您的位置:首页 >> 行业研究 >> 文章正文

交通运输行业周报:五一出行复苏超预期,民航市场量价齐升

加入日期:2023-5-9 3:23:55

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-5-9 3:23:55讯:

(以下内容从华福证券《交通运输行业周报:五一出行复苏超预期,民航市场量价齐升》研报附件原文摘录)
快递物流板块
1)快递:看好直营快递需求恢复下的利润率提升。需求端行业增速持续修复,据国家邮政局数据,截至5月4日,我国快递业务量达400亿件,比2019年达到400亿件提前了128天,比2022年提前了24天,我们维持2023年行业增速回到12%以上的判断。在疫情冲击中,直营网络直接和灵活的人员调配能力提升了网络稳定性,已经在竞争中实现了市占率的提升。向前看,伴随需求修复,直营网络的产品更多聚焦ASP更为稳定的快递需求、受加盟制快递的价格战影响有限,首推顺周期标的顺丰控股。加盟制供给端,疫情期间投产的场地设备等产能将迎来疫情后正常化运营,行业具有产能利用率修复的内在动力,我们认为在头部企业产能利用率提升至合意水平之前,终端价格仍有一定压力,但我们认为今年行业价格竞争烈度将维持理性,政策托底提升盈利确定性,看好市占率持续提升的中通、圆通,关注管理改善的韵达、申通。
2)物流供应链:低估值高分红企业在修复中投资价值可观,大宗供应链把握低估值高分红国有企业的估值修复机会。化工物流上下游开工率回升,带动产能利用率进一步修复,化工供应链行业经营低点已过,重视化工物流板块投资机会。行业需求端冲击将有利于头部企业持续进行整合并购。在需求修复的背景下,我们判断2023年系行业外延稳步推进、内生提速的一年,看好头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验保证高质量的成长。本周推荐个股:宏川智慧密尔克卫。关注:厦门国贸厦门象屿、兴通股份、永泰运、盛航股份
航运板块:本周原油轮市场跌幅收窄,成品油轮东西航线反转,集运市场维持稳定。1)油运市场,中国炼厂步入检修期,但国内五一出行热度将持续支撑全年油品需求的乐观预期,东向航线需求预计将于7月检修期结束后逐步释放;同时欧美步入夏季旅游出行旺季,炼厂开工率将季节性抬升,西向航线运价或持续好转。成品油轮运价走势持续分化,大西洋市场货量反弹,太平洋市场转跌。3)干散货运市场,淡季特征明显,FFA价格上涨推动BCI指数大幅反弹。4)集运市场运价平稳,五一前后市场平淡,节后出货量或有所复苏,但目前箱船运力交付较少,仍需关注下半年即将到来的大规模交船情况。本周推荐个股:招商轮船。关注:中远海能招商南油
航空机场板块:“五一”因私出行需求集中释放,量价均超2019年同期。民航运输量方面,根据民航局统计,五一期间(4月29日至5月3日)民航共运输旅客941.2万人次,日均运输188.2万人次,较2019年同期日均增长4.2%,较2022年同期增长508.0%;共执行航班80020班,日均16004班,较2019年同期基本持平,较2022年同期增长238.3%;平均客座率达77.7%,较2019年同期下降6个百分点,较2022年同期增长18个百分点。机票均价方面,根据携程统计,五一期间国内单程含税机票均价为1211元,较2019年增长39%;头等及商务舱机票单程均价为2443元,订单量较2019年同期增长近80%;跨境单程含税机票均价为2104元,较2019年增长34%。民航整体处于量价齐升的状态,此外从OTA搜索量看仍有大量出游需求尚未在五一释放,即将到来的暑运或迎来新一波高峰。关注:中国国航南方航空中国东航春秋航空吉祥航空
一周市场回顾:本周交通运输(申万)指数-0.27%,相比沪深300指数+0.03pp。看个股表现,本周涨幅前五名分别为秦港股份(+21.1%)、广深铁路(+21%)、瑞茂通(+17.4%)、城发环境(+16.8%)、中原高速(+13.2%)。
风险提示:宏观经济增速不及预期;行业供需失衡、爆发价格战;油价、汇率大幅波动;疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击。





编辑: 来源: