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东方盛虹284亿投资冒进千亿债务悬顶受累周期风险三季扣非亏4.63亿

加入日期:2022-12-1 12:43:39 闂傚倷娴囬崑鎰板储瑜旈獮濠囧箻鐎涙ɑ鐝烽梺绉嗗嫷娈曢柣鎾冲暣閺屾洘绔熼姘偐闁靛鏅滈悡銉╂煛閸屾氨浠㈤悽顖樺姂閺屾稓鈧綆鍋呭畷宀勬煙椤旀枻鑰块柟顔界矊铻i柣鎴炨缚瑜颁粙姊绘担鐟邦嚋缂佽鍊垮畷鎰板川婵犲嫷娲告俊銈忕到閸燁垶宕靛畝鍕厓闁告繂瀚鈺冪磼閻樿櫕銇濋柡灞诲€栧ḿ蹇涘Ω瑜滈悘杈ㄧ箾閺夋垹姣為柛瀣崌濡懘顢曢姀鈥愁槱闂佽崵鍠嗛崝宥団偓闈涖偢閺佹劖寰勬繝鍕垫敤闂備線娼ф蹇曟閺囩倫鎺戭潨閳ь剙顫忓ú顏呭€烽柦妯侯槸婵洖顪冮妶鍡樼┛缂佺粯绻堥崹楣冩晜闁款垰浜鹃柨婵嗘处閺嗏晛霉濠婂懎鍘撮柡宀€鍠栭、姘跺焵椤掑嫬鐤鹃柡灞诲劚缁犳垿鏌曟径鍡樻珔閸烆垶姊虹粙鎸庢拱婵ǜ鍔岄~婵嬪Ω閳哄倻鍘撻悷婊勭矒瀹曟顫滈埀顒勭嵁閹邦剛鏆嗛柛鏇樺妷閸嬫捇寮介鐔蜂汗闂佽偐鈷堥崗娑㈡焽椤栫偞鈷戦梺顐ゅ仜閼活垱鏅堕鐐寸厱闁挎繂妫欑亸锕傛煕閳哄啫浠遍柡浣哥Ч瀹曠喖顢曞鍡欐创闁哄苯绉烽¨渚€鏌涢幘瀵糕姇濞e洤锕獮姗€顢氶崨顔芥珨闂傚倷绀侀悘婵嬵敄閸ヮ剙鐭楅柣鎰劋閻撱儵鏌i弴鐐测偓鍦偓姘炬嫹



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  顶尖财经网(www.58188.com)2022-12-1 12:43:39讯:

  从丝绸纺织到石化,再到锂电材料,东方盛虹(行情000301,诊股)(000301.SZ)持续大手笔推进产业转型布局,不到五年,总资产猛增34倍,激进风格尽显。

  11月29日晚间,东方盛虹发布两份重磅投资公告。一份公告是,公司豪掷187亿元进军锂电正极材料,另一份公告是,投资近百亿进行POE材料项目建设。两笔投资,合计达284.14亿元。

  东方盛虹原本是一家丝绸、纺织企业,近年来,公司通过收购盛虹炼化、斯尔邦等不断完善产业布局,形成了“炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵。

  与之相对应的是,公司资产规模急剧增长。今年9月底,公司总资产为1549.62亿元,较2017年底的44.15亿元猛增34倍。2021年,公司实现归属于上市公司股东的净利润45.44亿元,较2017年的2.28亿元增长近19倍。不过,今年前三季度,公司净利润为15.77亿元,同比剧降近60%,其中第三季度扣非净利润亏损4.63亿元。

  令人担忧的是,截至今年三季度末,东方盛虹的债务接近千亿元,资产负债率接近80%,面临着较大的财务压力。在这种情况下,284亿元加码投资,势必会导致公司财务承压,风险增加。

  再抛284亿激进投建

  东方盛虹的激进风格再一次显露无遗。

  11月29日晚间,东方盛虹宣布,三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司(以下简称“盛景新材料”)拟投资建设聚烯烃弹性体(POE)等高端新材料项目,该项目总投资97.30亿元,建设期为2年。

  盛景新材料成立于今年4月,东方盛虹二级全资子公司盛虹炼化(连云港(行情601008,诊股))有限公司持有其65%股权。该项目拟建于江苏省连云港市徐圩新区连云港石化基地,项目用地约1017亩。项目主要包括20万吨/年α-烯烃装置、30万吨/年POE装置、30万吨/年丁辛醇装置、30万吨/年丙烯酸及酯装置、24万吨/年双酚A装置等。

  东方盛虹称,本次投资是为加快新能源新材料布局,利用盛虹炼化一体化项目的优势,生产高附加值的聚烯烃弹性体(POE)、α-烯烃、丁辛醇、丙烯酸及酯、双酚A高端化工新材料及化学品产品,延伸产品的差异化,提升产品附加值和市场竞争力。本项目生产的高端化工新材料,可实现国产化替代,带动石化产业链转型升级

