北交所转板第一股出炉，观典防务即将登陆科创板。1月27 日晚间，上交所发布上市委2022 年第7 次审议会议结果申请，观典防务已经成为北交所第一家转板科创板的公司。2020 年7 月，公司成为了首批精选层企业之一。2021 年8 月，首批精选层企业已符合转板上市的时限要求，观典防务率先发布公告宣布冲刺科创板。2021 年9 月，北交所设立，观典防务从精选层公司平移到北交所。观典防务的转板成功，对多层次资本市场建设有着显著的象征意义。我们认为，北交所在转板制度中起到承上启下的作用，即从新三板创新层吸纳并向科创版/创业板输送优质中小企业，北交所或成为转板制度的核心，为中小企业打通上升通道，持续助力错位发展、功能互补、有机联系的多层次市场体系建设。

　　证监会印发2022 年度立法工作计划，注册制有望2022 年全面落地。中国证监会于近日制定了2022 年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。一是落实中央经济工作会议关于全面实行股票发行注册制的决策部署，制定《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规章。二是规范市场主体行为，维护资本市场平稳健康发展。其中，“力争年内出台的重点项目”4 件，“需要抓紧研究、择机出台的项目”5 件。三是持续贯彻落实新证券法，做好法律制度衔接。其中，“需要抓紧研究、择机出台的项目”2 件。我们认为，在证监会的重磅文件颁布之下，2022 年注册制有望全面落地。

　　投资建议：证券板块坚持由周期到成长的估值逻辑，随着资本市场深化改革，板块或迎估值修复。重点推荐走出熊市结构，持续受益资本市场环境改善的龙头券商中信证券；推荐资管、大财富管理业绩弹性较大公司如东方证券、兴业证券；建议关注指南针申请网信证券破产重整投资人情况；建议关注中信建投(H 股)；保险板块建议关注中国平安。

　　风险提示：宏观经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复

（文章来源：东北证券）