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环保行业点评报告:财政部等四部门发布通知:黄河全流域横向生态补偿机制延长至2025年

加入日期:2023-7-22 19:01:39

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-22 19:01:39讯:

(以下内容从东吴证券《环保行业点评报告:财政部等四部门发布通知:黄河全流域横向生态补偿机制延长至2025年》研报附件原文摘录)
重点推荐: 洪城环境,光大环境,瀚蓝环境,美埃科技,盛剑环境凯美特气华特气体国林科技金科环境景津装备三联虹普,赛恩斯,新奥股份天壕环境仕净科技,英科再生,高能环境九丰能源宇通重工
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2023M5 天然气表观消费量同增 12.4%,消费回暖&价差修复有望迎价值重估。 2023 年 5 月,全国天然气表观消费量 334.4 亿立方米,同增12.4%。 1-5 月,全国天然气表观消费量 1627 亿立方米,同增 5.7%。天然气消费回暖,叠加顺价机制完善利润修复,有望迎来价值重估。
能耗双控逐步转向碳排放双控,促进清洁能源替代&绿电比例提升。2023 年 7 月 11 日,中央深改委会议审议通过《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》。能耗双控没有区分各种能源的碳排放特性,限制了可再生能源的发展。而碳排放双控以控碳为导向,可以打破对可再生能源的约束,促进清洁能源发展,提高绿电比例,释放用能空间。
关注泛半导体治理+中特估·水&天然气+压滤机投资机会。 1、细分设备龙头: 半导体:制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。 a、耗材进入高端制程:【美埃科技】 电子洁净过滤设备,海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长;建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】; 电子特气新品类突破、制程升级, 重点推荐【华特气体】 突破电子特气新品类、制程升级; 【凯美特气】 b、设备:国产化,份额显著突破: 重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】 制程废气处理; 【国林科技】 臭氧发生器介入半导体清洗,国产化从 0 到 1。 光伏配套重点推荐【仕净科技】 董事长 9 倍购买晶科新疆拉晶厂,期待深度合作。长期优势:非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备:【景津装备】 压滤机龙头,加权平均 ROE 自 2016 年 10%提至2022 年 23%,配套设备+出海打开成长空间。 【金科环境】 水深度处理及资源化专家, 数字化软件促智慧化应用升级,促份额提升。光伏再生水开拓者,水指标+排污指标约束下百亿空间释放。 2、再生资源: ①重金属资源化:重点推荐【赛恩斯】 重金属污酸、污废水治理新技术,政策驱动下游应用打开+紫金持股。 再生塑料减碳显著,欧盟强制立法拉动需求, 重点推荐【三联虹普】 尼龙&聚酯再生 SSP 技术龙头, 携手华为云首个纺丝 AI 落地;【英科再生】。危废资源化:重点推荐【高能环境】 经济复苏 ToB 环保迎拐点+项目放量期。 3、中特估驱动,低估值+高股息+现金流发力,一带一路助力,优质资产价值重估。 a、水务: 低估/高分红/价格改革。自由现金流连续 2 年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。 【洪城环境】 2020-2022 年分红水平 50~60%,股息率(TTM) 5.56%(截至 2023/7/16)。 建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。 b、垃圾焚烧: 现金流改善+行业整合+设备出海。 【光大环境】 PB(MRQ) 0.40 倍, 2023 年 PE 4 倍(截至 2023/7/16),历史分红近 30%。资本开支大幅下降+国补回笼。 【瀚蓝环境】 国补收回+REITs+处置账款,现金流改善中,整合进行时,预计 2023-2025 年归母净利润复增15%, 2023 年 PE 12 倍(截至 2023/7/16)。建议关注【三峰环境】 国补加速+设备出海。 c、天然气顺价改革+海气资源:【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】。
最新研究: 高能环境: 积极落地绑定核心员工,考核目标稳健打造多品类再生利用龙头。 高能环境 2023 年半年度业绩预告点评: 归母预增 6%-17%,期待资源化利用板块持续成长。 行业点评: CCER 管理办法公开征求意见,明确项目范畴&强化供给侧约束。
风险提示: 政策推广不及预期,财政支出低于预期,行业竞争加剧





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