从盘面上来看，锂电、光伏、风电等新能源产业链爆发，酿酒、家电、汽车等消费股也悄然走强，其余行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。

　　值得关注的是，在汽车整车板块之中，中通客车涨停，小康股份、东风汽车、安凯客车等涨幅靠前；在酿酒板块方面，燕京啤酒、老白干酒、水井坊、金枫酒业、贵州茅台等均走强；在家电行业之中，春兰股份涨停，小熊电器、火星人、九阳股份等涨幅居前。

　　山西证券指出，对于A股在当前中美经济周期、金融周期错位中的前景维持中性偏乐观，短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】酿酒

　　东兴证券提到，从基本面角度来看，我们认为疫情影响下食品饮料最悲观的时候过去了，随着全国防疫管控水平能够逐渐恢复到2019年的水平，食品饮料整体需求会进一步得到提振。

　　从复苏角度来看，与餐饮和礼赠相关的上下游产业链会最先受益，预期随着各地防控措施放开，餐饮会逐渐恢复，宴席市场恢复对调味品、预制菜等子行业有明显带动，同时以乡村宴席市场为主的次高端白酒也会从中受益。如果餐饮和夜场渠道能够开放，高端啤酒消费也会得到扭转。

　　我们认为食品饮料最“黑暗”的时候已经过去，展望下半年，疫情变化仍然存在不确定性，我们建议两条配置主线：一是复苏主线，重点关注次高端白酒、调味品板块，一是业绩确定性较主线，建议关注高端白酒：贵州茅台、五粮液等。

　　对于白酒行业，东亚前海证券指出，6月份以来，上海、北京等地堂食消费场景不断恢复，全国物流也开始加速好转。国常会近日推出刺激餐饮、零售等消费相关政策。此外，在端午小旺季、“618”电商促销、以及即将到来的暑期宴请潮等背景下，白酒下游需求有望快速恢复至2021 年同期水平。在行业需求转好的前提下，业内二、三线酒企基本面或将得到修复，叠加前期低基数的影响，业绩环比有望实现较快增长。同时，主要的高端和次高端酒企对全年业绩目标展现出较强信心。茅台、五粮液等均给出双位数增长的全年业绩指引目标。

　　东方证券表示，长周期看，啤酒板块将延续销量零增长左右，营收个位数增长，以及盈利双位数增长的趋势。边际上，受疫情的影响，啤酒产销量在3、4 月下滑幅度较大，但若在啤酒消费最重要的6~8 月份疫情不出现大幅度反弹，2022 年啤酒消费量的损失仍将有限。行业结构升级的趋势继续推进，22Q1 包括青啤、重啤等在内的主要啤酒企业吨价均实现稳定提升。原材料方面，尽管大麦价格仍在上行趋势中，但玻璃、铝锭和瓦楞纸的价格均出现扭转的趋势，同比上涨幅度也收窄明显，同时考虑啤酒企业的采购周期，原材料成本同比压力最大的时刻或已过去。关厂去产、停止价格战仍是行业共识，竞争格局优化的背景下，我们仍看好啤酒行业的盈利改善空间和业绩弹性。

(截图来自东方证券研报)

　　【主题二】家电

　　中信证券表示，5月以来市场迎来快速修复行情，成长风格领跑。家电行业在618大促的刺激下，以小家电和高景气新兴品类(投影等)为代表的成长股也呈现较好表现；大家电受制于疫情扰动以及地产销售疲软等外部环境抑制，整体表现偏弱。展望后市，我们认为即将进入二季度业绩的布局行情，强确定性的成长股以及边际改善的价值股或将受益：1)以小家电、投影为代表成长股在618 大促热度散去后或将由普涨行情转变为分化行情，确定性强的高增长个股有望延续强劲表现；2)随着疫情管控推进、原材料边际企稳以及地产政策端积极调控，前期压制白电与传统厨电的负面因素均呈现边际改善态势，白电与厨电龙头有望迎来估值修复和价值回归，补涨可期。

　　展望2022Q2，光大证券指出，家电板块的盈利回升+估值偏低，较好的配置时点逐渐临近。(1)盈利回升：稳增长政策持续发力，家电需求侧逐步起稳；成本方面，预计叠加基数上升，22 年上游成本压力边际递减，利润改善。(2)估值偏低：核心家电股整体PE 相对大盘的估值略低于历史均值。建议关注三条主线：(1)受益于基本面复苏的传统龙头，关注海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器；(2)受益于国内经济复苏，以及汇率海运等外部因素缓解的小家电，关注苏泊尔，新宝股份，小熊电器；(3)景气度高位的新兴家电，相关标的有科沃斯、极米科技。

　　天风证券认为，近期市场的交易将围绕中报业绩确定性：从业绩增长背后的驱动力来看，内生增长(收入增长驱动，量增或结构升级)表现较好的品种主要为清洁电器和个人护理家电；而盈利能力修复主导的品种主要为厨小电(去年成本高位+需求弱双重影响下低基数)，大家电则较为稳定(部分需求可能递延至3Q)。

(截图来自天风证券研报)

　　【主题三】汽车

　　光大证券提到，5月中下旬至6月初汽车相关扶持政策相继落地。我们判断，1)汽车行业正在经历2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段；其中，国家层面政策覆盖2.0L 及以下排量燃油车购置税优惠，部分省市加码新能源车补贴，预计消费释放潜力或更显著。

