顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-21 11:01:18讯：

（以下内容从中国银河《卫星通信系列报告（一）：卫星互联网建设重要性提升，需求增长催化行业边际改善》研报附件原文摘录）
5G->6G 技术趋势，政策支持发展卫星互联网时代到来，催动产业链成熟。随着我国通信制式 的不断演 进，未来从 5G->5.5G->6G 进程中卫星互联网及 算力有望成为发展主 线， 6G 时 代空天地一体化路 径已初见 雏形，卫星互联网 建设重要性进一步提 升。卫星互 联网是终端基于卫 星通信技 术接入互联网，卫星相 当 于 天 上 的 移 动 基 站 进 行 信 号 覆 盖 ， 从 而 实 现 在 地 面 基 站 无 法 覆 盖 的 情 况下进行实时、快速的互 动响应 。目前我国低轨卫星星 座发展 较海外国家仍有一定差距，低轨卫星发射 数量有 望大规模增加，卫星互 联网产 业链发展将迎来较大 发 展 机 遇 ， 未 来 卫 星 通 信 有 望 与 地 面 蜂 窝 移 动 通 信 共 同 成 为 主 流 通 信 方 式互为补充，市场空 间广阔迎 来新机遇。
低轨卫星发展确定性提升，轨道资源稀缺性增加带来行业高景气度。
低轨卫星 LEO 或将成为未 来 主要技术发展方向 之一。 由 于低轨卫星具备低 时延、高带宽的优 势，是较为 理 想的通信卫星以及 卫星互联 网组网选择。由 于其平均制造成本、发 射成本及 重量也相对较小， 门槛较 MEO 及 GEO 相对较低，吸引了较多商业航 空公司进 行布局，近地轨道资源 稀缺性 也正在逐步提升。相关频谱资源已经基 本划分，由 于近地轨道高度有 限，轨道资 源较为稀缺带来溢价。按照 2022 年底全球在轨航天器总数约 63%为 LEO 卫 星估算，我国目前 来看仍有较大追赶空 间，低轨 卫星发展有望迎来 新机遇。
低轨卫星星座建设市场空间较大，相关产业化程度有望快速提升。
根据 ITU 规定要求和建 议， 我国星网约 1.3 万颗卫星预计 将于 2034 年前发射完毕，带来 产业链预计超 千 亿市场增量 。自 2020 年开始我国正式将卫星列 为“新基建”重要 一环，推动 高 轨卫星与中低轨卫 星协调发 展，我国当前低 轨卫星数量相对较少，未来 卫星制 造及发射产业链或 仍将迎来 较快发展红利。当前我国低轨卫星发展 趋势主要 以小型化、轻量 化、星间链 路 为主，载荷价值 量正逐步提升，同时 发射环节一箭 多星、可回收为 主要技术方向 ，未来相关产业 国产化程度有望不断 提升，行 业整体发展趋势向 好。
投资建议： 在卫 星通 信产 业 链方 面， 因我 国低 轨 卫星 发 射数 量较 少， 卫星 互联网产业化程度相 对较低，主 要着力点在龙头企 业上为主。随着卫星互联网的不断深化，我们认为当 前相关 领域的头部龙头企 业，特别是 核心技术壁垒较高的企业有望优先收 益，带来 经营业绩的边际改 善。建议关注：具备核 心器件能力 的和而泰（ 002402）、信维通 信（ 300136）、上海瀚讯（ 300762），卫星测试相关的西测测试（ 301306），卫星运营相关三维通 信（ 002115）等；以及应用环节华测导航（ 300627）、海格通信（ 002465）等。
风险提示： 卫星 研发 不及 预 期风 险， 卫星 发射 节奏 不及 预期 风险 ，技 术迭代风险，国内外政策 的不确定 性风险等