您的位置:首页 >> 黑马点睛 >> 文章正文

方正证券点评中国中免:业绩高增长,离岛免税景气度持续

加入日期:2021-8-30 8:51:01 銆愰《灏栬储缁忕綉銆�



鍒嗕韩鍒帮細



  顶尖财经网(www.58188.com)2021-8-30 8:51:01讯:

  报告期内,公司实现营业总收入 355.25 亿元,较上年同期增长 83.98%,实现归母净利润 53.59 亿元,较上年同期增长475.92%,符合预期。

  点评:

  1、21年上半年离岛免税持续景气,Q2营收净利环比Q1微降。

  2、各主要渠道,海南持续景气,日上免税销售同比略降,直邮放开后日上销售有望改善。

  3、运营层面,供给侧持续改善升级。

  4、疫情阴霾逐步散去,旺季渐近,提振业绩可期。

  投资建议:短期疫情难改长期逻辑,基于对免税行业总体预 判,我们预期 21/22/23实现归母净利润 106.9亿/147.6亿/196.6亿,YoY 74.1%/38.1%/33.2%,不考虑 H 股摊薄情况下,对应动态 PE:48.0/34.8/26.1,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:海内外疫情反复,离岛免税市场渠道扩张不及预期,海南旅游客流不及预期,免税政策波动。

编辑: 来源:金融界



    閮戦噸澹版槑锛氫互涓婁俊鎭负鍒嗘瀽甯堛€佸悎浣滄柟鎻愪緵锛屾湰绔欎笉鎷ユ湁鐗堟潈锛岀増鏉冨綊鍘熶綔鑰呮墍鏈夛紝濡傛湁渚电姱鎮ㄧ殑鐗堟潈,璇峰強鏃惰仈绯绘垜浠�,鎴戜滑灏嗙珛鍗虫敼姝o紒浠ヤ笂鏂囩珷鍐呭浠呬唬琛ㄤ綔鑰呬釜浜鸿鐐癸紝涓庨《灏栬储缁忕綉鏃犲叧銆傚叾鍘熷垱鎬т互鍙婃枃涓檲杩版枃瀛楀拰鍐呭鏈粡鏈珯璇佸疄锛屽鏈枃浠ュ強鍏朵腑鍏ㄩ儴鎴栬€呴儴鍒嗗唴瀹广€佹枃瀛楃殑鐪熷疄鎬с€佸畬鏁存€с€佸強鏃舵€ф湰绔欎笉浣滃嚭浠讳綍淇濊瘉鎴栨壙璇猴紝璇疯鑰呬粎浣滃弬鑰冿紝骞惰鑷鏍稿疄鐩稿叧鍐呭銆傛湰鏂囦笉浣滀负鎶曡祫鐨勪緷鎹�,浠呬緵鍙傝€冿紝鎹鍏ュ競,椋庨櫓鑷媴銆傚彂甯冩湰鏂囦箣鐩殑鍦ㄤ簬浼犳挱鏇村淇℃伅锛屽苟涓嶆剰鍛崇潃椤跺皷璐㈢粡缃戣禐鍚屾垨鑰呭惁瀹氭湰鏂囬儴鍒嗕互鍙婂叏閮ㄨ鐐规垨鍐呭銆傚瀵规湰鏂囧唴瀹规湁鐤戜箟锛岃鍙婃椂涓庢垜浠仈绯汇€�

椤� 灏� 璐� 缁� -- 涓� 鍗� 椤� 灏� 缃� 缁� 淇� 鎭� 鏈� 鍔� 涓� 蹇�
www.58188.com