中信证券表示，年初的机构大幅调仓加速了“高切低”，高位赛道抱团瓦解再现，而稳增长至少是一季度的持续主线，市场对低位蓝筹的共识将更加强化，上半年行情起点将有所延后，短期调整带来更好配置时点。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】中药

　　东吴证券表示，国家大力支持中药发展，传承创新发展中医药，是中华民族伟大复兴的大事，也是打造中医药和西医药相互补充、协调发展的中国特色卫生健康发展模式的必然要求；药品高质量和创新发展是未来5-15年的主旋律。十四五规划全文12次提及临床价值和临床急需、12次提及创新药、11次提及仿制药，药监局将进一步鼓励、支持具有临床价值的创新药和仿制药研发上市，艾滋病、恶性肿瘤、重大传染病、罕见病等领域和儿童用药或有机会。

　　中国银河证券也提到，国家政策持续扶持中医药产业发展。中医药产业是国家重点保护产业之一，国家相关政策积极鼓励中药产业和中药饮片行业的发展，各省份的相关监管部门也制定相关政策条款加大对中药行业及相关企业的扶持力度。行业监管体制的持续完善和行业法规政策的支持有利于中药行业实现持续健康发展。

　　该机构进一步分析，品牌中药具备提价能力。近期，同仁堂的安宫牛黄丸、太极集团的藿香正气口服液等出厂价格上调，引发市场对于品牌中药提价能力的关注。由于上游原材料涨价，品牌中药成为涨价主力。品牌中药兼具药物和消费属性，自主型消费较强，叠加消费升级，基本不受医保控费影响，近几年由于名贵中药材原料限制，提价明显。

　　投资建议来看，看好创新型中药，具有消费属性和稀缺属性的品牌中药，以及转型高质量低成本的中药材生产商。推荐健民集团，其联营子公司的体外培育牛黄业务在天然牛黄短缺的背景下持续量价齐升，且其OTC大品牌龙牡壮骨颗粒等也已提价。建议关注片仔癀、同仁堂、广誉远、华润三九等。

　　【主题二】新冠检测概念

　　国金证券提到，当前医疗装备产业发展在挑战中面临机遇。中国医疗装备产业过去实现了快速发展，市场规模从2015年的4800亿元增长到2020年的8400亿元，年均复合增长率11.8%。新冠肺炎疫情加速了全球产业链供应链区域化、本地化调整，发达国家争夺医疗装备竞争高地日趋激烈。但新一轮科技革命和产业变革深入推进，制造业与新一代信息技术融合提速，给医疗装备发展带来新的机遇，未来医疗装备产业发展空间巨大。

　　另外，上海证券表示，2022年医药大健康板块的投资主线可以围绕底层创新、全球化销售、数字化医疗及“疫情受益股”价值回归开展，需要重点关注政策免疫性高、复合国家人口和普惠医疗政策、具有独立自主创新能力的企业。

　　中泰证券指出，在审评审批、集采谈判政策基本构建下，支付体系改革加速，政策闭环有望形成。产业升级深化，产业链思维强化，看好创新产业链、制造业的升级，关注消费的技术迭代和扩张。

　　此外，平安证券认为，在Omicron毒株引起的疫情在多地蔓延之时，新冠检测制剂的出口有望为国内企业带来业绩弹性。11月下旬，国内多地疫情散发，重点人群新冠检测成为防疫工作中重要的一环，一些地区甚至开展了大规模的新冠病毒检测筛查，这带动了检测制剂需求的增长。综合来看，海内外疫情继续，新冠检测试剂销量有望增长，或将为相关企业带来业绩弹性。

　　【主题三】幽门螺杆菌概念

　　据媒体报道，近日，美国卫生及公共服务部发布了第15版致癌物报告，其中新增了8种致癌物。包括幽门螺杆菌慢性感染被列为明确致癌物、三氧化二锑被列为合理怀疑的致癌物，以及6种自来水消毒后的卤代乙酸副产物被认为具有致畸、致癌副作用。特别是幽门螺旋杆菌，在日常生活中极为普遍。

　　对此，国金证券表示，根据《HP感染率与不同环境因素相关性的调查研究》报道，幽门螺旋杆菌(Hp)是人类最常见的慢性细菌感染，在全球自然细菌感染中超过50%，而在有些国家几乎90%的人都感染过这种细菌。人们通常是在幼年时就受到感染，5岁以下达到50%。

　　根据2001-2014全国幽门螺旋杆菌调查显示，我国的幽门螺旋杆菌感染率在40%-90%之间，平均为59%。这种细菌感染首先引起慢性胃炎，并导致胃溃疡和胃萎缩，严重者则发展为胃癌。随着近年来对胃癌早期筛查的推广和普及，越来越多的人对幽门螺杆菌有了充分的认识，幽门螺杆菌检测、预防和治疗必将受到重视。质子泵抑制剂(PPI)以奥美拉唑和泮托拉唑为主，是目前治疗消化性溃疡较先进的一类药物，通过抑制胃酸分泌和清除幽门螺旋杆菌快速治愈溃疡。

　　投资标的来看，罗欣药业(002793)的奥美拉唑主要产品为注射用奥美拉唑钠，泮托拉唑钠肠溶片是公司胃肠疾病药品的重要产品之一。灵康药业(603669) 消化类化类有奥美拉唑、泮托拉唑钠、兰索拉唑，在拉唑领域系列齐全。

　　【主题四】疫苗概念

　　国融证券提到，疫苗行业估值有望重塑。由于新冠的长期化、复杂化，我们认为疫苗企业的估值方式将得以重塑。虽然新冠疫苗目前在研管线较多，但未来如何将全球疫情控制仍然未知。非洲仍有大量国家接种率极低，若不加以控制，仍然有传出变异株的可能。中低收入国家更需要性价比高的疫苗，我国疫苗企业出海空间仍然存在。

　　目前疫苗行业估值较低，该机构认为可以加以关注。新冠疫苗出海和长期接种将使需求不断扩大和延长，而供给方面，我们认为先发疫苗将掌握更明显的数据和信任优势，竞争格局的变化好于预期。虽然生育率下降对疫苗市场有一定影响，但考虑到我国部分疫苗品种渗透率较低和企业长期的出海空间，疫苗企业在现阶段有比较明显的投资价值。

　　粤开证券指出，面对严峻和复杂的疫情形式，以色列、美国、泰国已计划推行第四针新冠疫苗。而最新的研究表明两针疫苗的作用趋弱，第三针的接种迫在眉睫。我们认为，目前防疫的关键在于普及第三针的接种，提升第三针的接种率。考虑到近期国家明显加强了第三针的接种力度，叠加潜在第四针的接种预期，建议投资者关注新冠肺炎防疫标的，如智飞生物、康希诺、康泰生物等。

（文章来源：东方财富研究中心）