对此，山西证券表示，除仍受国内疫情影响外，今日A股大幅收跌的主要原因或来自地缘政治危机的发酵，外盘恐慌情绪飙升带动A股市场空方力量激增。近日，俄罗斯与乌克兰间的关系加剧恶化，剑拔弩张的氛围日益浓重，而在美联储加息在即的背景下进一步推升了全球金融市场中的不确定性及风险，进而带动全球股市出现较大幅度的震荡。

　　与此同时，信达证券提到，战术性反弹将会出现在春节后，2月份，年报和1季报业绩集中兑现还未来临，对半导体、新能源等赛道2022年业绩的担心会暂时告一段落。同时，春节后到3月是历年居民资金活跃确定性最高的时间。

　　板块方面：

　　一、贵金属

　　中粮期货提到，目前市场主流预期美联储3月加息50pb，全年加息4次。上周美元指数上涨，但未能完全收回前一周跌幅，美债收益率承压1.8，小幅下跌。金银则未受两者影响，受通胀、俄乌地缘危机和商品普涨提振，连续第二周上涨。

　　广发期货指出，在受疫情影响美国供应链限制持续就业市场复苏缓慢，国际油价因增产幅度有限维持高位，美联储大力抑制高通胀不排除在3月加息达50基点，年中缩表可能也将进一步上升，从而推高美债利率。

　　尽管市场在预期加息初期往往高估，年初临近中国和印度的重要节日需求上对贵金属的消费将有一定的支撑，中东与东欧地区的地缘局势影响艰难预估，在与全球央行进一步收紧货币政策预期的共振下金银价格短期波动风险将上升，若美联储1月会议总体未有更进一步鹰派信号黄金短期或将有进一步反弹。

　　另外，东亚前海证券表示，虽然面临加息预期，但黄金价格上涨动力仍在。首先，美国的通胀水平正处于40年以来的最高水平，而原油等大宗商品价格仍在持续上涨，短期内通货膨胀难以有效解决；其次，美国经济整体向好但依旧脆弱，随着美国货币政策的逐步收紧，预期经济复苏进度将有所放缓，甚至出现下行风险；第三，COMEX黄金期货调整已经近18个月，利空风险已经获得了一定的释放。2021年12月美国就业数据公布之后，黄金只出现短暂下挫后快速反弹，说明市场已经开始消化加息带来的负面影响。

　　二、航空机场

　　国信证券指出，国务院印发“十四五”旅游业发展规划。规划提及完善旅游开放体系，在全球疫情得到有效控制的前提下，分布有序促进入境旅游，逐步发展出境旅游，持续促进旅游交流合作。旅游业十四五规划提出择机促进出入境旅游，与民航十四五规划中2023-2025年重点恢复国际市场交相呼应，产业政策层面已经为放开做好了准备。当然，是否放开还需要决策层权衡利弊，而一旦选择放开，我们认为国内防疫政策松动和国门全面有效开启大概率同步进行。

　　疫情以来，民航供给扩张被压制在相当低的水平。在短期防疫政策仍处于高压态势的2022年，民航景气度仍可能出现波动，机队引进持续谨慎，有望连续三年保持低位，而理论需求仍随经济增长而不断上行。我们认为民航理论供需缺口大，在国内防疫政策松动，国门重启之时，民航内外需求恢复，供给结构性压力解除，供需将全面反转，且在高客座率、连续票价改革、积压需求释放三重共振有望刺激票价大幅上行，民航向上弹性大。

　　景气未至，预期先行。我们认为疫苗、特效药同时出现后，人类战胜疫情只是时间问题，而在强景气预期出现之时，航空股股价大概率持续活跃。我们不否认民航短期景气度仍可能受到散发疫情扰动，但疫情彻底消退后行业景气度高度值得期待。我们认为本次供需反转带来的景气是行业性的，大小航司将全面受益，估值的角度看，目前各航司PB估值处于历史中枢附近，仍有提升空间，推荐中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）