通胀数据发布后，美股期货直线跳水，纳指期货跌幅扩大至3%；美元指数瞬间暴力拉升约80个点，报113.56；离岸人民币兑美元直线跌破7.23，跌幅达0.9%；日元对美元汇率一度跌破1美元兑换147日元，创下1998年8月以来的新低。富时A50中国指数期货跌1.22%。

　　美股开盘即暴跌，纳指跌2.74%，标普500指数跌2.06%；大型科技股普跌，英伟达跌逾5%，亚马逊、特斯拉跌逾4%，奈飞跌逾3%，Alphabet、苹果跌近3%。纳斯达克中国金龙指数跌超5%。

　　不过就在刚刚，拜登发表声明称，今天的CPI报告显示，我们在对抗通胀方面取得了一些进展，尽管还有更多工作要做。与通胀做斗争仍是首要任务。随后，美股出现一定的反弹。

　　历史上还没有哪个时刻，全球投资者像今天这样如此高度关注美国CPI数据。因为这个数据直接决定着美联储接下来的加息力度，加息力度则极大影响着美股的走势和美元的走势，同时也影响着美国经济是否会陷入衰退，进而把这一系列的风险再传递到全球各个国家。

　　这次CPI超预期，美联储后期加息预期如何？绵绵加息路何时是个头？

　　美国9月份CPI又超预期，

　　美股跳水，美元指数暴涨

　　北京时间10月13日20时30分，美国公布了9月的CPI数据。数据显示，美国9月CPI同比上涨8.2%，预估为8.1%，前值为8.3%；美国9月CPI环比上涨0.4%，预估为0.2%，前值 为0.1%。剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨6.6%，预期6.50%，前值6.30%。

　　通胀数据发布后，美股期货直线跳水，纳指期货跌幅扩大至3%；美元指数瞬间暴力拉升约80个点，现报113.56；离岸人民币兑美元直线跌破7.23，跌幅达0.9%；日元对美元汇率一度跌破1美元兑换147日元，创下1998年8月以来的新低。

　　美股开盘就暴跌。纳指跌2.74%，标普500指数跌2.06%；大型科技股普跌，英伟达跌逾5%，亚马逊、特斯拉跌逾4%，奈飞跌逾3%，Alphabet、苹果跌近3%。纳斯达克中国金龙指数跌超5%，哔哩哔哩跌超11%，小鹏汽车跌近10%，蔚来、Boss直聘、爱奇艺、贝壳、百度跌超6%，阿里巴巴、网易、拼多多、京东跌超5%。

　　欧股跌幅扩大，法国CAC40指数跌2%，德国DAX指数跌1.21%，英国富时100指数跌1.47%，意大利富时MIB指数跌1.24%。

　　我们看到，美国今天公布的9月CPI同比数据和环比数据再度超出预期。尤其是核心CPI数据创下40年来最高纪录。这意味着，今年以来在美联储持续加息的举措下，美国的通胀风险并未得到有效揭制，后期加息的预期仍旧高胀。

　　值得一提的是，除了CPI，另外两个备受市场关注的数据：9月非农就业数据和PPI数据，均超出市场预期。

　　上周五公布的非农就业数据显示，美国9月非农就业岗位增加了26.3万，高于经济学家普遍预测的25万。美国9月失业率更是意外下降至3.5%，低于3.7%的前值和预期值。

　　昨日公布的PPI数据则显示，美国9月PPI同比上升8.5%，高于市场预期的8.4%；环比上升0.4%，高于市场预期的0.2%，并扭转了8月0.1%的跌势。

　　美股今夜又难熬了

　　按照日程，美联储将于11月2日公布新的议息结果。在超预期的非农就业数据和PPI数据公布后，市场普遍预计11月将加息75个基点。今天CPI公布，进一步加重了美元加息的预期。

　　巴克莱近期发布的一份研究报告显示，至少在过去十年里，从来没有出现过任何经济指标像今天的CPI一样与市场走势呈现高度负相关。

　　CPI数据公布当日美股的走势更加证实了这一点。就在上个月，当美联储公布了超预期的CPI数据后，标普500大跌4.32%，纳斯达克更是暴跌5.16%。

　　价值线统计了今年前8次CPI数据公布后美股的走势，发现标普和纳指有7次都是收跌的，1次收涨。下跌的7次中，有6次CPI是超预期的，1次与预期持平；而上涨的一次，也恰好是美国月度CPI数据唯一一次低于预期的。

