上市满一年，对于中小券商中泰证券(600918.SH)来说，是有悲有喜的一年。

　　从业绩上看，上市首份年报呈现营收与净利双增成绩，但自营业务收入贡献度却持续下降，多数主营业务收入均出现不同程度的缩水；二级市场表现来看，今年以来，中泰证券股价累计涨跌幅为-44%；从消息面上来看，中泰证券迎来新的董事长，并对组织架构进行了大调整，还喜获中国证监会“白名单”29个席位中的一个。

　　近日，巨量限售股解禁让中泰证券引起关注：股价承压，暴跌近8%，令投资者坐立难安。蒸发的市值让投资者再度审视这一家中小券商。

　　带着问题，《华夏时报》联系了中泰证券。中泰证券董秘办在接收到《华夏时报》记者发去的正式采访函后，告知记者，“领导正在阅读采访函，具体回复时间并不确定，但会尽快进行回复。”但在等待了两天后，截至发稿，本报记者并未收到中泰证券正式回复。

　　自营收入贡献度持续下降

　　6月3日，中泰证券迎来巨量限售股解禁，令投资者虎躯一震。当天，19.12亿限售股上市流通，解禁股占公司总股本的27.45%，且均为首发原股东限售股份，涉及股东36名。

　　受解禁股影响，中泰证券股价承压明显。当日，中泰证券开盘即下跌，并且跌幅开始扩大，截至下午收盘报收10.2元/股，跌幅达7.78%，市值蒸发近60亿元。

　　据悉，在此次限售股解禁后，中泰证券下一次巨量解禁股将出现在两年后的6月3日，届时，解禁数量更为庞大，将迎来43.60亿解禁股。

　　数据显示，截至今年一季度，共6家主力机构持有中泰证券，持仓量总计5134.88万股，占流通A股1.97%。其中，基金持仓与上个季度相比，增仓3家，增持515.64万股，减仓1家，减持104.54万股，从主力名单中消失142家。

　　眼下，中泰证券股票上市交易刚好满一年。去年5月20日，中泰证券公开发行6.97亿股人民币普通股新股，并于2020年6月3日起在上交所上市交易。

　　上市以来，中泰证券累计涨跌幅为61.65%，但今年以来，中泰证券在二级市场的表现却并不如意，股价累计涨跌幅为-44%。

　　《华夏时报》记者发现，对于投资者而言，股价下跌背后也有对中泰证券业绩的担忧，因为从中泰证券拿出的上市后首份年报以及一季报来看，这家中小券商也并不是完全高枕无忧。

　　2020全年，中泰证券实现营业收入103.52亿元，同比增加6.43亿元，增长6.63%，归属于上市公司股东的净利润25.25亿元，同比增长12.26%。

　　业务角度来看，中泰证券经纪、自营、利息、投行、资管等业务净收入占比达到35%、20%、20%、11%、3%，其中，经纪业务占比提升10%较为明显，但多数主营业务收入均出现不同程度的缩水。

　　记者翻阅2020年中泰证券年报发现，2020年，该公司自营业务占比下降5%，仅实现自营收入20.89亿元，同比减少14%。对此，东方证券在其研报中指出，中泰证券投资表现整体欠佳，收益率下滑明显，表现弱于行业平均水平。

图为中泰证券近年来净利润表现情况

　　回到最近的2021年一季度成绩来看，中泰证券实现营业收入24.49亿元，同比增长1.35%，不过归属于上市公司股东的净利润6.66亿元，同比减少11.32%。具体来看，中泰证券经纪、投行、资管三大业务收入均实现小幅增长。而自营业务收入3.10亿元，同比减少17%。

　　可见，中泰证券自营收入贡献度或正持续下降。此外，中泰证券业务及管理费在一季度大增 21%，东方证券认为，21%的增幅拖累了公司的业绩增速。

　　眼下，不少投资者对于中泰证券股价走势格外关注。截至6月4日收盘，中泰证券止跌，报收10.36/股，涨幅1.57%，市值为721.95亿元。不过据业界人士介绍，当天或受印花税税率下调传闻影响，券商股发生大规模异动，牛市“急先锋”作用显现，不过临近收盘，有媒体报道称，此次印花税税率下调并不涉及股票交易市场。

