顶尖财经网(www.58188.com)2020-5-8 8:46:16讯：

　　当下A股的食品饮料公司又成了“香饽饽”，贵州茅台连续刷出新高，海天味业、桃李面包、三只松鼠等一众公司也纷纷于近期创出过历史新高。可就在别人起高楼的时候，成立快30年，上市快20年的老牌饮品公司，“豆奶之王”维维股份却迎来至暗时刻，扣非净利润连续3年为负，股东违规占用资金，被证监会立案调查，股价则是腰斩再腰斩。

　　刚刚被证监会立案调查

　　5月6日晚，维维股份发布公告称，公司于2020年5月6日收到证监会的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。

　　而顶尖财经Choice数据显示，维维股份成为了年内第19家被证监会立案调查的公司，也是新证券法实施后，第15家被立案调查的公司。

　　此前已多次信披违规

　　虽然公告中并未详细说明信披违规的具体事项，但从维维股份近期的公告中还是能找到一些线索的。

　　去年11月份，维维股份公告称，公司及时任董秘孟召永受到了上交所的监管关注。而原因，是因为维维股份在2018年通过二级市场累计购入其他上市公司股票9.2亿元、售出股票6亿元，报告期内股票交易金额占公司最近一期经审计净资产的55.9%；合计影响公司损益-8619万元，占公司最近一期经审计净利润的94.2%，已达到股东大会决策及临时公告披露标准。但公司并未及时披露，也未履行股东大会决策程序，而是直至2019年6月15日才在回复交易所问询函的公告中披露。

　　今年3月，维维股份又在回复交易所的问询函中，承认了公司股东维维集团(原控股股东，现第二大股东)在2019年存在应急性短期违规占用上市公司资金的情形，涉及金额9.44亿元。

　　对此，维维股份给出的解释是，因民营企业融资难，银行贷款规模压缩厉害，股票质押率过高，资金出现了短时周转困难，所以才违规占用上市公司的钱用来还银行贷款。当然，这一切和上市公司无关，全是公司财务负责人张明扬未经履行内部决策和审议程序，直接和集团财务总监宋晓梅协商进行的资金往来。

　　在最新的2019年内控审计报告中，立信会计师事务所也明确指出，报告期内公司违反相关规定，未就关联资金拆借行为履行董事会、股东大会等决策程序，未按要求对关联资金拆借事项及时履行信息披露。上述内控缺陷导致公司无法保证关联方及关联方交易被及时识别或防范资金被违规占用，关联方占用资金没有履行相关的审批和披露事宜，存在控股股东及关联方违规占用的情况。

　　维维的资金困局，不惜放弃控股权

　　维维股份的自爆，让维维集团的资金困局展露无遗，除了因资金困难对上市公司资金违规占用外，维维集团还将上市公司的股份高比例质押，还频繁的从上市公司拆借资金。

　　官网资料显示，维维集团组建于1992年，2000年旗下维维食品饮料股份有限公司在上交所上市。自第一包维维牌豆奶粉摆上货架至今，被誉为国民饮品的维维豆奶已经走过了近30个春秋。那句“维维豆奶，欢乐开怀”的广告语也已成为经典，被几代人所记忆和传颂。

　　只是现在，随着豆奶的日落西山，维维集团也陷入了尴尬。数据显示，截至2019年报告期末，维维集团持有公司股份26595万股(占总股本的15.91%)，其中已累计质押25012万股，质押股份数占其所持股份总数的94%。

　　另外，维维股份公告显示，2019年至今，公司已多次违规拆借资金给维维集团。2019年度，公司累计向维维集团拆出资金14.04亿元，截至2019年12月31日拆借资金款及拆借资金利息已全部归还。2020年1月1日-4月26日期间，公司累计向维维集团拆借资金3.21亿元，截至4月26日，维维集团拆借资金及利息已全部归还。

　　而在2019年8月，维维股份还发布公告称，控股股东维维集团与徐州市新盛投资控股集团有限公司签署了《股份转让协议》，维维集团拟向新盛集团转让其所持有的公司28424万股股份，占公司总股本的17%，全部对价为人民币9.55亿元。此次权益变动后，维维股份由有实际控制人变更为无实际控制人。

　　维维集团的股权迷局

　　除了资金困局之外，维维集团的控制权变动也颇有戏剧性。

　　据新京报报道，维维集团于4月3日发生负责人变更，崔桂亮卸任，由崔超接任。公开资料显示，崔桂亮1986年进入铜山县碾米厂，次年通过竞聘担任厂长，此后试产豆奶粉开始创业。

