顶尖财经网(www.58188.com)2023-5-15 14:22:44讯：

（以下内容从上海证券《通信&计算机行业2023年度投资策略：紧抓数字经济新周期，拥抱技术革命新时代》研报附件原文摘录）
信创：国产化替代的顶层设计，亦是数字经济发展的基础脉络
信创是指信息技术应用创新产业，是数据安全、网络安全的基础。为了解决信息技术产业链国产化或者说信息产业自主可控的问题，信创被提出。其作为一项国家战略，为数字产业化和数字经济发展奠定了基础。
信创是TMT板块发展的基础脉络。信创的提出是为了解决科技自主、应用自主和网络安全等现实问题。2020年以来，信创已逐步从党政走向整个数据经济的应用底层。
数字经济：推动信息化转型下的经济新周期
1、《“十四五”数字经济发展规划》提出到2025年，数字经济核心产业增加值要占到GDP的10%，从2020年的7.8万亿增加至13万亿。IPv6活跃用户数达到8亿户，千兆宽带用户数达到6000万户，软件和信息技术服务业规模达到14万亿元，工业互联网平台应用普及率达到45%，全国网上零售额达到17万亿元，电子商务交易规模达到46万亿元，在线政务服务实名用户规模达到8亿户。
2、数字经济的发展规划也会刺激相关核心行业领域的发展。例如数字基础设施领域，包括推进光纤网络扩容提速、5G网络规模化部署、IPv6规模部署应用和空间信息基础设施升级等方面项目；高端芯片、工业软件、核心算法、智能制造等核心技术领域也要取得突破，不仅需要高端人才，还会带动一批全新产业；在传统经济层面，推动数字技术和实体经济深度融合，在农业、工业、金融、教育、医疗、交通、能源等重点领域，加快数字技术创新应用。
AI：政策推动叠加革命性技术，促进经济高质量发展
国家一直高度重视AI发展带来的技术革新，政策层面立足于产业智能化转型。早在2017年的《规划》中就提到推进在智能制造、智慧城市、智能医疗、智能交通、智能安防等方面的应用。AI同样也是数字经济发展的重要支撑点。以ChatGPT为例，大模型人工智能系统已经成为下一阶段AI发展的重点方向，它标志着先进技术的发展方向甚至是技术革命的抓手，国内大厂的快速跟进一方面是技术发展的必然，同时其内在也是信创的一种表现。
AI的发展可以促进经济高质量的发展。2022的《指导意见》中提出要重点推动相关基础理论、人才以及创新平台的发展。积极建立行业标准、规范和评价体系。保证AI的安全性和可靠性。
中特估：资本定价方式改变，体现国有企业的行业领导地位
国企改革推动企业提质增效。2022年国企改革三年行动圆满收官，实现了“三个明显成效”预期目标。2023年2月，国资委明确今年将进一步实施新一轮的国企改革深化提升行动，加快优化国有经济布局结构，增强服务国家战略的功能作用。2023年3月，政府工作报告强调深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。
国有经济在经济发展中具有战略支撑作用，中国特色估值体系助力国企价值修复。国企改革正在进行，在外部较差的环境下，把企业责任等维度考量进估值中。主要涵盖的行业包括：通信、计算机、建筑、能源电力、军工、银行等。
投资主线：数字经济+中特估，中长期继续看好TMT板块
维度1：信创到数字经济再结合当下AI的发展是一脉相承的。
维度2：中特估不是独立的概念。往往这些国企行业龙头，对国家布局数字经济、高端制造和基建都能起到极大的拉动作用。
维度3：高质量经济发展和国家战略决定了成长型企业或将为时代的排头兵。
结论：以计算机、通信和传媒为主的TMT行业是多维度共同指引下的投资方向。AI技术的叠加使得投资呈现概念性的大涨，加速资本潮，但不影响中期投资方向。同时AI的技术迭代速度难以预测，技术应用加速落地使得产业催化点不断涌现，预计核心板块将持续走强、应用端企业逐步走出分化态势。