药股价从16元(前复权价格)涨到一度超过100元。历经数次股份送转,这部分股份数量增加至9788万股,占公司总股本9.4%。

  2018年8月,云南白药公告称,平安人寿拟在3个月内以集中竞价交易方式等方式减持云南白药股份不超过10,413,995股(占云南白药总股本比例不超过1%)。

  不过,在本次减持计划期间,平安人寿并未真正减持云南白药股份。直到2019年3月31日之前,平安持有云南白药的股份依然是9.4%。

  2019年4月,平安人寿再次抛出减持计划,随后开始一系列动真格的操作。当年7月25日,平安人寿累计减持1041.39万股,减持后持股比例6.85%,从第三大股东降到了第四大股东。

  2019年一系列减持操作之后,平安人寿套现超过27亿,余下5%的股票市值53亿元,与12年前成本价相比已赚超5倍。

  

  2019年至今的一系列操作减持后,25日云南白药发布公告称,平安人寿持有云南白药集团股权至5%,不再是5%以上股份的股东。本次权益变动前后持股情况:

 

  平安为何减持云南白药

  虽然减持得有点“难舍难分”,但平安终究将云南白药股份减持到了不超过5%,其背后的考虑是什么?

  平安人寿曾对外回应,云南白药的投资是平安人寿坚持长期价值投资的结果,减持计划是公司整体投资组合再平衡和动态调整的一部分。

  不久前,中国平安(80.19 -0.66%,诊股)首席投资官陈德贤在接受券商中国记者采访时表示,公司一直以来都是以权益法入账作为权益投资中长期目标,长期持有股票和股权仍是权益投资的重点。

  陈德贤表示,平安一直以长期投资眼光寻找股票资产。公司投资股票不是炒股票,而是选择低估值高分红、行业龙头、有盈利性的股票长期持有。目前公司持有的股票分红收入也很不错,对NII收入的贡献达到了18%左右。

  谈及股票投资的波段机会时,陈德贤说,公司不会太看重具体的时点,有波段机会肯定会抓住和操作,但结构性机会、波段性操作的占比很小。他说,因为公司资金量太大,不可能频繁进行波段操作,一年可能也就一两次。

  显然,这个思路也贯穿在对云南白药的投资上。这也是平安为何仍然持有5%的云南白药原因。

  陈德贤还表示,现在有很多混改项目,公司都在积极推动投资。由于混改涉及到参与度、权益法入账问题,谈判过程和时间有一定不确定性。但是投资方向会是以这类为主,即能够进行权益法入账,且有比较好并表利润的股票。

  据了解,平安近年一直维持NII(净利息、分红、租金收入等)策略。NII来自于债券利息、股票分红、基金分红等,过去几年来,平安非常强调增加NII收入的重要性。

  减持背后考量诸多,并非代表不看好

  有投资者分析,机构卖出上市公司一般理由有三,一是价格高估,二是基本面发生变化,三是有了更好的投资标的。

  云南白药是中药大健康龙头企业。公司近年业务不断拓展,并布局了工业大麻领域。公司三季报显示,2019年前三季度实现收入、净利润、扣非净利润分别是216.46亿、35.42亿、23.36亿元,同比增减分别为+8.36%、+7.46%、-7.30%。

  从云南白药的增长情况看,公司主要产品的营收及利润增速都低于10%。以当前价格来看,将手中股份获利了结一部分,或许是锁定收益的不错选择。

  通常,机构的减持是根据自身的现金流筹划来做决定的,并非就意味着对公司不看好。有机构预测,到2020年中医药行业的规模将达3万亿元,中药饮片全行业将维持较高增长,其中创新型的中药饮片产品将顺势从中获益,改变市场格局。

  随着中药业开始进入依靠兼并重组提高龙头公司市占率的大时代,而云南白药现金流较为充裕,未来并购带来的收益、海外市场拓展都可能成为未来的增长点。

编辑: 来源:券商中国



    闁垿鍣告竟鐗堟閿涙矮浜掓稉濠佷繆閹垯璐熼崚鍡樼€界敮鍫涒偓浣告値娴f粍鏌熼幓鎰返閿涘本婀扮粩娆庣瑝閹枫儲婀侀悧鍫熸綀閿涘瞼澧楅弶鍐ㄧ秺閸樼喍缍旈懓鍛閺堝绱濇俊鍌涙箒娓氱數濮遍幃銊ф畱閻楀牊娼�,鐠囧嘲寮烽弮鎯颁粓缁粯鍨滄禒锟�,閹存垳婊戠亸鍡欑彌閸楄櫕鏁煎锝忕磼娴犮儰绗傞弬鍥╃彿閸愬懎顔愭禒鍛敩鐞涖劋缍旈懓鍛嚋娴滈缚顫囬悙鐧哥礉娑撳酣銆婄亸鏍偍缂佸繒缍夐弮鐘插彠閵嗗倸鍙鹃崢鐔峰灡閹備簰閸欏﹥鏋冩稉顓㈡鏉╃増鏋冪€涙鎷伴崘鍛啇閺堫亞绮¢張顒傜彲鐠囦礁鐤勯敍灞筋嚠閺堫剚鏋冩禒銉ュ挤閸忔湹鑵戦崗銊╁劥閹存牞鈧懘鍎撮崚鍡楀敶鐎瑰箍鈧焦鏋冪€涙娈戦惇鐔风杽閹佲偓浣哥暚閺佸瓨鈧佲偓浣稿挤閺冭埖鈧勬拱缁旀瑤绗夋担婊冨毉娴犺缍嶆穱婵婄槈閹存牗澹欑拠鐚寸礉鐠囩柉顕伴懓鍛矌娴f粌寮懓鍐跨礉楠炴儼顕懛顏囶攽閺嶇ǹ鐤勯惄绋垮彠閸愬懎顔愰妴鍌涙拱閺傚洣绗夋担婊€璐熼幎鏇$カ閻ㄥ嫪绶烽幑锟�,娴犲懍绶甸崣鍌濃偓鍐跨礉閹诡喗顒濋崗銉ョ,妞嬪酣娅撻懛顏呭閵嗗倸褰傜敮鍐╂拱閺傚洣绠i惄顔炬畱閸︺劋绨导鐘虫尡閺囨潙顦挎穱鈩冧紖閿涘苯鑻熸稉宥嗗壈閸涘磭娼冩い璺虹毞鐠愩垻绮$純鎴g閸氬本鍨ㄩ懓鍛儊鐎规碍婀伴弬鍥劥閸掑棔浜掗崣濠傚弿闁劏顫囬悙瑙勫灗閸愬懎顔愰妴鍌氼洤鐎佃婀伴弬鍥у敶鐎硅婀侀悿鎴滅疅閿涘矁顕崣濠冩娑撳孩鍨滄禒顒冧粓缁眹鈧拷

妞わ拷 鐏忥拷 鐠愶拷 缂侊拷 -- 娑擄拷 閸楋拷 妞わ拷 鐏忥拷 缂冿拷 缂侊拷 娣囷拷 閹拷 閺堬拷 閸旓拷 娑擄拷 韫囷拷
www.58188.com