　　在崔桂亮此番卸任之前，作为维维集团控股股东的维维控股，其股权结构在过去数年频繁变更，崔桂亮曾在2014年与2016年两度退出，直至2018年9月再次加入。

　　然而，崔桂亮此前并非维维集团的实际控制人，掌握控制权的是杨启典等多名人士。一份维维集团2017年6月发行文件显示，自然人杨启典、张桂宣、崔焕礼、胡云峰、曹荣开、魏伯玲、庞政堂每人持有维维控股有限公司7.286%的股份，七人合计持有维维控股51%的股权，并通过一致行动协议实施对维维控股的控制，是发行人最终的实际控制人。

　　“核心人物”杨启典此时担任维维股份董事长，未在七个实际控制人行列中的崔桂亮，则是维维集团董事长。

　　2018年9月30日，维维控股工商信息显示，原股东崔桂民等12名自然人退出，新增股东崔桂亮，维维控股的股东变更为孙欣、庞政堂、张桂宣、胡云峰、魏伯玲、曹荣开、崔桂亮、崔桂周、杨启典九名自然人。此时，已是维维控股股东之一的崔桂亮并未被列为维维集团实控人之一。

　　据维维集团披露，截至2019年上半年期末，维维集团控股股东为维维控股，实控人为胡云峰，曹荣开，张桂宣，庞政堂，魏伯玲，杨启典六人。这六人中杨启典持股14.57%，其余五人各持股7.29%，合计持有维维控股51.02%股份。

　　而在维维集团将所持维维股份的部分股权转让给国资之后，其自身背后的股权架构亦大幅变化。工商资料显示，2019年12月25日，维维控股的股东进一步缩减，庞政堂、张桂宣、魏伯玲、曹荣开四人退出，目前股东为五名自然人崔桂亮(持股58.14%)、崔桂周(持股15%)、杨启典(持股14.57%)、胡云峰(持股7.29%)、孙欣(持股5%)。

　　挖矿、卖酒、造房子

　　不仅是股权频繁变动，在上层股权频频变动之际，维维近年来在发展乳业的同时频频进行多元化尝试，如金属矿业——维维集团曾参股西部矿业，并与中信集团合资成立矿业公司，还曾跨界酒业——先后入股了双沟酒业、枝江酒业、贵州醇，并曾尝试花生油与茶叶以及房地产，但这些尝试并未能复刻豆奶产品的辉煌。

　　启信宝数据显示，目前维维集团对外投资了30多家企业，除了上市公司维维股份，还包括信维矿业资源有限公司、江苏润丰生化有限公司、徐州铜山农村商业银行股份有限公司等。

　　维维股份业绩压力大

　　不管怎么样，维维集团的困局正在影响着维维股份。

　　维维股份2019年报显示，公司全年实现营收50.39亿元，同比增长0.12%；净利润7292.60万元，同比增长22.22%。

　　这么看貌似不错，但近三年来，维维股份的非经常性损益项目金额高居不下，并维持着账面净利润依旧盈利的表象，而扣除非经常性损益后的净利润，已经呈现出多年亏损的状态。

　　根据财务报表显示，2017年至2019年，该公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-1.03亿元、-3130万元、-1878万元。

　　今年一季度，维维股份归属于上市公司股东的净利润9221.38万元，同比增长0.27%；而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润不到38万，同比下降98.17%。

　　股价跌去近80%

　　这些因素直接对维维股份的股价造成了伤害，自从2015年6月15日创出历史最高的15.19元/股(前复权)后，维维股份股价便一直震荡走低，至5月7日收盘，股价报收3.11元/股，5年时间不到，已跌去79.5%，实打实的腰斩再腰斩。而最新市值仅剩52亿元，与巅峰时期的250亿相比，已不可同日而语。

　　当前，维维股份因信披违规被立案调查，而最可能的导火索便是2019年的资金违规占用。据不完全统计，2019年，深交所共出具了42份涉及非经营性资金占用的纪律处分决定，上交所出具了11份纪律处分决定。

　　可以说，上市公司实际控制人、控股股东、关联方非经营性资金占用事宜仍然是监管的“红线”和纪律处分“重灾区”。为此，维维股份的8.69万户股东又要惴惴不安了……

（文章来源：顶尖财经研究中心）