　　种种迹象作用下，中泰证券投资者或正在选择避险离开。据数据显示，截至今年一季度，中泰证券在册股东总计136845户，相比上一季度减少12699户，降幅为8.49%。

　　重仓股遭劫与“白名单”突围

　　公开资料显示，中泰证券是一家总部位于山东济南的证券公司，公司系由齐鲁证券整体变更设立，齐鲁证券的前身为成立于2001年5月15日的齐鲁经纪。中国证监会公布的2020年证券公司分类结果中，中泰证券获AA级。

　　本报记者注意到，中泰证券在今年一季度流通股重仓了首航高科(002665.SZ)，大博医疗(002901.SZ)及飞科电器(603868.SH)等三家上市公司。其中，首航高科与大博医疗是中泰证券今年一季度新进的公司。

　　但上述公司今年一季度的二级市场表现并不是都很好。统计显示，首航高科，大博医疗及飞科电器今年一季度股价累计涨跌幅分别为15.49%，-32.06%，-3.06%。也就是说，除了首航高科，剩余两个重仓股都出现“踩雷”。

　　但值得一提的是，尽管首航高科股价上涨，但在业绩方面却并不乐观。该公司2020年实现营业总收入4.4亿，同比下降40.8%，实现归母净利润-8.6亿，上年同期为7419.9万元，未能维持盈利状态。2021年一季度，该公司实现营业总收入4.1亿，同比增长480.8%，归母净利润321.3万，仍是同比下降29.1%。

　　对于一季度重仓流通股“踩雷”是否会拖累二季度业绩，截至发稿，中泰证券并未回复本报记者的采访。

　　不过，作为中小券商，中泰证券出现在了日前中国证监会公布的首批证券公司“白名单”中，与其他28家券商共同分享“福利”，在业界看来，这是一个重大利好，对于公司未来的发展将会有正向作用。

　　该名单出于中国证监会对公司治理、合规风控有效的券商的认可产生。对于入选该名单的券商，证监会将取消部分监管意见书要求，同时对确有必要保留的监管意见书，简化工作流程，从事前把关转为事中事后从严监督检查。

　　目前在经纪、投行等传统业务上，券商行业竞争已经十分激烈。多位市场人士观点认为，券商创新逐渐转向金融科技、衍生品交易和增值服务方面，按照白名单制度，只有上榜券商可享受“试点特权”，这也就意味着不在白名单上的券商创新业务将受到影响。

　　创新试点业务的公司从“白名单”中产生。据悉，今年年初，中泰证券经纪业务部和网络金融部进行了合并，成立了零售网金部，此外还进行了一些组织架构调整及岗位调整，涉及衍生品交易部、信用业务部、金融科技委员会、机构业务委员会等多个业务部门或业务线。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，“白名单”对于个别中小券商是一个利好，中小券商将可能会有更多的发展机遇。但券商行业优胜劣汰比较明显，将来分化也会比较明显。

　　记者注意到，中国证监会将根据证券公司合规风控情况对“白名单”持续动态调整，逐月在证监会官网机构部栏目下公布名单，将符合条件的公司及时纳入，不符合条件的公司及时调出。

　　中泰证券未来要怎么走？现在看来，市场将焦点聚集在其新任董事长李峰身上。李峰系山东省财政厅副厅长、党组成员，从2020年12月2日开始担任中泰证券董事长，而离任的董事长李玮在这一位置上坐了十七个年头，从2003年7月9日到2020年12月2日。

　　包括组织架构及岗位调整等一系列操作，让市场纷纷猜测这位上任满半年的新董事长究竟有何种改革意图，目前看来还需要一点时间。

　　不过，记者注意到，李峰任职终止日为2021年11月18日，仅有一年任职时间，且因为任职时间较短，中泰证券在2020年向李峰支付了5.73万元的薪酬。

（文章来源：华夏时报）