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交通运输行业周报:来华签证费阶段性减免,跨境交往利好政策频出

加入日期:2023-12-11 12:31:20

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-11 12:31:20讯:

(以下内容从华福证券《交通运输行业周报:来华签证费阶段性减免,跨境交往利好政策频出》研报附件原文摘录)
投资要点:
物流供应链板块:1)制造业供应链物流:10月海晨股份公告拟以1.8亿收购盟立自动化,进入自动化设备领域,制造业供应链物流企业管理层估值低点积极寻求产业拓展,长期空间可观。2)快运:快运行业竞争格局持续改善,需求修复下,高端头部快运具备较强的利润弹性。推荐德邦股份,经历控制权转移到深度业务整合,整合后利润释放将是公司重大看点,看未来,公司与京东物流资源整合更进一步,长期协同效应持续释放下,量价双升+成本费用改善可期。3)直营快递:快递件量增速显示行业边际改善,顺丰在当前产能利用率偏低,依然实现连续三个季度的业绩兑现,未来时效件业务在宏观预期转好背景下量价双升、利润率改善弹性极高;第二曲线国际业务在今年消化完鄂州机场投产后有望提速,外贸周期谷底亦有助于对嘉里物流的深度整合;目前考虑港股IPO潜在摊薄后对应明年PE亦不到20X,配置价值可观。4)化工供应链:化工供应链伴随经营低点市值低点已现,重视化工物流板块投资机会。行业需求端冲击致使主要上市企业业绩承压,市值低点已现,在需求修复的背景下,看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。本周关注:宏川智慧、兴通股份。5)加盟快递:行业在2021-2022年政策监管下,经历了阶段性的修复行情,2023年以来在消费疲软/价格战背景下估值下修充分,头部企业圆通、韵达对应明年PE在10倍左右,已经反映了明年价格竞争继续+无玩家出清的格局,下行风险低,缺乏催化,属于左侧特征。
高速公路板块:高速公路企业持续经营依赖扩建+外延资产,头部大集团小公司高速公路企业外延路径清晰,在宏观波动不确定背景下,低估值高股息+大集团小公司属性的高速企业配置价值凸显。关注:四川成渝皖通高速
航运板块:本周原油运价跌幅收窄,成品油运价区间震荡,干散运价增速放缓,外贸集运运价改善,内贸集运运价回落。1)原油轮市场,市场对OPEC+实际减产力度持怀疑态度,市场需求端利空缓解。叠加船东对中东航线下旬货盘始终抱有期待,挺价意愿较强。2)成品油轮市场,东西航线走势分化,“翘翘板”效应延续,大西洋航线运价高位吸引船东改道,太平市场供需格局改善。3)干散货运市场,印尼及澳洲煤炭货盘持续释出支撑运价攀升,但临近周末FFA远期合约价下行,干散需求承压。4)集运市场,市场货量稳定,临近签约季,欧线船商再次削减运力以支撑运价,实际支撑力度仍需观察后续回落程度;内贸市场运价回落,市场货量环比下滑。本周推荐个股:中远海能招商轮船。关注:招商南油
航空出行板块:来华签证费阶段性减免,跨境交往利好政策频出。12月8日,外交部宣布中国驻外领事馆自2023年12月11日至2024年12月31日,按现行收费标准的75%收取来华签证费,再叠加宽松的出入境政策。圣诞、元旦和春节假期即将来临,预计今年年底和明年年初将迎来旅客出入境高峰。根据航班管家数据,截至2023年12月9日全民航日执行客运航班量12733架次,恢复至2019年的94.9%,其中国内/地区/国际航班量分别为11224/288/1221架次,恢复至2019年的103.5%/65.6%/57.3%;境内航司可用座公里32亿座公里,同比+137%,环比-0.1%。关注:中国国航南方航空中国东航春秋航空吉祥航空华夏航空京沪高铁广深铁路
一周市场回顾:本周交通运输(申万)指数-1.37%,相比沪深300指数+1.02pp。本周涨幅前五名分别为华光源海(+17.3%)、华夏航空(+9.1%)、东莞控股(+7.9%)、重庆路桥(+4.9%)、龙江交通(+4.5%);本月涨幅前五名分别为华光源海(+12.3%)、东莞控股(+8.8%)、华夏航空(+7.1%)、东航物流(+6.4%)、龙江交通(+5.6%)。
风险提示:宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。





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