顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-15 12:25:56讯：

　　观点：海外美联储继续暂停加息，加息周期基本结束下，政策边际转向。而中央经济工作会议之后，随着稳增长信号的释放，A股或迎来此轮周期行情真正的“政策底”。在当前多周期底部以及市场估值历史低位之际，或迎来较好的年末行情的配置良机。对于投资者来说，震荡中可考虑积极低吸，博弈多方共振下的阶段反攻行情。

　　对于股市的政策底，大家都不陌生。一般，当股市面临崩盘，或者市场信心严重涣散，股市处于下降通道，且没有止跌迹象的时候，股市丧失了融资功能，政府发利好消息救市(托市)，而形成的底部我们称之为政策底。2021年3731点以来，A股持续走低，最低跌到2863点，而前后弱势不断下，市场也出台多种政策托市。

　　不过，所谓的政策底从来都不是一个政策，也不是一个时点，更多的是政策的组合以及一个时期的概念。比如，本轮市场行情从2021年的降准开始，形成了第一次的“政策底”，随后的几次重要会议和事件，不断延续着政策底，直到最近的中央经济工作会议，我们认为才是此前政策由量变到质变下真正的“政策底”。

　　对于此次真正的“政策底”，主要源于海内外的共振。一方面，美联储暂停加息下，加息周期无限接近结束。12月14日美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，9月、11月暂停加息下，实际上市场多数认为美联储加息周期实际上已经结束。而市场的目光，也由加息逐步转向明年的降息。由此，海外美国政策边际转向预期下，有助于市场风险偏好的提升；另一方面，国内夯实政策底部稳增长下基本面提振或加强。年底重要经济工作会议之后，释放出稳增长的强烈信号，中期内政策托底的力度依然值得期待，又一次给市场带来“政策底”。而如果明年经济整体走强，那么这里就是此轮市场真正的“政策底”。

　　当然，如果这里的“政策底”最后迎来市场的阶段止跌和反攻，那么岁末以及跨年行情或许就稳了。此当前市场，外部环境改善之下，带来风险偏好的提升。而内部积极定调以及稳增长信号下，市场信心或逐步提升。在此之下，市场情绪也有待得到提振，进而刺激市场估值和重心的回升。而在多个周期底部以及股市估值的历史低位，随着长线资金的入场以及观望资金的蠢蠢欲动，指数阶段反攻或仅是时间问题。对于岁末以及跨年行情，仍可期待。

　　总体上，此前多次“政策底”都是系列政策组合的积累，在重点会议之后，政策的积累由量变到质变，或迎来真正的“政策底”，而这个“政策底”也或离不开海外市场政策的边际转向。在当前中美经贸关系边际向好以及海内外共振之际，有望对市场带来风险偏好的提升，吸引资金的入场，促进市场估值的回升以及重心的上行。对于投资者来说，可考虑逐步的积极，并逢低进行配置和播种，期待经济全线向好的收获。