  公告称,本项目可实现年均销售收入135.79亿元,年均利润总额17.39亿元。

  在披露上述项目的同时,东方盛虹还宣布了一个重大项目。11月29日,公司董事会会议审议并通过了投资建设配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目,建设主体为湖北海格斯,全资子公司江苏盛虹能化新材料持有其90%股权。项目主要包括180万吨/年选矿装置、80万吨/年硫磺制酸装置、40万吨/年湿法磷酸装置、28万吨/年湿法磷酸净化装置、50万吨/年磷酸铁装置、30万吨/年磷酸铁锂装置等,项目建设地为宜昌市宜都化工园区。

  根据公告,本项目总投资预计为186.84亿元,其中建设投资138.82亿元,建设期为2 年。

  针对这一项目,东方盛虹称,基于自身大化工平台持续赋能与新材料开发多年积累,公司聚焦新能源新材料,将布局磷酸铁锂全产业链,全面创建新能源绿色工厂。本项目以磷矿为原料,建设从磷矿到磷酸铁锂的全产业链产品,将净化磷酸作为磷酸铁的原料,进一步生产磷酸铁锂,同时配套水溶肥、专用肥,以循环经济发展模式推进新能源材料行业发展,积极拓宽产业范围、延伸产业链,推动下游产业配套发展、集群发展和协同发展,实现资源价值的不断增值。

  公司预计,本项目可实现年销售收入561.46亿元,年均利润总额33.75亿元。

  综上所述,东方盛虹认为,上述两个项目建设非常有必要,且有较好发展前景,对公司经营业绩将产生积极影响。

  毫无疑问,两大项目合计投资284.14亿元,是超级重磅投资。

  长江商报记者发现,近年来,东方盛虹超高速扩张,资产规模足以佐证。截至今年9月底,公司总资产达1549.62亿元,2017年底为44.15亿元,不到五年,增加1505.47亿元,增长幅度高达34倍,堪称惊人。

  负债率近80%存风险

  如此大规模扩张,东方盛虹潜存的风险不容忽视。

  长江商报记者发现,近年来,伴随着激进扩张,东方盛虹资产负债率不断攀升,财务风险不断聚集。

  截至今年三季度末,公司资产负债率为79.29%,较年初的77.72%上升1.57个百分点。此前的2017年底至2021年底,公司资产负债率分别为18.70%、40.75%、56.34%、64.17%、77.72%,持续在攀升。

  从具体债务方面看,截至今年9月底,公司短期借款213.11亿元、一年内到期的非流动负债78.35亿元、长期借款651.08亿元、应付债券40.97亿元,长短期债务合计为983.51亿元,接近千亿。其中,公司短期债务为291.46亿元。

  与之对应的资金端,账面上的货币资金为131.12亿元。显然,现有资金不能覆盖短期债务。

  与去年同期相比,债务也表现为急剧增加。去年9月底,公司长短期债务合计为575.45亿元,其中,短期债务为105.68亿元。对比发现,今年9月底的债务较去年同期增加408.06亿元,其中,短期债务增加185.78亿元。

  再从流动资产与流动负债方面看,期末,公司流动资产为293.25亿元,而流动负债为484.68亿元,流动负债比流动资产多出约190亿元。

  债务激增,除了财务风险增加外,还会产生大额财务费用吞噬净利润。今年前三季度,公司财务费用为14.69亿元,较去年同期的4.38亿元猛增10.31亿元,增幅为235.39%。财务费用猛增10.31亿元,足见证明其债务增长之快。

  此外,还有一个突出问题,期末,公司应收票据及应收账款为7.35亿元,对应的应付票据及应付账款高达164.38亿元。应收与应付不平衡,意味着公司存在拖欠货款、工程款等现象。

  那么,在这样的财务状况之下,东方盛虹豪掷284.14亿元进行投资建设,资金的缺口之大可见一斑。

  根据公告,上述284.14亿元投资项目,建设期为2年,这说明近300亿元资金需要在2年内到位,而这些资金来源,公司的计划是自有资金、银行借款等。自有资金显然是无法解决的,公司需要向银行等机构借款,这将进一步增加公司的财务风险。

  在近千亿元债务重压之下,东方盛虹还要投资近300亿元进行产业布局,而公司自身的造血能力已经大幅下降,聚集的风险可想而知。

  今年前三季度,东方盛虹实现营业收入467.08亿元,同比增长16.17%,但净利润为15.77亿元,同比下降59.99%。其中,第三季度,公司营业收入为164.66亿元,同比增长17.14%,净利润为-0.59亿元,同比下降105.78%,而扣除非经常性损益的净利润为亏损4.63亿元,同比下降333.28%。

  今年前三季度净利润、扣非净利润大幅下降,主要源于原油价格等原材料成本上涨,短期来看,原油价格大幅下降的可能不大。由此也可以说明,公司抵御风险能力不强,不具备穿越周期性风险的能力。

  综上所述,东方盛虹在积极进行产业布局之时,需要警惕财务风险。

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