新冠疫苗需求量下滑影响净利润

　　7月25日，康泰生物披露2022年半年度业绩预告，预计今年上半年度实现营收18.28亿元，较上年同期2.96亿元同比增长73.72%；预计实现净利润1亿元-1.3亿元，较上年同期3.37亿元下降70.29%-61.37%；预计实现扣非净利6590.22万元-9590.22万元，较上年同期2.96亿元下降77.74%-67.61%。

　　公司表示，净利润较去年同期下降，主要原因系新冠灭活疫苗相关资产计提减值及Ⅲ期临床支出费用化。二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑；公司新冠灭活疫苗仍处于海外Ⅲ期临床阶段，因俄乌战争的影响导致在乌克兰Ⅲ期临床数据揭盲延后，后续销售具有较大不确定性。公司对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备4.15亿元。

　　此外，公司对二季度发生的新冠灭活疫苗研发支出费用化处理，金额为1.4亿元；计提资产减值准备及确认研发支出费用化处理合计减少利润总额5.55亿元，减少净利润4.52亿元。预计非经常性损益对净利润的影响金额约为3409.78万元，去年同期非经常性损益的金额为4049.84万元。

　　一季度以来机构陆续离场

　　今年一季度，公司营收净利仍呈现出高速增长的态势。年报显示，公司2021年实现营收36.5亿元，同比增长61.5%；实现净利润12.6亿元，同比增长86%。2022年一季度，公司实现营收8.7亿元，同比增长214.6%；净利润2.7亿元，同比增长987.7%。

　　而公司在2021年7月刚刚完成20亿元“康泰转2”可转债发行工作，募集资金用于百旺信应急工程建设项目和腺病毒载体新冠疫苗车间项目，其中百旺信项目建成后主要作为新型疫苗生产车间和生命科学研究院使用，可实现日产50万支新冠疫苗。

　　事实上，作为一次性消费品，有较强支付能力的国家基本在2021年四季度完成了接种和加强针的注射。今年5月，99%收入来源于新冠疫苗的Moderna2022年一季度财报显示，公司新冠疫苗Spikevax量价齐跌。

　　而在此趋势下，机构也纷纷调整仓位。《大众证券报》记者通过Wind数据梳理发现，截至上年末，共有99家基金公司548只基金持股康泰生物，持股总量8118.82万股；今年一季度末，基金持股数量降至5092.05万股，而这一数据仍在下降，到了6月末，基金持股数量合计降至4500.41万股，合计48家基金公司的106只基金持有康泰生物。不论是持股数量还是持有的基金数量均出现下滑。

　　多联品种陆续上市有望提升业绩

　　对此，康泰生物将业绩的发力点转向了公司经验丰富的多联多价疫苗。包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗在内的肺炎品种、人二倍体狂犬疫苗、乙肝疫苗等。

　　康泰生物在业绩预告中表示，今年上半年度，公司主要产品四联苗销售收入较上年同期增长约60.13%，乙肝疫苗销售收入较上年同期增长约20.76%，公司新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。

　　浙商证券(行情601878,诊股)分析师孙建观点认为，预计随着在研大品种和竞争格局更好的多联品种陆续上市，公司非新冠疫苗收入复合年均增长率有望达到50.8%，公司利润增长的持续性有望超预期。