顶尖财经网(www.58188.com)2020-8-5 6:22:19讯：

　　国都证券认为，随着5月以来货币政策由宽货币宽信用转为稳货币宽信用、中期内逆周期政策逐步退出下，近期流动性驱动力边际收敛，中期甚至存在拐点性收紧压力。由此可判断，本轮结构性牛市第一阶段的驱动力，流动性充裕为主推动的估值修复行情或渐入尾声。根据近三十年A股前四轮牛熊转换周期的运行规律，及牛市三阶段(估值修复—基本面上行与估值续升的戴维斯双击—估值全面泡沫化)的普遍节奏，预计目前A股正处于牛市的第一、二阶段换挡期。近中期基本面恢复上行为主的驱动逻辑下，在经历七月中下旬较为显著的震荡调整及后续一段时间的反复轮动与尝试后，中期内正积蓄酝酿结构性牛市的下半场。

（文章来源：证券时报网）