　　美国月度CPI数据与美股涨跌对应表：

　　或许正是因为CPI和美股走势的相关性越来越强，在9月CPI数据公布前，多家大型投资机构已经大胆的给出了今晚美股走势的预测。

　　摩根大通表示：

　　如果CPI同比涨幅高于8.3%，这将注定又是一个美股暴跌5%的日子；

　　如果CPI同比涨幅位于8.1%-8.3%，标普500指数跌幅可能在1.5%-2%之间；

　　如果CPI同比涨幅位于7.9%-8.0%，这可能足以引发一轮反弹；

　　如果CPI同比涨幅低于7.9%，标普500指数可能大涨2%-3%。

　　另一家知名投行高盛也给出了自己的预测：

　　如果CPI同比涨幅高于8.2%，标普500指数料将下跌逾3%；

　　如果CPI同比涨幅位于8%-8.2%，标普500指数料将下跌1%-2%；

　　如果CPI同比涨幅位于7.8%-7.9%，标普500指数料将上涨1%-2%；

　　如果CPI同比涨幅低于7.8%，标普500指数料将上涨逾3%。

　　现在，CPI数据已经新鲜出炉为8.2%，预计美股今天跌幅在1-2%之间。

　　除了对美股的影响外，9月美国CPI之所以受到特别关注的另一个原因在于，这是11月美国中期选举前的最后一份CPI报告。如果表现不佳，或将对中期选举的结果产生重要影响，继而影响今后美国的经济政策。

　　美国通胀六个月内下降一半？

　　能源及疫情压力不容小觑

　　美国的通胀“高烧”未来到底还会持续多久，一直是市场关注的焦点。世界三大评级机构之一的穆迪近日表示，美国的通货膨胀率将在六个月内下降一半。

　　“消费者价格指数（CPI）将从目前的8%以上腰斩一半，降至接近4%。但真正困难的部分是从4%回落到美联储的目标值。因为这将涉及到服务业的通货膨胀，工资和劳动力市场必须冷却下来。”穆迪首席经济学家Mark Zandi表示。

　　但就短期来看，要想让美国通胀降温，面临的困难依然不少，尤其是居高不下的能源价格，已然成了悬在拜登政府心头的一把“利刃”。

　　美国为了压低国际油价，今年以来大批释放本国战略储备石油，期望强行压低油价，但奈何能源大国俄罗斯的战事持续不断，以沙特为首的欧佩克也不买账。本月5日，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”，决定联手自今年11月起大幅减产，将原油总产量日均下调200万桶。

　　美媒透露在欧佩克+宣布减产前，白宫曾试图劝说沙特将减产计划推迟一个月，但却遭到了沙特的拒绝。为啥是一个月？因为2022年美国中期选举即将于11月8日举行，石油价格的波动难免影响到拜登所在民主党的选情。

　　众所周知，沙特一向是美国在中东的“小弟”，为了说服沙特增产，今年7月，拜登还放下身段亲访沙特。遭此背刺，拜登多少有些意难平。美媒还透露，白宫认为沙特此举无异于“站队”俄罗斯，拜登甚至私下警告，沙特做法“必有后果”。

　　除了能源价格，通胀短期面临的另一大挑战可能是疫情。随着北半球秋冬季来临，公众室内活动增多，疫情监测显示，美国北部一些地区的感染病例数和住院病例数已经开始增加，新冠病毒传播有加剧的迹象。

　　疫情造成的劳动力短缺，已成为推高美国通胀的直接原因之一。美国智库布鲁金斯学会日前发布分析报告说，在约1600万受新冠影响的工作年龄人口中，有200万至400万人无法工作。如取中间值计算，意味着美国1.8%的劳动力因此无法工作。

　　面临着能源和疫情的双重压力，美国通胀能否如期下降，让我们拭目以待。

　　通胀高烧不退，美联储加息步伐何时放缓？

　　10月12日，美联储公布了9月货币政策会议纪要。资料显示，许多与会者强调“在抑制通胀方面，采取太少行动可能比采取太多行动付出更高代价”，“历史经验表明，过早结束旨在抑制通胀的紧缩货币政策是危险的”。

　　芝商所“美联储观察”（FedWatch）工具显示，目前，市场对于美联储将在11月会议上加息75个基点至3.75%-4%区间的预期有所加强。10月12日，市场预期美联储11月加息75个基点的概率高达81.7%，加息50个基点的概率为18.3%；而仅一周前，加息75个和50个基点的概率分别为65.9%、34.1%。此后12月美联储或将继续加息，市场对美联储12月加息幅度的预期集中于50个基点。

　　中金公司(行情601995,诊股)分析师刘政宁等指出现在就期待政策转向还为时尚早。当前美国劳动力市场依旧强劲，劳动力供给未出现实质性改善，这意味着通胀风险还未解除。目前来看，9月非农数据比市场预期更好，这将大大增加11月加息75个基点的概率。

　　中信证券(行情600030,诊股)分析师明明指出，考虑到美联储前瞻指引规律、实际利率水平，预计加息终点为5%左右，年内后续加息125个基点的概率较高。当前供给端通胀有所缓解，但需求仍具有韧性，能源价格未来下跌空间有限，年内通胀回落速度或偏慢。若供应端没有新冲击，明年一季度美联储停止加息概率较大。若地缘政治冲突进一步升级，或OPEC+大规模减产等方面导致大宗商品价格大幅上升，则美国加息路径将更为激进，且届时停止加息时点的不确定性将提高。

　　附件

　　今年美国CPI与加息对应表