众所周知，美国的CPI 怎么算啊，一向是他们自己说了算。但最近，还是有人着了这CPI的道。

　　近日，不少人说美国通胀降温有新证据了，继10月CPI超预期放缓后，美国10月PPI数据也好于预期了，比预期低了0.4%。

　　这两个消息传出来之后，立马给金融市场打了针强心剂，整个美股是一片欢腾。这几天来，只要提到美股，相关字眼就是大涨、暴涨、溶涨。为什么市场反应这么热烈呢？是因为大家觉得通货膨胀下降了这么多，就意味着美联储加息马上就到头了。

　　那么，美联储加息是真的压住了通胀吗？美股大涨，是真回温还是假繁荣？

　　其实，这次回温的背后，有几个细节是至关重要的。

　　首先，是10月份美国CPI超预期放缓的本质。最重要的一个因素就是，美国医疗保险的价格从9月的上涨2.1%到10月暴跌4%，一下子就是6.1%的“突变”，对CPI的影响不可谓不明显。

　　其实，在美国生活的人应该知道，美国的医疗保险价格是节节攀升，特别是10月涨了20.6%，根本就没有出现暴跌。那么这6.1%的巨大差距到底从何而来？

　　原因是劳工部在10月份对CPI数据，特别是医疗保险价格这个数据进行了一次暴力的调整，并且用了一个非常荒谬的统计方式，这一通操作下来10月的数据实际上反映的是一年前的就医和报销活动。

　　这一操作属于技术性调整，对判断美国经济走势几乎没有价值。

　　不得不说，劳工部这个弊作的真是高啊，数据统计往往是最高端的谎言。

　　除此之外，美国通胀指数的回温还受到了耐用商品下跌的影响，比如二手车、家具、珠宝手表等，其中光二手车价格就环比下降了0.9%，拉动CPI下降约0.1个百分点。

　　其次，还有租金方面，CPI的租金变动是明显滞后于市场租金指数的，CPI租金要落后于市场四个季度，所以市场租金可以看作是CPI租金的前瞻指标。而市场租金指数大多在今年1季度末见顶，这就意味着这场通胀的韧性至少会持续到明年1季度。

　　这样看来，美股的狂欢只是一个半场开香槟的行为，美国通胀是否真的回温，仍值得推敲。