对此，山西证券认为，当前资产价格已部分兑现宽松预期，A股市场对于后续宽松政策落地的反应或相对“平静”，市场“结构牛”趋势不改，建议配置上侧重低估值大盘蓝筹标的。

　　与此同时，万联证券指出，第一、近期可发掘年度业绩预告超预期的行业配置机会；第二、降息利好下，继续关注低估值的银行、券商板块；第三、“稳增长”逻辑不变，在碳中和目标下，基建领域中绿色基建有望加速扩张，特高压、5G等领域也值得持续关注。

　　板块方面：

　　一、券商概念

　　开源证券提到，降息落地利于风险偏好提升，首推大财富管理赛道，看好低估值头部券商。(1)宽信用确认后市场风险偏好有望明显提升，大财富管理赛道的成长属性提升了beta弹性，目前估值具有安全边际，龙头公司当前市值在扣除非大财富管理业务净资产后，大财富管理线条利润对应的PE估值2021/2022年分别为19/15倍，盈利成长性确认后将带来估值上修。

　　(2)头部券商中信证券配股接近完成，再融资靴子落地，2021年归母净利润同比+54.2%，ROE12.0%，再融资有望优化公司资产结构；全面注册制改革利好头部券商，衍生品、融券和做市等资本中介业务空间广阔，手续费型业务成长性向好，头部券商ROE有望进一步上行。目前头部券商估值位于近3年低点，看好头部券商估值修复。

　　此外，东吴证券表示，政策频出，看好券商板块长期发展。①近期推动券商和资本市场建设的一系列政策(保险资金、收益互换新规、综合账户以及全面推行注册制)，利好FICC、财富管理及大投行产业链。②长期盈利中枢确定性抬升：财富管理业务持续增长，渠道、产品和投顾均深度受益；衍生品规模近年来保持较快增长，新产品陆续推出叠加制度持续规范，FICC构成核心增量；多层次资本市场建设加速科创板和北交所带来新增量，同时注册制改革也带来存量业务制度红利。③券商基本面和政策面与估值形成较大反差，券商盈利持续创新高，相对ROE已经接近前期牛市(2015~2016年)水平，但其估值仍处于历史估值底部1/4分位，我们看好券商长期配置价值。

　　中航证券认为，长期来看，证券板块存在多重确定性较强的利好因素：第一、业绩大概率预喜。2021 年年报业绩将相继公布，从三季报和公募基金表现、市场成交量、投行募集资金规模等市场表现情况综合来看，大部分上市券商大概率 2021 年将实现高增长。目前已公布业绩预告的四家券商，均实现较大幅度的业绩增长。

　　第二、“稳增长”主线明确。对于2022年国内经济发展形势，央行、财政部、发改委等多部门将“稳增长”作为重点，预计未来 “稳增长”政策持续发力。因此我们预计在稳增长政策的支持下，美国加息短期内对我国流动性环境不会产生太大影响。

　　第三、财富管理赛道长坡厚雪，未来仍是行业的重要看点。进入2022年，山西证券、南京证券和光大证券相继过的基金投顾业务展业资格，目前已有 17 家券商基金投顾业务展业。综上所述，我们认为当前利空因素对证券板块长期增长影响有限，所以要不惧短期扰动。

　　二、医疗器械

　　山西证券表示，Omicron毒株快速传播，全球疫情持续蔓延，国内疫情呈局部爆发，新冠检测相关上市公司集体上涨，拉动体外诊断板块实现大涨，医疗设备、血制品、医疗研发外包等也均涨幅明显，而疫苗、线下药店、医院等板块则出现下跌。疫情反复下，我们建议关注检测等抗疫相关受益公司。

　　中航证券提到，长期来看，医药行业目前处于历史估值低位，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际相对较高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和生物制品等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹：1)创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO 产业，建议关注恒瑞医药、恩华药业、凯莱英、复星医药、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；2)进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等；3)受益市场集中度提升的医疗消费终端，建议关注一心堂、益丰药房和迪安诊断等；4)具备稀缺性和消费属性的生物制品企业，包括长春高新、华兰生物、康希诺-U 和派林生物等。

　　三、白酒

　　国海证券认为，对白酒企业来说，春节占全年销量的比重较高(约40%)，而防疫管控趋严将导致部分省份春节期间消费场景的缺失，从而影响其春节动销。河南历来是白酒消费大省，全国名酒及地方强势品牌均在此布局，疫情影响下部分在河南市场份额较高的酒企将受到影响；而其他消费大省如四川、安徽、江苏等受疫情影响较小，预计白酒企业一季度表现将形成分化。但河南等市场的突发疫情对行业整体影响有限，当前板块基本面依然稳健，随春节临近，市场动销将持续走好；近期板块回调也使得部分标的进入价值布局区间，建议继续关注贵州茅台、区域次高端龙头(如今世缘、口子窖、洋河股份、古井贡酒等)以及泸州老窖等。

　　从月度数据看，渤海证券表示，白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品各细分子品类均已开启提价周期，需要密切关注提价后的市场承接情况。

　　板块方面，仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场加速扩容的次高端。而大众品方面，随着提价周期开启，上游成本压力在下半年或会有所缓解，目前来看竞争格局相对更好、压力传导更顺利的仍为啤酒板块，其次为乳制品。乳制品上游原奶上涨已趋于缓和，在需求向好及前期提价的基础上，业绩有望加速释放，建议积极关注。

　　国盛证券提到，春节动销旺季即将到来，名酒企业回款良好，价盘方面旺季表现平稳，未出现明显波动，动销端部分地区仍受疫情反复影响，疫情后终端门店普遍采取减少库存、提高进货频率的方式，消费者真实需求以及终端动销仍需观察，元旦过后终端走货加快，多数名酒企业渠道库存良性，预计春节仍有望实现良性增长。

　　投资建议来看，白酒方面，春节旺季名酒企业动销良性，目前板块估值回归价值配置区间，首推地产酒板块，口子窖、洋河股份、古井贡酒、今世缘等地产酒公司业绩端有望加速上行，高端酒消费群体持续扩容，时间换空间，看好泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液的中长期发展。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）