　　2)预计全年新能源车仍有望保持稳健销量爬坡节奏，此轮政策扶持下的最大增量或在燃油车。3)据乘联会数据，6/1-6/5 乘用车日均批发量达3.3 万辆，同比-7%/环比+17%；我们预计6 月车市有望呈现供应链全面恢复+留存订单加速交付的趋势，看好2H22E 供需双向优化驱动的产销释放前景。

　　华泰证券指出，在疫情影响下，国内各厂商新车型发布将于2H22 迎来投放高峰期，国内自主品牌在燃油车和新能源车上同步发力，升级换代车款及全新车型投放紧密，新势力品牌的新车型均将实现性能和功能升级。我们认为，新车型投放加速，配合本轮购置税减免及地方刺激政策，将有效地提振2H22 的乘用车销量。我们重点推荐正处强产品周期的国内自主品牌龙头：长城汽车、长安汽车、以及吉利汽车。

　　信达证券表示，在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻已经来临，6月起有望逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE 有望反转向上。

(截图来自信达证券研报)

　　【主题四】有色

　　东吴证券提到，继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束，以及全球大宗商品资本开支不足，叠加新能源需求高景气以及国内稳增长发力，有色金属整体供需向好，行情可期。相对看好供需偏紧的大宗商品子行业(钼、锌、电解铝、铜)，以及低估值高成长的能源材料子板块(稀土、锂、磁材、锰等)。推荐驰宏锌锗、金钼股份、华宏科技等，建议关注索通发展、盛和资源、永兴材料、紫金矿业、铜陵有色、赤峰黄金、神火股份、云铝股份等。

　　贵金属方面，川财证券指出，地缘和滞胀风险为金价提供长期支撑。通胀预期方面，当前原油商品受地缘冲突支撑维持高位震荡，叠加疫情影响，当前地缘政治影响和大宗商品价格高企的带动下，高通货膨胀短期内难以得到解决，全球经济或面临经济滞胀的可能，贵金属价格将维持高位。建议关注：山东黄金、赤峰黄金等。

　　对于新能源金属，华安证券表示，目前锂盐市场需求有所提升，需求端全面恢复仍需时间，下游企业交易较为谨慎。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

　　东方证券认为，对于锂：预计2022-2023年锂价呈梯形走势，2022年全年或仍维持高位，2023年上半年或迎来向下拐点。而当前锂资源公司股价已提前反映锂价快速反转的悲观预期，后续随着供需吃紧的持续兑现，锂资源企业或迎来估值修复机会。

　　镍：2022年下半年供过于求，镍价或进入下行周期。2022年下半年将迎来印尼镍铁和印尼电池级镍产能的双重投放，2022-2023 年预计镍供应过剩13.5、17.6 万吨，其中上半年过剩幅度不到3 万吨，处紧平衡状态，2022年下半年或进入下行周期。

　　铜：受需求周期下行及大型铜矿产能释放，倒 V 型走势或延续。2022-2023年全球精炼铜供应中枢或达2584、2717万吨，同比增速达4.1%、5.1%，短期供给较为宽松，而需求端面临周期下行压力，22H2 我国稳增长、美国较高通胀，仍将对铜价形成支撑，或缓慢震荡下行，2023年随供给释放或加速下行，延续“倒V”形走势。

　　铝：国内外铝价倒挂或将收敛，国内铝价有望上行。受益于出口需求的边际变化，国内电解铝将供需格局好转，预计2022-2023 年的供给缺口分别为41-140 万吨、18-221 万吨。海外铝价已经筑底，随着国内需求边际好转，国内外铝价倒挂的情况或将收敛，国内铝价有望反弹上行。

(截图来自东方证券研报)

　　【主题五】新能源设备

　　中银国际证券表示，2022 年一季度受疫情扰动致需求后移、2021年存量低价订单确认及原材料持续高位影响，大部分零部件环节收入和盈利承压，整机、海缆、轴承仍保持稳健的增长态势，随着下半年装机需求密集释放、风机价格竞争恢复理性、原材料高位稳步回落，预计行业利润率水平环比将大幅改善，部分零部件更是有望迎来量价齐升，22H1风电设备行业利润周期低点明显，下半年技术壁垒高、竞争格局好、增长确定性强的优质零部件龙头再迎布局时间窗口。

　　展望下半年，平安证券认为，海外市场海上风电政策有望加码；英国第四轮海上风电CFD招标结果有望在2022年发布，项目总规模有望接近10GW，海外大型海上风电项目落地可期；国内风机大型化进一步加速，下半年国际风能展上风机企业有望推出更大单机容量的新品，打开进一步降本空间；这些因素将强化市场对于国内外海上风电未来发展前景的预期。陆上风电方面，下半年进入需求旺季，企业盈利情况明显修复；陆上风机招标有望持续放量，风机大型化趋势放缓，招标价格有望企稳甚至回升；分散式风电步入政策落地期，示范项目有望开启申报，打开陆上风电需求进一步放量的空间和预期。

　　国泰君安证券提到，从二季度业绩看，光伏设备、锂电设备、刀具、示波器等子行业业绩较好；下半年风电设备、自动化、工程机械有望迎来较大改善。重点推荐新能源设备(风电设备、锂电设备、光伏设备)、国产替代(刀具、示波器)、边际改善(自动化、工程机械)。

（文章来源：东方财富研究中心）