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国泰君安证券点评立讯精密:业绩超预期,高质量发展期已至,维持目标价76.75元

加入日期:2022-8-29 9:06:18

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-8-29 9:06:18讯:

  立讯精密(行情002475,诊股):业绩超预期,高质量发展期已至

  维持增持评级,维持目标价76.75元。维持公司2022/2023/2024年EPS为1.54/2.14/2.83元,参照可比公司估值,维持目标价76.75元。

  Q2扣非净利润超预期。其Q2归母净利润19.8亿元同比+13.8%/环比+9.9%;扣非净利润18.7亿元同比+37.9%/环比+22.6%;公司华东地区产能占比60%,疫情期间保证产品交付收获下游客户认可与超预期业绩。消费电子方面,公司整机组装/大部件/零部件等均进入份额和盈利能力持续提升的良好局面;汽车及通讯业务同时贡献收入利润增量。

  Q3指引超预期,Q4环比预计大幅增长。Q3归母净利润23.1~27.8亿元(同比44.5%~73.8%/环比16.7%~40.4%);扣非净利润20.8~25.9亿元(同比+41.5%~76.1%/环比+11.3%~38.6%)。Q3迎来手机与手表三年布局的收获季,业绩弹性可观;根据公司产品结构和经营状况,我们判断公司Q4环比Q3将获得70%以上环比增速。

  MR与智能车打开中长期成长空间。MR和智能汽车是未来十年电子行业大趋势。公司完成垂直一体化布局并形成关键零组件、大部件、整机/整车三位一体核心竞争力,在光学/声学/连接/结构/射频/小型化SIP-AIP/模组/整机积累深厚,汽车领域则具有以车身控制、智能座舱、ADAS、车载电源、车载线束连接器、传感器为核心的整体解决方案能力。技术布局优势、良好客户结构和精益管理能力将助力其在汽车(ODM及Tier1)和MR领域打开中长期成长空间。

  风险提示:疫情恶化的风险;中美贸易摩擦的不确定性。

编辑: 来源:金融界